热点｜具身智能产业迈入催化密集期

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全球具身智能产业正迎来技术突破与商业化落地的共振。海外方面，谷歌发布新一代具身智能大模型Gemini Robotics 2，首次实现人形机器人全身控制、精细操作与多机协作；英伟达Rubin平台带动机器人算力与液冷需求；国内方面，具身智能龙头宇树科技定于8月10日启动科创板申购，标杆事件落地为板块注入强催化。在减速器、伺服系统、热管理执行器等核心零部件国产化加速的背景下，机器人产业链有望迎来订单放量与估值修复的双重机遇。

背景逻辑

? 大模型赋能"机器人大脑"，通用具身智能加速走向现实

谷歌Gemini Robotics 2通过VLA、ER、On-Device三模型技术栈，验证了通用机器人基础模型跨本体适配的可行性，强化了机器人"软硬件解耦"的安卓式生态商业模式，标志着物理AI从桌面任务迈向真实世界，产业商业化进程有望加速。

?核心零部件国产替代提速，减速器、丝杠、执行器价值量高

人形机器人单机价值量中，谐波减速器、行星滚柱丝杠、伺服电机、灵巧手执行器等核心部件合计占比高。国产厂商在谐波减速器、机电执行器等环节已率先实现规模化量产与进口替代，随着量产爬坡，龙头企业有望充分受益于国产化率提升带来的份额与盈利弹性。

?量产元年临近，标杆企业上市与出货放量形成密集催化

据机构梳理，下半年机器人板块催化密集：国产人形机器人进入集中上市与出货爬坡期；特斯拉Optimus持续推进量产；宇树科技8月10日启动科创板申购，成为具身智能登陆资本市场的标杆事件，有望带动产业链上下游估值修复。

催化引擎

1、谷歌发布Gemini Robotics 2具身智能模型，通用机器人"大脑"取得关键突破；

2、宇树科技定于8月10日启动科创板申购，具身智能龙头登陆资本市场；

3、国产人形机器人下半年集中上市并进入出货爬坡期，核心零部件订单放量在即。

风险提示

人形机器人量产不及预期、核心零部件降价超预期、宇树科技等标杆事件催化不及预期、市场竞争加剧导致盈利承压。

（撰文：国金证券财富产品中心）

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