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资讯 冯俊曦
医药行业首席分析师
执业证号S1450520010002
制药装备行业：周期之下寻成长，出海开启新篇章报告发布日期：2026-8-9
制药装备行业规模稳定增长，即将迎来新一轮提质改革期：从区域分布来看，欧美仍为高端需求核心区，亚太区域成为新一轮增长重心，根据相关数据，2024-2026E，全球与中国制药装备行业处在“总量扩张延续、区域重心东移、需求结构升级、国产替代与出海并行”的阶段；从产业结构来看，生物工艺基于单抗、疫苗、CGT细胞基因治疗、GLP-1多肽、合成生物等赛道的快速发展，已成为制药装备行业规模增长的重要推动力。
国内制药装备头部企业将迎来戴维斯双击时刻：1）东富龙：以冻干工程整体解决方案为优势切入，后逐步扩展至生物工艺、制剂、工程、食品装备等多板块，形成“系统化、国际化、数智化”的全平台布局，此外近年来出海业务稳健增长，盈利水平有望触底反弹；2）楚天科技：同时布局液体制剂+固体制剂+生物药三大板块，海外并购成熟品牌ROMACO，具备全球项目交付能力，2025年起重点倾向于高毛利项目，战略转型卓有成效，盈利能力已稳步提升。
风险提示：下游资本开支周期波动风险；行业竞争加剧、毛利率下行风险；监管与GMP合规风险；供应链与成本波动风险；技术迭代与研发风险；现金流与应收账款风险。
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