广电计量（002967）

2026 年一季报点评：营收同比 +15% ，计量校准业务修复、战略新兴板块成长

增持（维持）

投资要点

传统 + 新兴业务均稳健增长，Q1营收 +15%

2026 年 Q1 公司实现营业收入 7.1 亿元，同比增长 15% ，归母净利润 0.17亿元，同比增长 25 1% 。公司收入稳健增长，主要受益于计量校准增速修复，特殊行业、新能源、航空航天、集成电路等战略新兴板块持续成长。利润增速高于营收，主要系结构优化，以及规模效应下，盈利能力同比改善。

◼ 毛利率稳中有升，费控能力继续增强

2026 年 Q1 公司销售毛利率 40.3% ，同比增长 1.6 mathrm p c t ，销售净利率 1.8% ，同比增长 1.7pct。同期期间费用率 40.3% ，同比下降 2.8 mathrm p c t ，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为 17.6% / 7.6% / 13.8% / 1.2% ，同比分别变动-1.7/-0.8 / +0.02 / -0.4 mathrm p c t. 。

\*检测服务行业季节性明显，Q1 毛利率/费用率可看趋势不看绝对值

◼ 加速布局战略新兴赛道，看好公司成长性

2024年起广电计量战略转型，从综合性检测机构向国家战略板块聚焦，收入增速中枢上移，且净利率迎来向上拐点，Q1 成长趋势延续。2026 年公司定增落地，募资13 亿元及使用自有资金，投向商业航天、集成电路等新兴赛道，且已把握AI发展产业机遇，可提供光模块/硅光/CPO 光互连可靠性检测等一站式解决方案。战略新兴和高成长赛道的布局，将保障公司中长期的持续增长。

盈利预测与投资评级：

公司计量校准业务增速修复，特殊行业、新能源、航空航天、集成电路等战略新兴板块持续成长，我们维持公司 2026-2028 年归母净利润预测分别为 5.1 / 6.2 / 7.4 亿元，当前市值对应 PE 27/22/19X，维持“增持”评级。

◼ 风险提示：竞争格局恶化、定增项目建设不及预期等

2026 年 04 月 23 日

证券分析师 周尔双执业证书：S0600515110002021-60199784zhouersh@dwzq.com.cn

证券分析师 韦译捷执业证书：S0600524080006weiyj@dwzq.com.cn

市场数据

收盘价(元) 21.70 一年最低/最高价 16.20/26.66 市净率(倍) 2.81 流通A股市值(百万元) 11,874.82 总市值(百万元) 13,828.97

基础数据

每股净资产(元,LF) 7.72 资产负债率 (%,mathrm L F ) 34.90 总股本(百万股) 637.28 流通 A 股(百万股) 547.23

相关研究

《广电计量(002967)：2025 年报点评：归母净利润 +21% 符合预期，看好公司战略新兴板块成长性》2026-03-29《广电计量(002967)：2025 年三季报点评：Q3 归母净利润同比 +30% 超预期，继续受益战略新兴板块景气上行》2025-10-23

广电计量三大财务预测表

数据来源:Wind,东吴证券研究所，全文如无特殊注明，相关数据的货币单位均为人民币，预测均为东吴证券研究所预测。

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东吴证券投资评级标准

投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证 50指数），具体如下：

公司投资评级：

买入：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准在 15% 以上； 增持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于 5% 与 15% 之间； 中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于- -5% 与 5% 之间； 减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-15% 与 -5% 之间； 卖出：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准在- .15% 以下。

行业投资评级：

增持： 预期未来 6个月内，行业指数相对强于基准 5% 以上； 中性： 预期未来 6个月内，行业指数相对基准 -5% 与 5% ； 减持： 预期未来 6个月内，行业指数相对弱于基准 5% 以上。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

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