煤炭行业周报：业绩预告Q2盈利改善明显，动力煤止跌探涨

煤炭

行业周报（20260713-20260719） 领先大市-A(维持

业绩预告Q2盈利改善明显，动力煤止跌探涨

2026年7月20日

煤炭行业近一年市场表现

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分析师：

胡博

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邮箱：hubo1@sxzq.com

程俊杰

执业登记编码：S0760519110005

邮箱：chengjunjie@sxzq.com

投资要点

行业研究/行业周报

动态数据跟踪

> 动力煤：止跌探涨。产地煤矿安检力度依旧严格，高温提升用电负荷，非电需求有限。截至7月17日，环渤海动力煤现货参考价820元/吨，周变化 +2.5% ；秦皇岛港动力煤平仓价722元/吨，周变化 +0.14% 。截至7月17日，环渤海港口库存2944万吨，周变化 +2.62% 。

冶金煤：国内炼焦煤震荡偏弱。国内炼焦煤价格震荡偏弱，供应端受安检持续偏紧。截至7月17日，京唐港主焦煤库提价2090元/吨，周持平；京唐港1/3焦煤库提价1560元/吨，周变化 -3.11% ；日照港喷吹煤1380元/吨，周持平。国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别794.46万吨和774.27万吨，周变化分别 -4.56% 、 -0.19% ；喷吹煤库存435.62万吨，周变化 -2.8% 。

本周观点及投资建议

本周动力煤止跌震荡上行，高温用电负荷提升，环渤海港口库存仍处高位，短期预计偏强，中长期需关注高温用电旺季兑现程度。

投资建议：电煤价格进入合理区间，供应克制，旺季煤价具备支撑。淡旺季切换，迎峰度夏煤炭股交易重心或逐步从炼焦煤转向动力煤或煤电一体。中报季市场交易风格侧重业绩，煤炭股经历调整后具备修复基础。动力煤关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】。炼焦煤方面，山西矿难后安监或将升级，减产逻辑下焦煤最受益，关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】。

风险提示

反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。

目录

附录....4

1. 上市公司重要公告简述....4

2. 煤炭行业动态数据跟踪....6

2.1 动力煤....6

2.2 冶金煤....7

2.3 焦钢产业链....9

2.4 煤炭运输....10

2.5 煤炭相关期货....10

2.6 煤炭板块行情回顾....11

图表目录

图1：大同浑源动力煤Q5500车板价（元/吨）....6

图2：秦皇岛港动力煤Q5500平仓价（元/吨）....6

图3：CECI沿海指数5500k综合价（元/吨）....6

图4：CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数（Q5500）....6

图5：环渤海港口库存及调度（万吨）....6

图6：中国电煤采购经理人指数....6

图7：产地焦煤价格（元/吨）....7

图8：山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价（元/吨）....7

图9：京唐港主焦煤价格（元/吨）....7

图10：京唐港1/3焦煤价格（元/吨）....7

图11：炼焦煤总库存（万吨）....8

图12：样本钢厂炼焦煤、喷吹煤总库存（万吨）....8

图13：炼焦煤、喷吹煤库存可用天数....8

图14: 独立焦化厂产能利用率（%）....8

图15: 一级冶金焦价格（元/吨）....9

图16: 主要港口冶金焦与炼焦煤平均价（元/吨）....9

图17: 焦炭主要港口库存（万吨）....9

图18: 样本钢厂焦炭库存可用天数....9

图19: 钢厂高炉开工率（%）....9

图20: 螺纹钢全社会库存和钢材生产企业库存（万吨）....9

图21: 中国沿海煤炭运价指数....10

图22: 鄂尔多斯煤炭公路运价指数....10

图23: 南华能化指数收盘价....10

图24: 焦煤、焦炭期货收盘价....10

图25: 螺纹钢期货收盘价....11

图26: 铁矿石期货收盘价....11

表1：主要指数及煤炭板块指数一周表现(%)....11

图27: 煤炭指数与沪深300比较....12

图28: 中信一级行业指数五日涨跌幅排名(%)....12

图29: 中信煤炭开采洗选板块个股五日涨跌幅排序(%)....12

图30: 中信煤化工板块五日涨幅排序(%)....12

附录

1. 上市公司重要公告简述

【新大洲 A: 2026 年半年度业绩预告】预计 2026 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为 -8500 万元到 -5700 万元，公司煤炭产业子公司内蒙古牙克石五九煤炭（集团）有限责任公司本报告期因受牙星矿煤质热值下降影响原煤单位售价同比下降，致本报告期煤炭产业经营同比增亏。本公司全资子公司新大洲（浙江）商贸有限公司向大连和升控股集团有限公司转让乌拉圭公司债权，计提的预付账款备725 万元转回，致本报告期净利润同比增加。（资料来源：公司公告）

【大有能源:河南大有能源股份有限公司2026年半年度业绩预亏公告】经财务部门初步测算，河南大有能源股份有限公司（以下简称公司）预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为-63,475万元，与上年同期相比，将减亏21,673.15万元。预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-64,743万元，与上年同期相比，将减亏22,066.40万元。（资料来源：公司公告）

【昊华能源:北京昊华能源股份有限公司2026年半年度业绩预增公告】北京昊华能源股份有限公司（以下简称“公司”）预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润74,255万元，与上年同期（法定披露数据）相比，增加29,437万元，增幅为 65.68% 。公司预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润74,527万元，与上年同期（法定披露数据）相比，增加29,570万元，增幅为 65.77% 。（资料来源：公司公告）

【恒源煤电:恒源煤电2026年半年度业绩预盈公告】安徽恒源煤电股份有限公司(以下简称“公司”)预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润16,124.43万元，与上年同期-12,921.25万元相比，将实现扭亏为盈。公司预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,549.53万元。（资料来源：公司公告）

【山西焦化:山西焦化股份有限公司2026年半年度业绩预告公告】公司预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润-1,558.45万元到-1,298.45万元，与上年同期-7,761.11万元相比，预计减亏 79.92% -83.27% 。公司预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-2,027.15万元到-1,767.15万元，与上年同期-8,816.43万元相比，预计减亏 77.01%-79.96%。（资料来源：公司公告）

【安泰集团:安泰集团2026年半年度业绩预亏公告】经公司财务部门初步测算，预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为-7,500万元左右；预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-6,700万元左右。（资料来源：公司公告） 【中国神华:中国神华2026年上半年业绩预告】按中国企业会计准则，本公司预计2026年上半年实现归属于本公司股东的净利润为263亿元至298亿元。与上年同期法定披露数据相比，增加17亿元至52亿元，增长6.9%至21.1%。与经重述的上年同期数据相比，减少13亿元至增加22亿元，下降4.7%至增长8.0%。按中国企业会计准则，本公司预计2026年上半年实现归属于本公司股东的扣除非经常性损益的净利润为261亿元至281亿元。与上年同期法定披露数据相比，增加18亿元至38亿元，增长7.4%至15.6%。与经重述的上年同期数据相比，增加18亿元至38亿元，增长7.4%至15.6%。（资料来源：公司公告）

【山煤国际: 山煤国际 2026 年半年度业绩预增公告】山煤国际能源集团股份有限公司（以下简称“公司”）预计 2026 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为 96,000 万元到 103,000 万元，与上年同期相比，将增加 30,502.41 万元到 37,502.41 万元，同比增加 46.57% 到 57.26%。公司预计 2026 年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 99,500 万元到 106,500 万元，与上年同期相比，将增加 31,293.42 万元到 38,293.42 万元，同比增加 45.88% 到 56.14%。（资料来源：公司公告）

【兖矿能源:兖矿能源集团股份有限公司2026年半年度业绩预增公告】按中国会计准则初步测算，兖矿能源集团股份有限公司（“公司”“本公司”）预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约72亿元，与上年同期披露数据增加约25亿元或 53% ；预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约45亿元，与上年同期披露数据相比，增加约1亿元或 2% 。（资料来源：公司公告）

【兰花科创:兰花科创2026年半年度业绩预增公告】经公司财务部门初步测算，预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为8000万元到9000万元，与上年同期相比，将增加2252.22万元到3252.22万元，同比增加 39.18% 到 56.58% 。（资料来源：公司公告）

2. 煤炭行业动态数据跟踪

2.1 动力煤

图 5：环渤海港口库存及调度（万吨）

图 6: 中国电煤采购经理人指数

2.2 冶金煤

图 9：京唐港主焦煤价格（元/吨）

图 10：京唐港 1/3 焦煤价格（元/吨）

资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所

资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所

2.3 焦钢产业链

图 19: 钢厂高炉开工率（%）

图 20：螺纹钢全社会库存和钢材生产企业库存（万

吨）

2.4 煤炭运输

2.5 煤炭相关期货

图 23：南华能化指数收盘价

图 24：焦煤、焦炭期货收盘价

2.6 煤炭板块行情回顾

表 1：主要指数及煤炭板块指数一周表现(%)

资料来源：妙想 Choice，山西证券研究所

分析师承诺：

本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。

投资评级的说明：

以报告发布日后的 6--12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A 股以沪深 300 指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普 500 指数为基准。

无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级）

评级体系：

——公司评级

买入：预计涨幅领先相对基准指数 15%以上；

增持：预计涨幅领先相对基准指数介于 5%-15% 之间；

中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；

减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；

卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。

——行业评级

领先大市：预计涨幅超越相对基准指数 10% 以上；

同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；

落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。

——风险评级

A: 预计波动率小于等于相对基准指数；

B: 预计波动率大于相对基准指数。

免责声明：

山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。

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