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股指期货
【价格】上周五A股市场震荡上行，期指四个品种全部收涨，其中IF主力合约上涨0.95%，收报4645.6点，IH主力合约上涨1.36%，收报2930点，IC主力合约上涨2.13%，收报7877.8点，IM主力合约上涨2.13%，收报7590.6点。
【基差】IF主力合约贴水48.84点，IH主力合约贴水30.42点，IC主力合约贴水102.32点，IM主力合约贴水88.93点。
【资讯】国家统计局公布数据显示，7月，受国际输入性因素影响，我国CPI环比下降0.1%，同比上涨0.5%，核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%，CPI总体保持温和上涨。国内部分行业需求增加，但受输入性和季节性等因素影响，PPI环比下降0.7%，同比上涨3.5%，涨幅比6月回落0.6个百分点。
美国7月非农就业数据意外爆冷。美国劳工统计局公布数据显示，美国7月非农就业人数减少2.3万，远不及市场预期的增加8万；5月和6月非农就业数据合计下修10.3万人。美国7月失业率降至4.1%，平均时薪环比仅增长0.1%，也不及预期。
美国总统特朗普表示，目前正在“低调处理”伊朗问题，并暗示相比于重新发动大规模军事行动，他更倾向于加大经济施压。特朗普称，美国海上封锁进一步加剧伊朗经济危机。特朗普形容当前美伊局势“就像一盘棋”，并称“事情总会解决的”。
伊朗外长阿拉格齐表示，目前伊朗与美国之间没有进行任何谈判，但斡旋方仍在努力寻找恢复谈判的途径。伊朗认为，在美国就此前违反相关承诺的行为做出弥补之前，不具备重新启动谈判的条件。阿拉格齐还表示，伊朗正与阿曼就调整霍尔木兹海峡航道进行磋商，目前已进入最后阶段。即使双方就航道调整达成协议，也不意味着霍尔木兹海峡重新开放，海峡重新开放仍需满足一系列条件。阿拉格齐称，目前双方讨论以新航道取代原有航道，相关专家正在开展技术工作。
【观点】国际方面，美伊局势缓和，同时非农数据大幅不及预期，9月加息概率显著下降，国内方面，政策提振将对市场形成长期助力。短期市场企稳，长期企业盈利持续改善加政策预期或促使指数形成修复走势。
有 色
铜
【现货(昨日)】1#电解铜均价108420（360）。现货成交尚可。
【基差】1#电解铜现货对当月+70。
【重要数据】消费方面，本周铜杆消费尚可，叠加废铜杆性价比与买量提升，后续精铜消费持续力度需密切跟踪。
【主力合约走势观点】刚果金的限制出口情绪影响大于实际影响。刚果金本身卡莫拉冶炼投产再加上原有也是湿法产能多，所以直接的铜精矿出口影响估计在10-20万吨中间，直接影响有限。但目前国内社库矛盾继续发酵，cl价差的矛盾也悬而未决，整体仍偏多以待。
【推荐策略短期/中长期】空调排产环比快速转正，10.5w以上可继续持多。本次议息会议未加息，市场定价加息发生在9月。当前资产对此已经初步定价，整体压制有限。
铝
【盘面价格】LME昨收于3270（+3），LME0-3M价差3.19，沪铝昨收于24040（+230），夜盘收于23950（-90）。LME铝-SHFE铝（不含税）119美元/吨。
【基差】升贴水报价：上海-35元/吨（-5），佛山85元/吨（+5），巩义-135元/吨（+25）。
【重要数据】据SMM，8月6日铝锭社库合计93.3万吨，环比-2.5万吨。据SMM，8月6日铝棒社库合计12.35万吨，环比+0.2万吨。
【热点新闻】近期行业内部分人士预期未来对电解铝行业超产的监测力度将增加。7月27日，彭博社报道，位美国已要求墨西哥仿照华盛顿针对中国钢铁和铝产品设立的关税壁垒模式，对北美地区以外的进口产品征收类似“232条款”的关税。7月2日，EGA发布公告，Altaweelah铝厂已于5月底进入复产流程，当前复产产能或达10万吨以上。
【走势观点】海外注销仓单出仓加速，按当前速度预估可维持40天左右用量，后续产能若未按时接续则现货可能再度陷入紧张，0-3M近期再度走阔，但海外现货升贴水未走高。国内铝锭近期去库较快，若持续则铝锭基本面将得以明显改善。27年预期转差，但现实约束逐渐强化，加之宏观利好，近期偏强震荡。近期氧化铝海外价格上行，进口利润窗口关闭，矿石成本走高，氧化铝价格低位反弹。
【策略】沪铝长期偏空，短期内沪铝以区间波动看待，沪铝考虑正套，当前扰动下单边暂观望；氧化铝价格跌至低位，不建议追空。
锌
【现货/盘面价格变动情况描述】受海外升水高企和有色金属整体情绪影响，锌盘面价下跌至00附近。
【重要数据更新+点评】7月部分炼厂检修，如驰宏、南方有色、株冶等，预计供应减量2万吨；部分进口低银矿面临亏损。
【热点新闻总结+点评】海外锌矿、冶炼厂频发扰动：Kazzinc铅锌炼厂火灾，秘鲁炼厂火灾，市场传闻古巴某锌矿断供，总体供应端扰动预期充足。当前海外冲突升级，油价上涨，推升海外锌减产定价。
【主力合约走势观点】当前国产矿和进口高银矿冶炼利润充足，部分氧化矿和低银进口矿开始亏损，部分炼厂减产检修，预计7月供应环比供应持平；需求侧，年内消费仍缺乏增量亮点，表观消费量同比-3%以上，观望后续金九银十旺季，目前市场交易逻辑已从供应扰动转向高库存。库存方面，当前国内社库屡创新高，下游采购偏好逢低点价，现货成交较为有限。
镍
【现货(昨日)】金川130740（-1500），俄镍129240（-1600），镍豆129240（-1650）。
【基差】金川1300（+150），俄镍-200（+50），镍豆-200（+0）。
【重要数据】[08-06]2026年7月印尼冰镍金属产量3.14万吨，环比增加2.67%，同比增加22.35%
【热点新闻总结】1.[08-04]印尼ESDM在RKAB补充配额中优先考虑缴纳高额矿产费的矿业公司；2.[08-06]Weda Bay Nickel获批新增2500万吨镍矿RKAB配额。
【主力合约走势观点】俄镍镍豆贴水、金川升水收窄，缺下游承接；社库与仓单同步累积，Weda Bay新增2500万吨配额打消矿端收紧担忧，主力偏弱，区间12.7W-13.4W。
【推荐策略短期/中长期】短期，纯镍区间操作。中长期，做缩NI/SS比价。
锡
【价格】沪锡主力收434910元/吨（跌0.10%）；现货1#锡均价434850元/吨（跌500元）；LME锡3个月56185美元/吨。
【行业新闻】宏观：美国7月非农就业岗位意外减少2.3万个、远逊预期，美联储加息预期降温，美元走弱，宏观边际转暖。矿端重大扰动：缅甸佤邦受邦康炸药厂爆炸及雨季制约，复产仅四到五成、大幅低于预期，6月对华锡矿出口环比下滑；刚果金埃博拉疫情扩散叠加武装冲突，矿区陆运受阻；国内银漫矿业因安全事故全面停产，估算影响产量约1000吨；印尼Timah年检结束，8月出口预计环比回升，部分对冲紧张情绪。
【供需与库存】低库存格局强化：LME锡库存降至5850吨，较6月峰值降逾35%；SHFE+LME合计约1.13万吨，国内社库6570吨处2020年以来低位，现货升水滑落，呈供稳需淡格局。
【观点】低库存+供应扰动叙事下，锡价高位震荡、易涨难跌，40万元/吨关口支撑坚实，关注LME去库持续性及印尼出口节奏。风险：佤邦复产超预期、宏观反复（通胀偏热重启加息交易）、AI资本开支放缓致需求叙事证伪。
铅
【现货/盘面价格变动情况描述】LME仓单历史高位44万吨，铅盘面价超跌反弹至15600-15800附近，现货成交基差维河南济源报09-160贴水，上海9+80金沙。
【重要数据更新+点评】7月原生继续检修预计供应持平6月，铅价超预期下跌致部分再生炼厂减产，预计7月再生减产超5万吨；需求侧7月排产进入旺季，持续关注下游拿货情况。
【热点新闻总结+点评】安徽天畅、浙江天能、山东中庆等再生铅厂均计划减产检修，我们认为当前铅社库较为充足，终端消费弱，铅价上行需减产且无进口兑现方可驱动，当前价格再生部分倒挂；当前监管对电瓶车上牌仍保持严肃态度，消费恐仍受抑制。
【主力合约走势观点】当前原生利润充足，再生亏损，系原生挤压再生利润，再生面临减停产，预计8月排产环减1万吨以上；需求侧，需持续关注新新国标透支电动两轮车需求后兑现情况，当前较为冷清。调研电池大厂表示对后续需求有坚韧预期，或构成短期支撑，当前原生贴水100左右，再生已为后续低价减产做好准备，后续预计8月维持低位震荡。
铂钯
【现货】铂金方面，伦敦铂金最新价1756.133美元/盎司（+6），国内金交所铂金438.12元/克（+2），华通贵金属铂金432元/克（-9）。钯金方面，伦敦钯金最新价1380.211美元/盎司（+9），国内长江现货钯金324元/克（0），华通贵金属钯金320元/克（-2）。
【进口价差】铂金方面，广期所铂金-NYMEX铂金内外价差-6.59 元/克（+0.43），进口窗口持续关闭。钯金方面，广期所钯金-NYMEX钯金内外价差-20.62 元/克（+0.31），进口窗口持续关闭。
【主力合约走势观点】非农数据意外走弱推动加息预期降温，叠加资金面呈现流入迹象，在当前估值水平下，铂钯下方具有较强支撑，后续重点关注中东地缘局势及美国7月CPI数据，操作上可考虑短线低多。
【推荐策略 短期/中长期】铂钯短线低多，钯金无风险正套。
碳酸锂
【行情走势】主力合约2609收140000（-1460），-1.03%，持仓减7000余手。2701收138660（-1260），-0.9%，持仓增9000余手。
【基本面数据】SMM周度数据中，LC产量+130吨，上周-1027吨。库存-6773吨，上周-6449吨。即日起库存不再区分样本范围。
【现货】SMM电池级碳酸锂8月7日报价142750（1250）。
【仓单】仓单29873，+1420。
【观点】近端来看，旺季效应延续，下游铁锂需求维持刚性采购，现货库存呈去化态势，对近月价格形成一定支撑，盘面呈现近强远弱格局。当前市场中长期预期明显转弱：远月主流交易逻辑聚焦于供给端增量释放，叠加明年需求增速较今年放缓的预期，共同压制远月合约估值。01合约空单增量持续，资金仍在表达整体偏空预期。整体而言，短期基本面尚可支撑价格阶段性企稳，但在供给宽松、需求边际走弱的中长期预期下，市场情绪偏谨慎，反弹空间和持续性均受限，价格重心易受远月悲观预期拖累，建议关注检修落地节奏与远期供给释放进度对盘面结构的进一步影响。近期反弹的力度整体中性，今日量能有所好转，但整体减仓上行背景下09合约难有较大空间。策略上看盈亏比可做短期估值修复。
硅
【价格】工业硅主力收8550元/吨（涨1.91%）；多晶硅主力收37040元/吨（涨2.95%），周涨幅超10%；现货553#华东均价9000元/吨（持平）；N型复投料均价37.5元/千克（涨4.54元）。
【行业新闻】政策组合拳密集落地：继7月31日市场监管总局对光伏行业开展价格合规指导后，8月6日晚通威、协鑫、大全、新特等八家多晶硅龙头在沪签署反内卷《倡议书》，承诺售价不低于行业核定完全成本；美国对进口多晶硅实施最低进口价格及额外关税措施。宏观：美国7月非农爆冷，加息预期降温，商品风险偏好修复。
【供需与库存】弱现实未根本改善：多晶硅行业库存高位累积，下游硅片开工维持低位、采购仅刚需；工业硅丰水期西南供应回升，现货跟涨乏力，基差收敛。
【观点】需求预期偏差，先悲观后乐观。悲观：丰水期复产压制工业硅，多晶硅累库未解，警惕消息刺激消退后盘面回落；乐观：龙头减产挺价+反内卷政策托底，价格下方空间有限，若倡议执行落地行业或迎拐点。风险：复产超预期、多晶硅减产扩大、政策不及预期。
黑 色
钢材
【价格】唐山方坯2940（0）；螺纹，江苏镔鑫3050（0），北京3060（0）；热卷，上海3260（0），邯郸3180（0），乐从3250（10）。
【基差】螺纹10合约40；热卷10合约18。
【价差】华东卷螺差230，螺纹10-1月间-32，热卷10-1月间-18，10月卷螺差232，1月卷螺差218。
【利润】螺纹华东86，河北-69，山西-93；热卷：华东130，河北21，山西72。
【供应】8月6日螺纹190（-11），热卷288（-5），五大品种806（-12）。
【需求】8月6日螺纹178（-20），热卷286（-1），五大品种789（-23）。
【库存】8月6日螺纹710（11），热卷446（2），五大品种1653（17）。
【观点】近期宏观环境好转，商品普涨，黑色系在低估值作用下反弹。基本面上，7月以来钢材表需同比和环比均明显走弱，市场负反馈预期较浓。往后看，立秋之后天气转凉，钢材表需有望季节性修复，叠加铁水回升后成本端也存在一些支撑，预计钢价下方存在支撑，但也没有见到很强的向上驱动，仅是低估值的修复，短期震荡看待。
铁矿石
【价格】唐山66%干基现价950，日照超特粉546，日照金布巴654，日照PB粉682；现货价格下跌。
【基差】金布巴01基差36，金布巴05基差44，金布巴09基差23；pb01基差14，pb05基差22，pb09基差1。
【利润】金布巴20日进口利润-26。超特20日进口利润-23。
【供给】澳巴19港发货量2717，45港到货量3100。
【需求】45港日均疏港量356，247家钢厂日耗291。
【库存】45港库存16700，247家钢厂库存8773。
【观点】铁矿石基本面中性偏弱，港口成交清淡，矿价承压。FMG发运小幅回落，其他矿山发运环比回升，预计后续仍有回升空间，钢厂亏损减产、铁水下行，负反馈延续，短期供强需弱，港库震荡。8月静态看内需难有起色，钢厂利润好转情况下华北部分钢厂可能存在复产预期，这导致下游高库存依然拖累，需求短期好转空间有限，矿价跟随黑色产业链弱波动；长期供给宽松，走势看海内外需求回暖力度。
焦煤焦炭
【价格】JM盘面价格：01合约1437.5(27.5)05合约1425.5(29.5)09合约1267.5(32)JM现货价格：肥煤1850.3(0)低硫主焦1970.9(0)中硫主焦1852.5(4.2)高硫主焦1760.5(0)动力煤849(4)口岸蒙5精煤1565(0)J盘面价格：01合约1923.5(27.5)05合约1933.5(23.5)09合约1868.5(36)J现货价格：准一级干熄焦港口价1975(-55)日照港准一级湿熄焦1850(0)
【基差】JM：01基差127.5(-27.5)05基差139.5(-29.5)09基差297.5(-32)月差：01-0512(-2)05-09158(-2.5)09-01-170(4.5)J基差：01基差51.5(-82.5)05基差41.5(-78.5)09基差106.5(-91)月差：01-05-10(4)05-0965(-12.5)09-01-55(8.5)。
【供需】J供给：230家焦化厂产量49.16(-0.68)230家焦化厂产能利用率71.12(-0.98)全样本焦化厂产量62.04(-0.71)全样本焦化厂产能利用率72.24(-0.82)钢企焦炭产量47.28(0.18)钢企产能利用率86.4(0.1)。JM供给：煤矿开工率66.96(-0.1)精煤日产量63.59(-0.38)。焦炭消费量107.11(1.11)日均铁水238.03(2.48)。
【库存】J库存：焦化厂133.74(10.14)港口库存209.09(0.93)港口库存环比0.45(0.44)钢厂库存657.17(-10.68)钢厂库存可用天数11.65(-0.35)全国焦炭库存1000(0.39)。JM库存：港口379(-0.5)焦化厂库存908.29(-0.2)煤矿炼焦煤库存193.49(-11.82)钢厂库存742.84(-12.6)钢厂库存可用天数11.81(-0.23)。
【观点】双焦基本面由此前的“需求走弱、库存结构转差”，转向明显分化：焦煤供给恢复仍慢、库存持续去化，同时铁水重新回升，现实基本面重新偏强；焦炭虽然供给已经收缩，但焦化端持续累库、产业链利润恶化，基本面仍相对偏弱。短期更倾向于焦煤强于焦炭，后续重点关注煤矿复产进度，以及焦企减产能否真正推动焦炭库存拐头。策略：短期建议观望，中期宽幅震荡。
能 化
沥青
【价格】BU宽幅震荡，山东现货上涨20元/吨，江苏现货下跌30元/吨，地缘回暖油价回落，货源供给逐步宽松，天气尚可加速下游施工进度，需求存向好预期，市场价格走势分化。BU9月为4176元/吨(+48)，BU10月为4005元/吨(+62)，山东现货为4320元/吨(+20)，华东现货为4590元/吨(-10)。
【结构】BU9月基差为64元/吨(-18)，BU10月基差为235元/吨(-32)，BU9月-BU10月为171元/吨(-14)，BU9月-BU11月为329元/吨(0)。
【利润】炼厂综合利润为-149元/吨(-104)，炼厂综合利润处盈亏平衡线附近。
【供应】炼厂生产积极性有所提升，中长期供应或存增量预期。周度产量处于中性偏低水平，地炼开工率回升至中性偏低水平；主营开工率回升至中性偏低水平。
【需求】下游保持按需采购，市场对高价货源接受度有限。周度出货量处于低位水平，表需处于低位水平。
【库存】库存水平偏低，季节性去库表现；厂库中性，小幅去库，其中山东地区去库良好；社库偏低，小幅去库，其中华东地区去库良好。
【观点】绝对价格中性，相对估值中性：小幅升水，利润中性，库存偏低。沥青供应回升至中性偏低水平，下游按需采购，市场对高价货源接受度有限。美伊当前处于边打边谈的焦灼阶段。美国宣布解除与伊朗相关制裁，地缘风险溢价显著回落。受此前军事冲突影响，霍尔木兹海峡日通行量仍维持低位。短期地缘仍存反复可能，方向取决于协议能否落地。
【策略】做空远月利润。
LPG
【价格】现货民用气：5700元/吨；PG2609：5008元/吨；PG2610：5236元/吨。LPG盘面价格震荡。
【结构】9月合约基差692元/吨；PG/SC比价1.27；进口利润-86元/吨；PDH现货利润25元/吨。
【供应】LPG国产外放量51.84万吨；国内LPG到港量52.8万吨。
【需求】民用气需求平稳；化工需求方面，伴随PDH装置利润回升，前期检修装置有回归预期，开工率有望上行。终端成品油市场弱势延续，烷基化及MTBE装置亏损，C4需求暂无亮点。
【库存】华东炼厂库容率17%；华南炼厂库容率32%；山东炼厂库容率21%；全国社会库容率72.35%。
【观点】LPG相对估值中性。油气比价持稳，PN价差位于裂解替代平衡点附近。下游PDH装置利润压缩至亏损。供应端，国内LPG炼厂外放量回升，到港量下降不明显，现实供应紧缺幅度不大。海外方面，北美丙烷累库周期，供应同比增幅仍大，丙烷热值比价优势仍存。中东方面供应有收紧预期。需求端，燃烧旺季接近尾声，下游备货较为充足，整体需求平稳。中东局势发酵，霍尔木兹海峡通行效率大幅下降，中东地区局部供应预期紧张甚至中断，LPG远东价格中枢将面临上移，关注中东事态发展。
烧碱
【价格】山东32液碱：625元/吨；山东液氯：200元/吨；SH2609：1884元/吨；SH2610：1907元/吨。烧碱盘面价格反弹。
【结构】9月合约基差69元/吨；SH/AO比价0.83；出口利润179元/吨。主产区氯碱装置生产利润：180元/吨；主产区液氯下游综合利润：555元/吨；全国氧化铝生产利润100元/吨。
【供应】全国烧碱产量87.77万吨；山东烧碱产量21.97万吨。
【需求】主要下游液碱送货量12800吨,较前日持平，中性偏高水平；整体非铝需求有持稳。
【库存】全国工厂液碱库存28.55万吨；主产区工厂液碱库存6.03万吨；主要下游液碱库存38.12万吨。
【观点】液碱现实供需维持弱势，进入累库周期库存位于高位水平；下游氧化铝利润尚可，铝端需求持稳。盘面继续定价氯碱装置成本区间，液氯强势格局下，碱价或难有明显起色。
橡胶
【价格】RU主力16900元/吨（+5）；NR主力14795元/吨（+35）；美金泰标2210美元/吨（+0）；人民币混合16820元/吨（+50）。
【基差】泰混-RU主力基差-80元/吨（+45）
【利润】泰标加工利润-8美元/吨（+0）。
【库存】RU期货库存14.78万吨（-0.01）；NR期货库存1.66万吨（-0.01）。
【资讯】据中国海关总署8月7日公布的数据显示，2026年7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计58万吨，较2025年同期的63.4万吨下降8.5%。1-7月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计451.5万吨，较去年同期的470.9万吨下降4.1%。
QinRex最新数据显示，2026年上半年美国进口轮胎共计13990万条，同比下降2.5%。其中，乘用车胎进口同比降0.6%至8434万条；卡客车胎进口同比降8%至2963万条；航空器用胎同比增21%至15.9万条；摩托车用胎同比降4.5%至180万条；自行车用胎同比增26%至397万条。上半年，美国自中国进口轮胎数量共计873万条，同比降29%。其中，乘用车胎同比降12%至45.3万条；卡客车胎同比降36%至44.5万条。上半年，美国自泰国进口轮胎数量共计3369万条，同比降8%。其中，乘用车胎为1973万条，同比降11%；卡客车胎为649万条，同比降23%。
【观点】天然橡胶延续反弹，关注资金流向。供应端主产区上量中，近期降雨量增，原料价格偏强运行。库存端，中国天然橡胶社会库存去库中，胶种间矛盾显现，关注深浅库存变化。需求端，随着检修企业逐步复产，排产量将逐步提升，带动样本企业产能利用率向上修复，但订单表现一般，可能限制整体产能利用率提升幅度。长期视角等待逢低做多机会，关注供应情况；近期震荡反弹，季节性压力边际递减，关注库存变化。
玻璃纯碱
【价格】纯碱现货持平，期货走弱；玻璃现货走弱，期货走弱。
纯碱现货：华北970（日+0，周+0）；华中1040（日+0，周-40）。
纯碱期货：1月1011（日-2，周+4）；5月1069（日+1，周+8）；9月939（日+2，周+4）。
玻璃现货：华北925（日-2，周-2）；华中970（日+0，周+0）；华南1240（日+0，周+20）。
玻璃期货：1月962（日-9，周+7）；5月1033（日-4，周+24）；9月885（日-6，周+10）。
【基差】纯碱基差低位；9/1月差低位；玻璃基差低位，9/1月差低位。
纯碱基差：1月-41（日+2，周-4）；5月-99（日-1，周-8）；9月31（日-2，周-4）。
纯碱月差：1/5价差-58（日-3，周-4）；5/9价差130（日-1，周+4）；9/1价差-72（日+4，周+0）。
玻璃基差：1月-37（日+7，周-9）；5月-108（日+2，周-26）；9月40（日+4，周-12）。
玻璃月差：1/5价差-71（日-5，周-17）；5/9价差148（日+2，周+14）；9/1价差-77（日+3，周+3）。
【利润】纯碱利润中低位；玻璃利润低位；碱玻比中高位。
纯碱利润：氨碱法毛利-302（日-4，周-54）；联碱法毛利-394（日-11，周-53）；天然法毛利-1（日-5，周-25）。
玻璃利润：煤制气毛利-177（日-3，周+0）；石油焦毛利-744（日+0，周+33）；天然气毛利-461（日+4，周+41）。
碱玻比：现货比值1.21（日+0.00，周-0.03）；1月比值1.05（日+0.01，周-0.00）；5月比值1.03（日+0.00，周-0.02）；9月比值1.06（日+0.01，周-0.01）。
【供应】纯碱开工率略降，当前产量中高位；浮法玻璃供应持平。
纯碱供应：整体开工78.0%（环比-0.1%，同比-1.9%），产量76.0（环比+0.0，累计同比+11.6%）。
玻璃供应：产量1701（环比+0，累计同比-4.8%），浮法日熔量139795（环比+0，同比-11.4%）。
【需求】轻碱需求同比偏低，重碱需求环比持平；玻璃下游需求情况一般。
纯碱需求：轻碱下游开工65.5%（环比+0.5%，同比-9.8%）；光伏日熔量75800（环比+0，同比-15.1%），浮法日熔量139795（环比+0，同比-11.4%）。
玻璃需求：1-6月地产数据：主要指标均负增长，增幅有所放缓。
【库存】纯碱累库，表需回升；玻璃去库，表需回落。
纯碱库存：厂库174.8（环比+4.2，同比+3.8%）；表需72.3（环比+1.4，累计同比+11.6%），国内表需66.7（环比+1.4，累计同比+9.5%）。
玻璃库存：13省库存6911（环比-47，同比+33.5%）；表需1752（环比-4，累计同比-5.5%），国内表需1716（环比-4，累计同比-6.9%）。
【观点】周五纯碱现货持平，期货走弱，基差低位，9/1价差低位；玻璃现货走弱，期货走弱，基差低位，9/1价差低位。目前纯碱处于“低利润+低价格+高库存”的状态，现货中位，期货近月相对估值合理，远月以成本为锚。玻璃处于“低利润+低价格+高库存”的状态，小幅去库。策略：多纯碱空玻璃。
农产品
油脂油料
【价格】8月3-7日当周，CBOT大豆11月收于1176.00美分/蒲，-12.25美分，-1.03%。CBOT豆粕12月收于313.5美元/短吨，-7.4美元，-2.31%。CBOT豆油12月收于67.87美分/磅，+0.82美分，+1.22%。NYMEX原油9月收于77.08美元/桶，-9.72美元/桶，-11.20%。BMD棕榈油10月合约收于4678令吉/吨，+36令吉，+0.78%。
8月3-7日当周，DCE豆粕2609收3103元/吨，+32元，+1.04%。夜盘-13元，-0.42%。DCE棕榈油2609收9356元/吨，+75元，+0.81%。夜盘+25元，+0.27%。DCE豆油2701收8443元/吨，+37元，+0.44%。夜盘+3元，+0.04%。CZCE菜油2609收于10144元/吨，+250元，+2.53%。夜盘+23元，+0.23%。CZCE菜粕2609收2320元/吨，+4元，+0.17%。夜盘0元，0.00%。
【基差】华东地区豆粕基差，9月合约-113元/吨（-34）。华东地区豆油基差，9月合约187元/吨（8）。豆棕价差，1月合约-1219元/吨，5月合约-1588元/吨，9月合约-927元/吨。豆菜价差，1月合约-1465元/吨，5月合约-1564元/吨，9月合约-1715元/吨。豆粕月间，15合约320元/吨，59合约-269元/吨，91合约-51元/吨。
【利润】巴西大豆盘面榨利，2026年9月-134元/吨，10月-159元/吨，11月-167元/吨。2027年2月-117元/吨，3月2元/吨，4月-2元/吨，5月-32元/吨，6月-9元/吨。阿根廷10月8元/吨。
【供给】油厂大豆周度压榨量191.37万吨，开机率62.02%。
【需求】豆粕日成交17.17万吨，前一日46.43万吨。豆油成交3.32万吨，前一日4.16万吨。棕榈油成交466吨，前一日0吨。
【库存】进口大豆商业库存683.75万吨，港口库存909.5万吨。进口菜籽库存35.78万吨。豆油商业库存119.35万吨。棕榈油商业库存83.08万吨。菜油库存36.11万吨。豆粕商业库存87.01万吨。菜粕库存合计19.98万吨。
【资讯】据央视援引美国方面9日消息，美国总统特朗普表示，目前正在“低调处理”伊朗问题，并暗示相比于重新发动大规模军事行动，他更倾向于加大经济施压。据悉，特朗普在接受采访时说：“我们只是在和他们进行‘半谈判’。我们只是在观望伊朗局势，他们面临着严重的通货膨胀，而且资金短缺。”他称，伊朗目前的经济状况“非常糟糕”，“甚至没有钱支付军队开支”。他表示，美国的海上封锁进一步加剧了伊朗的经济危机。
8月7日，国内豆粕现货市场价格稳中上涨，其中天津市场3070元/吨，涨10元/吨，山东市场2990元/吨，持稳，江苏市场3010元/吨，涨10元/吨，广东市场2990元/吨，持稳。
USDA农业干旱监测数据显示，截至2026年8月4日，美国大豆产区干旱比例为26%，上周为26%，较上周持平；去年同期为3%，较去年同期增加23个百分点。
StoneX预测美国大豆产量将达44.7亿蒲（约1.217亿吨），平均单产为53.0蒲（约为3.56吨/公顷），与美国农业部的预测基本一致。
【观点】本周，CBOT大豆整体继续回落。建议关注地缘缓解的进程，中国重返美国采购大豆节奏和力度，关注天气对8月USDA月报美豆单产的指引（市场持续关注高温）。豆粕现货依旧面临大豆到港压力，豆粕连续11周累库库存也令现货承压，地缘缓解的消息和过高的估值在令豆粕集中回吐升水后，基差也有所修正，资金关注焦点在向远月转移，接下来建议关注美豆走势的指引。地缘缓解的预期，令植物油多数回吐此前涨幅，但是资金持续关注加菜油的基本面和天气，因此相对偏强。
棉花
【价格】ICE期棉周五走高，连续第三周录得周线上涨，受美元走软及主要棉花产区天气担忧支撑。交投活跃的12月合约涨1.24美分或1.49%，结算价报84.40美分。该合约连续第三周上涨，周度涨3.2%。
郑棉周五继续上涨。主力09合约收涨60点于16210元/吨，持仓减5千余手。夜盘反弹45点，持仓增4千余手。01合约涨80点于16650元/吨，持仓增1万5千余手。持仓变动上，棉花总持仓前二十主力持仓中多增1万5千余手，空增1万3千余手。其中多头方华泰增4千余手，中粮、国泰君安各增3千余手，中金财富增2千余手，而永安减4千余手。空头方，中粮增6千余手，广州增约5千手，中信增3千余手，中泰增2千余手，而东证减5千余手，永安减3千余手。
【基差】8月7日中国棉花价格指数17843元/吨，涨148元/吨。今日新疆乌苏区域机采棉无主体颜色级双29以上含杂3.1%以内对应2609合约疆内库销售基差在1540-1670元/吨，提货价在17685-17980元/吨，较前一日上涨50-100元/吨。内地方面，今日山东济宁区域纺织企业采购的内地库新疆棉3129B以上含杂3%左右，成交到厂价在17750-18050元/吨，较前一日上涨50-100元/吨，纺企随用随购。
【资讯】据CFTC，截至8月4日当周，投机客增持ICE棉花期货期权净多头头寸3839手，至74381手。
8月7日储备棉销售资源8018.1530吨，实际成交8018.1530吨，成交率100%。平均成交价格17136元/吨，较前一日上涨66元/吨，折3128价格17751元/吨，较前一日上涨59元/吨。新疆棉成交均价16839元/吨，较前一日上涨51元/吨，新疆棉折3128价格17380元/吨，较前一日上涨54元/吨，新疆棉平均加价幅度1214元/吨。进口棉成交均价17316元/吨，较前一日上涨117元/吨，进口棉折3128价格17976元/吨，较前一日上涨118元/吨，进口棉平均加价幅度1810元/吨。7月20日至8月7日累计成交总量120259.4250吨，成交率100%。
第四周（8.10-8.14）储备棉销售底价16480元/吨(折标准级3128B)。中国储备棉管理有限公司定于8月10日通过全国棉花交易市场上市销售中央储备棉重量8023.6830吨，共46捆。
下游：棉纱现货小幅回升。今日仍有部分纺企继续上调棉纱价格，下游采购更趋谨慎观望，实际鲜有成交。市场淡季氛围不改，纺企为降低库存，多采取稳价或者小幅上调促进成交，以中支普梳精梳和紧密纺为主，当前主要任务仍为控制库存规模。随着棉价整体上涨超过棉纱，企业经营压力有所增大，原料点价多维持观望，减少采购。当前各地区纱厂开机率平稳，新疆大型纱厂在九成左右，河南大型企业平均在七成左右，江浙、山东、安徽沿江地区的大型纱厂平均开机在七成左右。冀鲁及江浙C32S环纺在23000-24000元/吨左右(含税，下同)，C40S环纺报价在24300-25500元/吨之间，JC60S环纺报价在30800-31800元/吨之间。广东佛山进口纱C10赛络20100-21100元/吨。
【观点】棉价此前受制于消费淡季、抛储和宏观因素偏弱运行。因仍处于天气市窗口期，且价格下跌已在反应淡季等产业利空，因此下方出现支撑上涨。但估值角度，若无天气较大风险，上方空间也是受限。后期继续密切关注天气动态，或者中美经贸谈判进展，以及抛储调控动态及成交情况，仍是关键驱动。宏观也依然是棉价节奏和大方向的重要驱动，关注宏观交易逻辑，以及农产品及商品整体走势指引。
玉米
【价格】东北地区玉米价格稳定，哈尔滨主流报价2140元/吨，长春主流报价2180元/吨。北方港口价格稳定，锦州港主流报价2250元/吨。监测数据显示：山东22家重点深加工企业中，16家收购报价持平，2家上调收购价格6-10元/吨，4家下调收购价格6-16元/吨。销区市场价格持稳，广东蛇口港自提报价2420元/吨，广西钦州港报价2430元/吨。
【期货】期货09合约收盘2245（+5），持仓量80.8万手（-3.2万手）；期货11合约收盘2210（+3），持仓量59.6万手（+1.2万手）。当日期货小幅波动，放量减仓。
【基差】锦州港现货收购价2250元/吨，与09合约基差为5，与11合约基差为35。
【利润】南北港口价格倒挂，贸易利润-20元/吨。
【供应】锦州港晨间汽运集港量约0.3万吨；鲅鱼圈港晨间汽运集港量约0.5万吨，火运集港量0.06万吨。山东地区深加工企业门前剩余到货车辆223辆，环比减少8辆。
【库存】截至7月31日，北方四港库存203.6万吨，环比减少5.9万吨；广东港口库存9.5万吨，环比减少0.2万吨。期货仓单45725。
【观点】东北产区价格偏弱运行，贸易商存货持续亏损，出货意愿提高，深加工延续压价收购策略，市场供应压力大。山东地区到货量高位回落，深加工企业稳价收购。南方港口价格偏弱，港口现货成交清淡；北方港口到货量维持低位，价格持稳。今日期货小幅反弹，放量减仓，维持震荡格局。
生猪
【价格】8月9日涌益跟踪全国外三元生猪均价10.74元/公斤，较上周五（7日）上涨0.3元/公斤，河南均价10.78元/公斤（+0.31），四川均价10.94元/公斤（+0.42）；期货市场，8月7日总持仓523534手（-14414），成交量361572（-23197）。LH2609收于11235元/吨（+15），LH2611收于12035元/吨（-50），LH2701收于12630元/吨（-55）。
【库存】8月7日生猪仓单量350手。
【观点】周末现货多地涨价0.3元/公斤上下，养殖端惜售情绪较浓，出栏有限。近端随着市场标猪、适重猪源积极出栏，供应压力缓解。需求季节性改善需等待8月下旬开学备货前，但随着悲观情绪释放，低价宰量稳中有升，局部区域肥标差拉升，驱动市场新一轮累库情绪，关注持续性，期货盘面升水收窄需进一步关注资金情绪选择。
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