]盈利能力提升，公司经营稳健

——快克智能（603203.SH）2026 年三季报点评

报告要点：

 公司经营稳健，营收利润双增

2026Q1-Q3 公司实现营收 10.13 亿元，同比+25.33%；归母净利润 2.35 亿元，同比+18.37%；扣非归母净利润 2.15 亿元，同比+22.28%；2026Q3 单季度公司实现营收 3.48 亿元，同比+14.57%；归母净利润 0.83 亿元，同比+27.29%；扣非归母净利润 0.70 亿元，同比+11.40%。

 盈利能力有所提升，期间费用率波动上升

2026Q1-Q3 公司毛利率为 50.67%，同比+1.22pct，2026Q3 毛利率为51.12%，同比+3.87pct，季度环比+0.01pct。2026Q1-Q3 公司的期间费用率为 25.07%，同比+1.49pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为7.39%/4.23%/0.68%/12.77%，同比+0.09/-0.02/+1.22/+0.20pct；2026Q3单季度期间费用率为 26.39%，同比+4.01pct，季度环比-0.32pct，其中销售/ 管 理 / 财 务 / 研 发 费 用 率 分 别 为 7.81%/4.37%/0.89%/13.32% ， 同 比+0.64/+0.26/+1.46/+1.65pct，季度环比-0.30/+0.17/-0.40/+0.21pct。

 光模块 AOI批量出货，多场景检测能力突出

报告期内，公司自主研发的光模块专用 AOI 检测设备凭借亚微米级检测精度和成熟稳定的工艺表现，在光模块客户端实现批量出货，正式进入规模化应用阶段。其他领域检测业务稳步发展：SMT环节，公司 3D AOI&SPI检测设备支持 AI服务器产线不停线训练，在线优化工艺参数，提升直通率，市场推广加速；智能终端与穿戴领域，多维度全检设备持续批量应用，多相机协同技术有效解决弧面、曲面等复杂结构检测难题；AI 服务器高速连接器领域，六面检 AOI 设备在安费诺等头部客户稳定交付，可精准识别针脚变形、表面瑕疵等微米级缺陷；半导体封装检测领域，双相机高精度模组技术方案持续成熟，亚微米级识别能力覆盖芯片封装全流程检测需求。

 投资建议与盈利预测

我们预计公司 2026-2028 年营收分别为 13.28/17.33/20.91 亿元，归母净利润分别为 3.05/4.05/4.84 亿元，对应 EPS 为 0.93/1.23/1.47 元/股，对应PE估值分别为 31/23/20倍，维持“增持”评级。

 风险提示

市场竞争加剧风险；技术升级与开发风险；盈利能力下降风险；应收账款回收及坏账风险；存货减值风险；税收优惠政策无法享受的风险。

附表：盈利预测

资料来源：iFinD,国元证券研究所

增持|维持

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报告作者Au

分析师 龚斯闻

执业证书编号 S0020522110002

电话 021-51097188

邮箱 gongsiwen@gyzq.com.cn

分析师 楼珈利

执业证书编号 S0020524040002

电话 021-51097188

邮箱 loujiali@gyzq.com.cn

资料来源：iFinD,国元证券研究所

投资评级说明

备注：评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现，其中 A股市场基准为沪深 300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500 指数或纳斯达克指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50 指数。

分析师声明

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

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