业绩符合预期，参股 AI 芯片公司

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证券分析师：曹佩

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分析师登记编号：S1190520080001

公司发布 2026年中报，营业收入 19.38 亿元，同比增长 26.90%；归母净利润 2.71 亿元，同比减少 1.64%；扣非后的归母净利润 2.54 亿元，同比增长 4.74%。

利润受原材料上涨及汇兑影响。2026 年上半年，公司毛利率为31.54%，同比减少 2.52pct；净利率为 13.93%，同比减少 4.01pct。公司收单及增值服务收入 11.65亿元，同比增长 23.38%，毛利率为 28.71%，同比提升 1.47pct；产品制造 7.56 亿元，同比增长 38.74%，毛利率 36.01%，同比减少 9.33pct，电子支付设备行业上游以存储为主的物料价格上涨导致毛利率下滑。上半年公司汇兑损失为 0.58 亿元，去年同期为 0.03 亿元。

参股 AI 芯片公司。2026年上半年，公司新参股人工智能芯片公司北京凌川科技有限公司（凌川科技）,凌川科技本轮 A+轮融资由啟赋资本领投，产业投资方新国都、投资机构金浦投资等, 所得资金将主要用于下一代芯片研发、现有产品 SL200 的量产扩产及海外市场拓展。凌川科技孵化于快手异构计算与芯片事业部，核心团队来自国内外知名芯片及互联网公司，具有多年芯片研发和落地经验。

投资建议：公司参股 AI 公司，进一步强化了 AI 的转型。预计公司2026-2028 年的 EPS 分别为 0.96/1.14/1.37 元。维持“买入”评级。

风险提示：收单业务不及预期；海外业务不及预期；行业竞争加剧。

 盈利预测和财务指标

资料来源：携宁，太平洋证券，注：摊薄每股收益按最新总股本计算

资料来源：携宁，太平洋证券

投资评级说明

1、行业评级

看好：预计未来 6个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数5%以上；

中性：预计未来 6个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与5%之间；

看淡：预计未来 6个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数5%以下。

2、公司评级

买入：预计未来 6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅在 15%以上；

增持：预计未来 6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅介于 5%与15%之间；

持有：预计未来 6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅介于-5%与5%之间；

减持：预计未来 6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅介于-5%与-15%之间；

卖出：预计未来 6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅低于-15%以下。

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