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2026 年 09 月 05 日
投资评级：看好（维持）
行业走势图
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佘炜超（分析师）
sheweichao@kysec.cn
张豪杰（分析师）
证书编号：S0790526080004
zhanghaojie@kysec.cn
证书编号：S0790526020001
——行业周报
韩笑（分析师）
hanxiao2@kysec.cn
证书编号：S0790526070001
⚫ 机械设备板块总观点
坚持科技方向为主，兼顾传统设备景气变化的推荐思路。我们认为科技领域的新技术变化和 AIDC 柜内通胀仍然是主线，看好 MLCC、ABF 膜、金刚石、CPO设备、PCB 钻针等柜内领域相关方向，其中我们尤为看好MLCC 通胀持续性（相对于电子布、CCL等其它环节），CPO扩产刚刚拉开序幕带来设备后续成长空间，以及金刚石散热从概念走向实际订单（国产算力链可能先行）。受益标的为昀冢科技、华正新材、沃尔德、天准科技等。柜外环节中，我们继续看好供电端的燃气轮机产业链，以及 800V液冷的新机会。此外，从景气度角度我们也尤为看好半导体设备扩产趋势，在“两存”资本化的中场时间、大规模扩产前夜，设备订单确定性、新技术导入和国产化均具备空间，受益标的为骄成超声、杭可科技等。传统设备领域，我们重点看好北美AIDC建设带来高空平台景气度回升，受益标的浙江鼎力，以及全球农产品价格趋势上涨、农机更新周期有望再次启动，受益标的为一拖股份等。
⚫ 主要细分板块观点
（1） 光模块设备：800G、1.6T高速率产品需求持续放量，CPO 新技术不断演进，海内外云计算厂商备货力度加大，行业量价齐升趋势明确。受益标的：联讯仪器、罗博特科、科瑞技术、天准科技、鼎阳科技、快克智能。
（2） PCB 产业链：高多层板、HDI板、高频高速板紧缺格局延续，上游电子布、高端基材、钻针耗材及对应 M9 升级的新技术陆续同步受益。受益标的：鼎泰高科、大族数控、芯碁微装、东威科技、凯格精机。
（3） 金刚石板块：AI 算力产业拉动金刚石散热需求上行，高多层 PCB、M9材料等应用扩张带动金刚石钻针业务放量。受益标的:沃尔德、四方达、国机精工。
（4） 工程机械：二季度主机厂收入均逐步加速，工程机械国内、海外景气度持续修复，当前主要公司估值处于历史较低水平，具备较高安全边际和投资价值。受益标的：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压、艾迪精密。
（5） 农业机械：大型拖产量连续 4 个月保持大幅增长，重回高增区间，一拖股份二季度收入同比加速增长；超强厄尔尼诺来袭，全球粮价存上涨预期，农机行业有望迎来新一轮景气周期。受益标的：一拖股份。
（6） 高空作业平台：受益于北美数据中心建设，美国高机景气度持续高增。浙江鼎力海外渠道和产能布局持续完善，收入增速连续两个季度超过20%。受益标的：浙江鼎力。
（7） 通用设备：看好叉车、工控、机床、空压机等板块。 需求外溢和东南亚转单需求带动通用自动化进入新一轮景气周期。受益标的：杭叉集团、安徽合力、汇川技术、信捷电气、雷赛智能、鼎熔岩、纽威数控、海天精工等。
（8） 矿山机械：铜价、金价等资源价格维持高位，全球矿企资本开支持续加大，矿山景气度依然高涨，带动矿山机械领域订单旺盛。受益标的：南矿集团、耐普矿机、中信重工、运机集团等。
⚫ 风险提示：全球宏观经济波动风险、AI 投资不足风险、地缘政治风险、行业替代风险、美国关税风险。
目 录
1、本周回顾....3
2、行业动态及重点公司公告....4
3、行业数据跟踪....6
4、风险提示....8
图表目录
图1：本周A股涨幅前三的板块为传媒、银行、农林牧渔（%）……3
图2：本周其他通用设备涨幅居前（%）……3
图3：当前机械行业PE（TTM）为42.8倍……4
图4：当前机械行业PB为3.23倍……4
图5：本周机械领涨的公司为\*ST宝馨……4
图6：本周机械领跌的公司为远信工业……4
图7：7月制造业PMI为49.8（%）……6
图8：7月制造业固定资产投资完成额-累计同比值为-1.7（%）……6
图9：7月国内叉车销量同比上涨24.65%（台）……7
图10：7月挖掘机产量同比上涨41.57%（台）……7
图11：7月大型拖拉机产量同比上涨56.16%（台）……7
图12：7月金属切削机床产量同比上涨9.86%（万台）……7
图13：7月金属成形机床产量同比上涨21.43%（台）……7
图14：7月汽车产量同比上涨0.76%（万辆）……7
图15：7月发动机产量同比下跌21.58%（万千瓦）……8
图16：7月工业机器人产量同比上涨54.81%（台/套）……8
1、 本周回顾
本周机械指数跌幅1.75%，跑输沪深 300指数0.43个百分点。本周A 股涨幅前三的板块为传媒（6.03%）、银行（4.03%）、农林牧渔（3.34%）。
本周机械子版块涨幅前三名为：其他通用设备涨幅2.6%，跑赢沪深300指数 3.92个百分点；其他自动化设备涨幅 1.82%，跑赢沪深 300 指数 3.14 个百分点；工程机械整机涨幅 1.56%，跑赢沪深300 指数 2.89个百分点。
截至2026年9月3日，沪深300指数的市盈率为13.63倍，同期机械市盈率(TTM)为 42.08 倍，对沪深300指数的溢价为 28.45倍。
截至2026年9月3日，沪深300指数的市净率为1.44倍，同期机械市净率(TTM)为 3.23 倍，对沪深300指数的溢价为 1.79倍。
本周机械板块涨跌前五名的公司为\*ST 宝馨（42.94%）、冠龙节能（28.07%）、海鸥股份（23.58%）、港迪技术（21.83%）、金帝股份（21.35%）；涨跌后五名的公司为远信工业（-17.76%）、欧科亿（-15.9%）、海川智能（-14.62%）、四方科技（-14.46%）、万讯自控（-14.33%）。
2、 行业动态及重点公司公告
欧科亿:公司以自有资金 1,000 万元设立全资子公司浙江欧刃，聚焦长三角高端制造集群，打造刀具修磨、涂层 务与市场拓展一体化平台，推进高端刀具国产化替代。
徐工机械:关于回购公司股份并用于注销的进展公告。截至 2026 年 8月 31日，公司通过集中竞价方式累计回购股份 36,806,400股，占总股本0.31%，成 总额 3.448亿元（不含 费用），最高价 9.99元/股，最低价7.94元/股。
昊志机电:关于首次回购公司股份及回购股份实施完成暨股份变动的公告。公司于 2026 年9月1日首次通过集中竞价方式回购股份2,187,910股，占总股本 0.70%，成 均价区间为 66.54–68.65 元/股，累计成 金额 148,633,040.36 元（不含 费用），已达到回购方案下限 1亿元且未超上限 1.5亿元。
新锐股份:2026 年度向特定对象发行 A 股股票。拟募集资金总额不超过123,979.54 万元，主要用于高性能数控刀片产业园项目、高性能凿岩工具 产项目、精密刀具研发检测中心及总部管理中心建设项目和补充流动资金。
美国诺斯罗普·格鲁曼公司赢得价值 700万美元的合同，用于制造钻石冷却芯片，为 用雷达和通信提供更高功率、更快的速度和性能提升，该项目旨在将基于钻石的散热技术集成到下一代国 级芯片半导体中 。
3、 行业数据跟踪
4、 风险提示
全球宏观经济波动风险：全球经济面临通胀反复、公共债务攀升与增长放缓的多重压力，经济下行风险持续累积。
AI 投资不足风险：商业化回报尚未明朗，当前 AI 投资热潮能否持续仍存不确定性。
地缘政治风险：地缘政治紧张局势持续升级，中东冲突、 摩擦与大国博弈相互 ，成为全球经济不稳定的主要根源。
行业替代风险： 技术加速渗透正在重构产业格局，对传统劳动密集型与知识密集型行业形成替代压力。
美国关税风险：美国关税政策冲击全球 体系，导致企业投资决策面临极大不确定性。
特别声明
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分析师声明
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股票投资评级说明
| 评级 | 说明 | |
| 证券评级 | 买入(Buy) | 预计相对强于市场表现20%以上; |
| 增持(outperform) | 预计相对强于市场表现5%~20%; | |
| 中性(Neutral) | 预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动; | |
| 减持(underperform) | 预计相对弱于市场表现5%以下。 | |
| 行业评级 | 看好(overweight) | 预计行业超越整体市场表现; |
| 中性(Neutral) | 预计行业与整体市场表现基本持平; | |
| 看淡(underperform) | 预计行业弱于整体市场表现。 | |
| 备注:评级标准为以报告日后的6~12个月内,证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现,其中A股基准指数为沪深300指数(北交所基准指数为北证50指数)、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对比重建议;投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告,以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 | ||
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