电池：锂离子电池加征消费税 钠电池产业将加快成熟

锂离子电池加征消费税 钠电池产业将加快成熟

第一创业证券研究所

分析师：郭强

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财政部、海关总署和税务总局发布《关于调整部分电池消费税政策的公告》，自 2026 年 9 月 1 日起，对无汞原电池、镍氢电池、锂原电池、锂离子电池、全钒液流电池按照 2%税率征收消费税，自 2027年 9月 1日起，对上述电池按照 4%税率征收消费税。自 2026 年 9 月 1 日起至 2028 年 12 月 31 日，对钠离子电池、固态电池、燃料电池及光伏电池中的钙钛矿电池、叠层电池、砷化镓电池免征消费税。至此，2015年开始的部分电池免税优惠被正式取消。目前国内上市电池企业约 20 家，按销售净利润率看，除宁德时代和亿纬锂能外，基本都无法自身消化本次加征的消费税，后续锂电池价格大概率上涨。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计数据显示，今年上半年我国动力和储能电池产量 1068.9GWh，同比增长 53.3%，销量 979.4GWh，同比增长 48.6%，出口 181.3GWh，同比增长 42.5%。从驱动因素看，今年 2 月底开始的美以伊战争显著推升了油气价格且带来供应问题，全球对中国新能源汽车和新能源发电与储能系统的需求显著增长。上半年，国内新能源乘用车出口 223.1 万辆，同比增长 124.3%，而全球最大的汽车企业丰田今年 1\~5 月的海外销量同比下降 4.5%。储能方面，由于国内风电和太阳能设备成本的快速下降，2025年国内风光资源较好的甘肃机制电价已低于 0.2元/度，相对火电都具备竞争力带动储能需求高增长。根据鑫椤资讯数据，上半年储能招标规模90.55GW/369.33GWh，同比增长近 90%。海外需求方面，1-6 月我国储能电池出口 58.6GWh，同比增长 28.5%。

 在锂电需求持续高增长的同时，国内锂离子电池生产所需的锂、钴、镍矿等的海外供应国为了获得更多的经济利益，不断出台管制政策，导致相关矿产资源品的价格持续明显上涨。如我国 2025年第二大锂矿进口来源国津巴布韦为，自 2025年四季度开始不断提升锂矿出口的限制，至今年 7 月宣布明年起禁止锂精矿出口。2025 年 2 月占全球钴矿出口量约 70%的刚果（金）宣布对钴实施出口配额制。占全球镍产量近 70%的镍矿生产国印尼宣布 2026年镍矿开采配额减少 30%，并对包括伴生金属提高矿企税费。因此在成本、需求的双重推动下，锂离子电池的成本大概率难以再明显下降且存在供应链风险。

钠离子电池因为钠资源理论成本低，同时其循环性能、低温性能和安全性优于现有锂离子电池，已被宁德时代等龙头企业重点发展。今年宁德时代发布的“天恒钠电”系统，45℃时循环寿命超万次，并在 4 月与海博思创签订三年 60GWh的订单，7 月与欧洲 Alfen 签署 5GWh 订单。同时钠电池的能量密度提升路线也有较清晰的路线，今年 5 月国轩高科发布的“钠晨电池”依托无负极技术，高能版能量密度达 261Wh/kg，钠电产业链将进入快速成熟期。

风险提示：产业政策调整、技术进步和成本下降的探索不如预期等。

一、9 月1 日起锂离子等电池将加征消费税且税率将进一步提升

财政部、海关总署和税务总局发布《关于调整部分电池消费税政策的公告》，自 2026 年 9 月 1 日起，对无汞原电池、镍氢电池、锂原电池、锂离子电池、全钒液流电池按照 2%税率征收消费税，自 2027年 9 月 1 日起，对上述电池按照 4%税率征收消费税。自 2026 年 9 月 1 日起至 2028 年 12 月 31 日，对钠离子电池、固态电池、燃料电池及光伏电池中的钙钛矿电池、叠层电池、砷化镓电池免征消费税。至此，2015年开始的部分电池免税优惠被正式取消。

表 1、财关税〔2026〕20号公告的主要政策内容

资料来源：国家税务总局网站、第一创业证券研究所整理

目前国内上市电池企业约 20 家，按 2025年和今年一季度的销售净利润率看，除宁德时代能持续保持 17%左右，亿纬锂能保持 7%，其余企业的销售净利率都较低，基本无法自身消化本次加征的消费税，后续锂电池价格大概率上涨。

二、锂电池产销量在新能源车出口和储能需求推动下高增长

根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计数据显示，今年上半年我国动力和储能电池产量 1068.9GWh，同比增长 53.3%，销量 979.4GWh，同比增长 48.6%，其中动力电池销量为 661.3GWh，同比增长 36.2%，储能电池销量为 318.1GWh，同比增长 83.4%，动力和储能电池出口 181.3GWh，同比增长 42.5%。从驱动因素看，今年 2 月底开始的美以伊战争显著推升了油气价格且带来供应问题，全球对中国新能源汽车和新能源发电与储能系统的需求显著增长。

上半年，国内新能源乘用车销量 470.4万辆，虽然同比下降 14%，但是出口量达 223.1 万辆，同比增长 124.3%，带动国内新能源车产量同比增长 4.7%。在中国新能源车出口高增长的同时，全球最大的汽车企业丰田今年 1\~5月的海外销量为 384.5 万辆，同比下降 4.5%。

储能方面，由于国内风电和太阳能设备成本的快速下降，2025 年国内风光资源较好的甘肃机制电价已低于 0.2元/度，相对火电都具备竞争力，因此在美以伊战争带来霍尔木兹海峡油气运输持续受限的情况下，全球对中国的光伏等新能源需求旺盛，并为了平复新能源发电的波动，全球对储能的需求高增长。

根据鑫椤资讯数据，国内上半年储能招标规模 90.55GW/369.33GWh，同比增长近 90%。海外需求方面，1-6月我国储能电池出口 58.6GWh，同比增长 28.5%。据 CESA储能应用分会产业数据库不完全统计，2026 年上半年中国企业共获超过300 个海外订单，其中明确提及储能电池或储能系统供给、采购的订单达到269.1GWh，EPC总承包订单约 18.82GWh，订单规模远超上半年储能电池出口量，表明后续储能电池出口仍将保持较快增长。

三、海外锂电矿产资源国不断升级原矿出口限制推高供应链风险

在锂电需求持续高增长的同时，国内锂离子电池生产所需的锂、钴、镍矿等的海外供应国为了获得更多的经济利益，不断出台管制政策，导致相关矿产资源品的价格持续明显上涨。如我国 2025 年第二大锂矿进口来源国津巴布韦为，自 2025 年四季度开始不断提升锂矿出口的限制，至今年 7 月宣布明年起禁止锂精矿出口。2025年 2月占全球钴矿出口量约 70%的刚果（金）宣布对钴实施出口配额制。占全球镍产量近 70%的镍矿生产国印尼宣布 2026 年镍矿开采配额减少 30%，并对包括伴生金属提高矿企税费。

表 2、2025 年至今主要资源国出口政策调整情况

资料来源：财联社、格隆汇、第一创业证券研究所整理

总体看，这些矿业管制政策后续都带来相关产品价格的明显上涨，其中锂精矿到岸均价已经由 2 月份约 2050美元/吨上涨 25%，钴精矿的到岸价已经由去年2 月的不到 5 美元/磅上涨到今年 5 月的 16 美元/磅以上。因此在成本、需求的双重推动下，锂离子电池的成本大概率难以再明显下降且存在供应链风险。

四、钠电池部分场景理论优势明显 产业链已经启动且可能快速成熟

钠离子电池因为钠资源储量极为丰富，理论成本低。同时锂电池在零下 20℃环境下电量只剩一半，钠电池的去溶剂化过程更快，零下 40 circ C 仍能保住八成以上电量。锂离子电池不耐过充和过放，易引发事故，钠电池耐过充过放，且短路风险更低，对各种滥用条件的耐受性强于锂电池，钠电池还可零电压安全运输，仓储物流成本降低。高倍率充电、循环性能方面，钠电池也高于现有磷酸铁锂和三元锂电池，因此已被宁德时代等电池企业龙头重点发展。

表 3、钠离子电池相对磷酸铁锂和三元锂离子电池的特点比较

数据来源：钠电派微信公众号、第一创业证券研究所整理

今年宁德时代发布的“天恒钠电”系统，循环寿命达万次以上，并已在 4 月与海博思创签订三年 60GWh 的订单，7月宁德时代与欧洲 Alfen N.V 签署谅解备忘录，计划自 2027年起，在荷兰等西欧国家部署 5GWh的天恒钠电储能系统。同时钠电池的能量密度提升路线也有较清晰的路线，今年 5 月国轩高科发布的“钠晨电池”高能版，依托高容量正极材料并结合无负极技术，电芯能量密度达到 261Wh/kg，钠电池产业将进入快速成熟期。

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