反弹动量减弱，重提科技控制仓位

每周思考总第692期  

《反弹动量减弱，重提科技控制仓位》

申明：

本文表述观点，仅代表作者发稿当时的个人想法与思考笔记，仅供读者参考而不作为任何投资建议。作者保留根据市场环境、新信息等适度修正观点的权利。投资有风险，入市需谨慎。

本系列周度择时观点回溯表现，2024年全年累计收益53.69%，2025年全年累计收益10.62%。2026年至8月16日累计收益5.56%。

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标的

仓位

主板

高仓位

中小市值板块

高仓位

风格判断

中小市值占优

观点简述：

上周市场整体窄幅震荡，沪深300指数周涨幅-0.61%，上证综指周涨幅-0.33%，中证500指数周涨幅0.13%。除了我们持续重点推荐的微盘指数继续保持3%以上涨幅外，其他宽基板块的反弹动均较上周有所减弱。

基本面上，美国财政赤字再扩张。国内方面，更多中国官方7月经济数据发布，继上周日的物价数据如期双降后，本周发布的货币供应数据也继续呈现低位震荡，但毕竟也是从此前下行趋势相对改善，下周一将发布的工业生产数据预计也将呈现类似特征；海外方面，美国最新7月财政收支更新，收入持续回落但支出再次逆势增长，美国当前仍处于流动性整体过剩状态，但最新披露的月度CPI、PPI数据同样呈现双降，表明美国通胀开启自发式拐头下行周期，国际油价的单商品的后续异动对美国核心通胀的再拉升或有限。

技术面上，科技风偏逆势下降。上周机构与游资均呈现减仓，因此在科技第二周仍在延续反弹的背景下市场风险偏好反而下降，建议重视上述变化并减仓应对。

主板择时观点：今年以来A股主板基本面始终由两股力量联合影响，其一是宏观经济周期，其二是权重科技赛道周期，前者跟随中国经济、后者跟随本轮全球AI叙事，目前前者止跌但未见上行趋势、后者我们预判仍有二次探底风险，综合以上建议主板保持高仓位耐心持有但重新提示科技单独减仓。

中小市值板块择时观点：中小市值板块也受科技板块单独走势影响，但微盘相对独立，建议同样维持高仓位不变，市场风格维持中小市值占优不变。

短期动量（趋势）模型建议关注行业：机械。