通信行业研究：OpenAI发布GPT-6系列新模型，国产算力芯片加速突破

行业周报证券研究报告

通信组

分析师：张真桢（执业 S1130524060002）

zhangzhenzhen@gjzq.com.cn

OpenAI 发布 GPT-6 系列新模型，国产算力芯片加速突破

通信周观点：

1）OpenAI发布GPT-6 Sol/Luna，模型推理成本加速下降。9月22日，OpenAI正式发布GPT-6系列中端模型Sol与轻量模型Luna，与旗舰Astra组成三档产品矩阵。Sol每百万Token输入2美元、输出10美元，Luna输入0.1美元、输出0.5美元，较前代促销价永久下降 50% 。性能方面，GPT-6 Sol事实错误率约为前代一半，AutomationBench测试单任务成本仅为Claude Opus 5的 9% 。大模型推理成本加速下降，AI应用端渗透有望提速，推理算力需求持续释放。2）Anthropic发布Claude Opus 5.5，并在生物学领域取得突破性发现。9月22日，Anthropic推出Claude 5.5系列首款模型Opus 5.5，在智能体编程、计算机操作及知识工作方面实现重大飞跃，输出速度提升超 30% ，运行成本较Opus 5下降 40% 。同期，Anthropic CEO Dario Amodei宣布Claude在生物学领域识别出一种未知分子机器，可能代表新型基因编辑机制。海外AI模型竞争持续升温，AI在科研领域的应用拓展将进一步拉动算力需求。3）DeepSeek年化收入突破10亿美元，大举押注华为芯片。DeepSeek年化收入运行率已突破10亿美元，较几个月前翻倍，公司计划以750亿美元估值融资至少75亿美元，并准备在上海证券交易所科创板上市。同时，DeepSeek正优先使用国产芯片训练模型，预计华为最快四季度交付训练芯片，公司正训练2万亿参数模型并计划开发8万亿参数模型。国产芯片从“可用”向“好用”迈进，国产算力产业链价值量有望重估。4）9月22日，2026杭州·云栖大会举行，主题为“智以致用”。阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，AI模型、AI芯片和AI云是未来三大基石。模型层面，Qwen开源模型下载量已突破30亿次，衍生模型超30万个；新一代模型训练正使用“递归式自我改进”，实现能力自主迭代。芯片层面，最新一代国产AI芯片“真武V900”发布，算力达前代3倍，集群最高可扩展至50万卡。应用层面，“Agentic AI”成为高频词，1000多家企业展示了智能体在办公、消费等场景的落地案例。5）英特尔携手友达布局Micro LED基板先进封装。英特尔正评估与友达合作，推动以Micro LED与玻璃基板为核心的先进封装技术，目标直指CPO与高密度算力芯片整合。英特尔已取得“IC Package with Micro LEDs”美国专利，友达在玻璃制程拥有近30年经验，双方技术路线高度重叠。先进封装技术演进加速，CPO与高密度算力封装产业链迎来新方向。6）荣耀Magic9系列将首批搭载阿里Qwen Intelligence方案。即将于9月28日发布的荣耀新机Magic9系列将成为首批搭载阿里AI手机解决方案Qwen Intelligence的正式机型，荣耀Robot Phone也同步支持。双方以Qwen Intelligence和荣耀MagicOS为基础，共同打造面向下一代AI手机的垂域模型和解决方案，综合任务准确率达 91.8% ，端到端服务闭环率超过 90% 。头部终端厂商与云厂商在端侧AI领域深度合作，有望加速AI应用渗透，算力产业链景气度持续向上。7）Meta旗下AI助手Muse下载量超越ChatGPT早期表现。Meta旗下AI助手Muse在上线后前12天内两大应用商店下载量达280万次，在美国+加拿大iOS基础上以180万次超过ChatGPT同期的130万次。用户参与度方面，Muse第10天美国日活跃用户数达44.8万，ChatGPT用49天才达到约45万。此外，Meta与Shopify联手，在Muse中通过Shop Pay实现智能体结账。AI应用端用户增长强劲，智能体与电商场景融合加速，有望带动算力需求持续增长。

投资建议与估值

建议关注海外 AI Capex 持续超预期带动的光模块、光纤光缆与服务器板块；光博会验证 NPO/CPO 产业化加速，光模块用量及价值量持续提升；定制化芯片趋势下光模块用量提升；国产大模型商业化加速驱动的国内算力产业链。

风险提示

AI 资本开支节奏不及预期；地缘政治与出口管制不确定性；存储价格大幅波动。

内容目录

一、细分行业观点.... 3

二、核心数据更新.... 4

三、本周行情.... 7

四、本周重要新闻.... 8

风险提示.... 11

图表目录

图表1：服务器指数（8841058.WI）走势 3 图表2：光模块(CPO)指数（8841258.WI）走势 3 图表3：IDC指数（866052.WI）走势 3 图表4：光纤指数（884944.WI）走势 4 图表5：本周通信板块景气度 4 图表6：千兆用户占比超三成 5 图表7：截至6月末5G用户占比约七成 5 图表8：上半年移动互联网累计流量同比增长 17.7% 5 图表9：6月当月DOU达23.57GB/户·月 5 图表10：电话通话量持续下滑 5 图表11：移动短信业务量大幅下降 5 图表12：千兆光纤宽带网络建设稳步推进 6 图表13：5G网络建设持续深化 6 图表14：7月光模块出口金额累计同比增加 36.85% 6 图表15：7月光模块出口金额当月同比增加 108.8% 6 图表16：截至6月末蜂窝物联网终端用户数同比增长 5.76% 7 图表17：26Q1全球蜂窝物联网模组出货量同比增长 16% 7 图表18：板块周涨跌幅排序（%） 7 图表19：通信板块个股周涨跌幅（剔除\*ST公司） 8

一、细分行业观点

服务器：本周服务器指数-1.81%，本月以来，服务器指数-4.92%。Anthropic二季度盈利能力继续改善，并大幅上调算力储备，AI基础设施景气度持续验证。公司调整后营业利润已连续第二个季度为正，分销分成前毛利率超过80%；同时计划将可用算力由此前约1.5GW提升至2026年底约5GW，并于2027年底进一步翻倍至约10GW。公司过去一年已签署大量计算资源合同，模型商业化兑现与算力投入同步加速，表明海外头部模型厂商仍处于持续扩张阶段，AI服务器、数据中心及高速互联需求景气度延续。

光模块：本周光模块（CPO）指数-3.37%，本月以来，光模块（CPO）指数+3.69%。华为首次将NPO导入昇腾超节点，国产高速光互联产业化明显提速。本次大会华为正式亮相新一代NPO光互联产品Hi-ONE，并推出业界首个搭载NPO的昇腾960超节点，标志着NPO从器件和方案验证进一步进入超节点系统级落地阶段。随着国产AI芯片向超节点架构演进，交换带宽、功耗及连接密度要求快速提升，NPO有望加速导入，并带动光引擎、FAU/DFAU、高密度连接及CW光源等环节需求增长，光模块产业链景气度持续验证。

IDC：本周 IDC 指数-0.76%，本月以来，IDC 指数-2.98%。Nebius 宣布 10 月 1 日起全面上调 GPU 云服务价格，平均涨幅约 20%，覆盖 H100、H200、B200 及 B300 等主流高端 GPU，为今年 5 月以来第二轮提价。连续涨价反映 AI 训练及推理需求持续旺盛、高端 GPU 算力供给仍偏紧，数据中心运营商议价能力提升，进一步验证海外 AI 算力仍处高景气周期，IDC 板块景气度向上。

来源：wind，国金证券研究所

光纤：本周光纤指数-2.95%，本月以来，光纤指数+5.71%。光纤涨价周期有望持续，同时多芯光纤、空芯光纤等新技术变革将进一步打开成长空间。

图表5：本周通信板块景气度 板块 景气度指标 本期景气度说明

来源：红星新闻，证券之星，看点资讯，今朝新闻，东方财富，证券时报，新浪财经，IT之家，华尔街见闻，国金证券研究所

二、核心数据更新

运营商：运营商数据维持稳健增长

截至 7 月末，三家基础电信企业及中国广电的移动电话用户总数达 18.47 亿户，比上年末净增 2062 万户。其中，5G 移动电话用户达 13.03 亿户，比上年末净增 9875 万户，占移动电话用户的 70.5%。

前 7 个月，移动互联网累计流量达 2587 亿 GB，同比增长 17.6%。前 7 个月，移动互联网用户数达 16.38 亿户，比上年末净增 2858 万户。7 月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到 23.81GB/户·月，同比增长 13.9%，比上年底高 0.77GB/户·月。

前 7 个月，移动电话去话通话时长完成 1.1 万亿分钟，同比下降 6.5%；固定电话主叫通话时长完成 327.6 亿分钟，同比下降 18.6%。前 7 个月，全国移动短信业务量同比下降 8.7%；移动短信业务收入同比下降 12.2%。

截至 7 月末，全国互联网宽带接入端口数量达 12.7 亿个，比上年末净增 2152 万个。其中，光纤接入（FTTH/0）端口达到 12.3 亿个，比上年末净增 1935 万个，占互联网宽带接入端口的 96.7%。截至 7 月末，具备千兆网络服务能力的 10G PON 端口数达 3304 万个，比上年末净增 141.7 万个。

光模块数据：2026年7月我国光模块出口数据同比+108.80%；1-7月累计同比+36.85%。

物联网数据：截至6月末，三家基础电信企业发展移动物联网终端用户29.94亿户，比上年末净增1.06亿户。互联网电视（IPTV、OTT）用户数达4.09亿户，比上年末净增99万户。

三、本周行情

回顾本周行情（9月21日-9月25日），参考申万一级行业划分，通信板块涨跌幅为 -3.05% ，排名全行业第30。

从个股情况来看，本周坤恒顺维、科瑞思、富士达、华脉科技、日海智能为通信（申万）涨幅前五大公司，涨跌幅分别为 +24.70% 、 +8.71% 、 +8.34% 、 +8.27% 、 +8.19% 。通信（申万）跌幅前五为鼎通科技、超讯科技、楚天龙、铭普光磁、永鼎股份，涨跌幅分别为 -13.95% 、 -11.54% 、 -11.48% 、 -10.71% 、 -8.48% 。

四、本周重要新闻

4.1 行业新闻

2026 年中国国际信息通信展览会在京举办，5G-A 与 6G 技术试验成果集中亮相

9月22日至24日，2026年中国国际信息通信展览会在北京举办，本届展会以“强网兴算智汇生态”为主题，重点展示5G-A规模商用、6G技术试验、算力设施、卫星互联网、人工智能等领域的最新成果。据证券日报报道，华为在展会上设置了计算、新一代通信网等八大展岛，展示了面向万亿元级大模型训练的昇腾950超节点以及全球首个3D数据中心。该3D数据中心采用堆叠立体架构替代传统机房平面模式，单栋楼可承载10万张AI加速卡，算力密度实现翻倍。在三大运营商展台，全国一体化算力网络运行状态实时展示，算网大脑系统完成闲置算力跨省市调配模拟。中国信科旗下烽火通信展示了高端光芯片、高速光模块等核心元器件的国产量产与规模商用成果。据证券日报报道，近期发布的《信息通信行业发展“十五五”规划》预计到2030年信息通信行业收入达4.1万亿元，信息基础设施累计投资达3.8万亿元，未来五年新一代通信网预计将带动上下游总产出约7万亿元。5G-A规模商用与6G技术试验加速推进，算力基础设施扩容提质，通信产业链景气度有望持续上行。

大模型 API 调用价格持续下降，推理算力需求有望加速释放

9月23日，据Epoch AI研究显示，AI同等性能水平的成本自2023年以来已下降约 47% /季度。报告指出，这一降速极其惊人，是DNA测序速度的4倍、计算的6倍、锂电池的18倍。该研究以OpenAI的o3模型为例进行了详细拆解：o3于2025年1月发布，是首个在FrontierMath Tier 1-3中得分超过 25% 的大模型，当时实现这一成绩的成本为0.55美元；而今年夏季GPT-5.6 Luna完成同样任务的成本仅为0.0015美元，18个月内成本下降高达377倍。在模型价格持续下探的背景下，中国大模型也在加速出海。9月21日，亚马逊云科技（AWS）旗下大模型服务平台Amazon Bedrock正式宣布接入开源大模型Kimi K3，全球企业开发者可通过Bedrock直接调用。另据阿里云百炼平台官方信息，Kimi K3此前已上架阿里云百炼，双方达成了类似合作。这是中国大模型公司首次以分成模式向全球三大云厂商输出模型能力，国产大模型全球商业化进程加速。大模型使用成本的大幅下降将加速应用端渗透，推理算力需求有望持续释放，AI算力产业链景气度有望延续。

Nebius 宣布 10 月 1 日再次上调 GPU 价格，最高涨幅 20%

据 Wall St Engine 报道，AI 云服务商 Nebius 宣布将于 10 月 1 日再次上调其 Token Factory 按量付费（PAYG）专用端点在主要英伟达 GPU 上的定价。具体来看，H100 租赁价格将从 4.05 美元/小时上调至 4.70 美元/小时（+16%），H200 从 4.70 美元/小时上调至 5.60 美元/小时（+19%），B200 从 7.40 美元/小时上调至 8.70 美元/小时（+18%），B300 从 8.10 美元/小时上调至 9.70 美元/小时（+20%）。这已经是 Nebius 短期内多次上调 GPU 价格，反映出全球 AI 算力供需紧张格局仍在延续。随着大模型训练与推理需求的持续增长，特别是 GPT-6 Sol/Luna 等新一代大模型的发布，算力租赁价格持续上涨，表明算力基础设施依然是产业链中议价能力最强的环节。GPU 租赁价格的上涨将直接利好国内光模块、光器件等算力硬件供应链环节，相关产业链景气度有望维持高位。

4.2 公司新闻

奥尼电子：

9月24日，奥尼电子发布公告，公司全资子公司奥尼智能科技（中山）有限公司已与B公司签署日常经营重大采购合同，交易总金额达23226万美元，折合人民币约15.56亿元，标的为GPU算力卡产品。据公告披露，本次签署的合同属于奥尼智能日常经营范畴内的重大交易，按照深交所创业板上市规则及公司章程相关规定，无需提交公司董事会、股东大会审议，本次交易也不涉及关联交易，亦不构成重大资产重组情形。出于双方保密约定及上市公司信息披露暂缓与豁免相关规定要求，交易对手方具体名称及部分商业条款信息予以豁免披露，目前已知该交易对方为依法存续、经营状态正常的市场主体，资信状况良好且具备充足履约能力，与奥尼电子不存在任何关联关系。奥尼电子方面表示，当前全球半导体产业普遍面临原材料供应紧张、成本上行的共性挑战，本次采购若能顺利落地履行，预计将对公司对应履约年度的经营成果产生积极作用。GPU算力卡大额采购合同的签署，反映出国内AI算力需求持续旺盛，算力产业链景气度有望延续。

智谱：

9月21日，据新浪财经报道，围绕ZCode的数据上传争议，智谱正式开源ZCode，将代码交由社区监督。与此同时，智谱MaaS平台9月20日晚宣布，近期上线“数据内容不留存”功能，进一步收紧企业和开发者调用模型时的数据留存范围。此次调整源于ZCode近日引发的数据上传争议。有开发者称，在使用ZCode过程中发现部分代码工作区及Git历史数据被上传至云端，并质疑相关上传行为缺乏充分提示。随后，智谱在ZCode用户群中致歉，并对相关机制进行解释。智谱表示，此次问题源于ZCode的“代码库索引”功能，该功能用于支持历史版本检查、会话恢复以及RepoWiki等功能，其中RepoWiki在生成代码仓库知识库页面时，可能触发仓库数据上传。智谱称，相关数据仅用于在云端生成Wiki页面，页面生成后即被销毁，不会保存。由于该功能上线初期默认开启，因此对部分用户造成影响，目前相关问题已经修复。智谱表示，ZCode此次开源是回应外界对数据处理担忧的第一步，未来还将推动ZCode进一步社区化，允许开发者下载、检查代码并参与产品改进。在第三方审查方面，智谱表示已邀请中国信息通信研究院对ZCode开展安全审计，重点核查数据留存情况。同时，公司将建立常态化产品安全漏洞报告机制。

英特尔：

据台湾《经济日报》9月22日报道，英特尔正评估携手光电显示面板大厂友达，推动以Micro LED与玻璃基板为核心的先进封装技术合作，目标直指共封装光学（CPO）与高密度算力芯片整合方案。英特尔已取得名为“IC Package with Micro LEDs”的美国授权专利，该专利将半导体芯片至少部分嵌入玻璃基板内部，基板内置玻璃通孔（TGV）并与芯片形成电连接，为Micro LED供电。无需额外外接元器件，便可实现芯片工作状态可视化、定制化光效显示以及原位光电测试等能力。友达董事长彭双浪在法说会明确表示，公司在先进封装及玻璃基板等领域均已有布局，正与合作伙伴共同开发，但未披露合作方身份。友达已围绕“Micro LED CPO + 玻璃基板 + RDL + 光互连”展开深度布局，与英特尔专利所描绘的技术路线重叠度相当高，这被认为是英特尔主动寻求合作的直接原因。英特尔与友达联手布局Micro LED基板先进封装，标志着光电异构集成技术路线正在加速迈向商业化，CPO与高密度算力封装产业链有望迎来新的技术演进方向。

DeepSeek:

1）9月23日，据The Information报道，DeepSeek年化收入运行率已突破10亿美元，较几个月前的不足5亿美元实现翻倍增长。据知情人士透露，营收的强劲增长主要得益于近期API价格上调（将模型使用成本提升至原来的2.3至4.5倍），尽管提价，但其模型成本在主流大语言模型中仍处于最低水平，且用户需求依然强劲，未导致客户流失。在盈利能力方面，DeepSeek今年1至7月间通过API销售模型访问权限的毛利率高达 82.9% ，显著高于Anthropic和OpenAI同期水平，这得益于其通过软件架构优化大幅降低模型运行成本。DeepSeek首席执行官梁文锋近期在投资者会议上分享了上述数据，公司计划在10月底前完成第二轮融资，目标筹集至少75亿美元（约合500亿元人民币），估值达750亿美元（约合5000亿元人民币），并准备在上海证券交易所科创板上市。头部AI实验室的融资需求与算力投入持续加码，AI基础设施产业链景气度有望延续。

2）9月21日，据The Information报道，DeepSeek CEO梁文锋在投资者会议上明确表示，公司的主要优先事项是使用更多国产芯片来训练其模型，并预计华为最快将于今年第四季度开始交付训练芯片。梁文锋透露，DeepSeek目前正在训练一个2万亿参数的模型（其现有V4旗舰模型参数为1.4万亿），并计划开发一个参数规模达8万亿的更大模型。据其估算，若要训练一个与OpenAI等头部公司规模相当的模型，大约需要5万块英伟达GB300处理器或20万块华为昇腾950芯片。然而，受限于高带宽内存（HBM）等先进组件的短缺，华为今年昇腾950DT芯片的产量将受到制约。在积极推进国产芯片适配的同时，DeepSeek短期内仍在使用现有英伟达硬件资源来训练新模型。即便如此，公司正投入约300亿元人民币用于扩展算力容量，并于6月筹集了500亿元人民币。DeepSeek在AI模型训练中越来越多地采用华为芯片，标志着公司正积极适配华为昇腾计算系统，旨在打破对美国进口芯片的依赖。随着国产芯片从“可用”向“好用”阶段迈进，国产算力产业链价值量有望重估。

荣耀/Qwen Intelligence（千问手机）：

据华尔街见闻 9 月 22 日报道，即将于 9 月 28 日发布的荣耀新机 Magic9 系列将成为首批搭载阿里 AI 手机解决方案 Qwen Intelligence 的正式机型，荣耀 Robot Phone 也同步支持。双方携手以 Qwen Intelligence 和荣耀 MagicOS 为基础，共同打造了面向下一代AI手机的垂域模型和解决方案，铸就行业领先的手机Agent能力，让手机从被动响应走向主动服务。基于这套解决方案，综合任务准确率达到 91.8% ，GUI操作速度仅有3.6s，对于复杂长程任务可实现 100+ 操作步数，端到端的服务闭环率超过 90% 。据海报展示，双方在云栖大会宣布共同打造五大垂域模型，覆盖端侧Omni、视觉VLM、GUI Agent、Agentic Fast及Agentic Pro，深度共创下一代AI手机解决方案。头部终端厂商与云厂商在端侧AI领域的深度合作，有望加速AI应用在终端侧的渗透，算力产业链景气度有望持续向上。

亨通光电：

9月24日，亨通光电公告拟向特定对象发行股票募资不超过66.36亿元，扣除发行费用后拟用于新一代光纤研发及生产项目、内蒙古光学高端光学新材料建设项目、CPO先进封装研发项目、亨通数据智联通信项目、AI先进光互联项目、亨通(揭阳)海洋能源互联与智慧运维项目、万吨级深远海敷设船投资建设项目、亨通智能制造产业基地项目及补充流动资金。本次发行对象为不超过35名特定投资者，发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的 80% ，发行数量不超过7.4亿股，即不超过发行前总股本的 30% 。

4.3 海内外大厂重点跟踪

OpenAI :

1）据 The Information 9 月 21 日报道，OpenAI 正在开发能够接管用户网络浏览器和其他应用程序的 AI 代理功能，以应对 SpaceX 和 Meta 在 AI 智能体领域的竞争。OpenAI 正在开发直接与 SpaceX 近期推出的 Grok Bot 竞争的功能。Grok Bot 旨在帮助用户快速创建全天候运行的 AI “队友”，用于处理日常任务、管理软件及团队协作。同时，OpenAI 也在讨论开发个人 AI 助手以与 Meta 近期推出的产品竞争。OpenAI 正在重新利用和品牌化其现有技术，这些技术已集成到 Codex 和 ChatGPT 中，部分企业客户已将其连接至电子邮件和日历等应用程序，以执行自动预订、通讯等任务。OpenAT 表示，自去年的 GPT-5 以来，每一个后续的 AT 模型都被设计用于处理更长周期的任务。AI 智能体竞争持续升温，大模型应用场景从对话向任务执行延伸。

2）9月22日，OpenAI正式发布GPT-6系列两款新模型GPT-6 Sol与GPT-6 Luna，两款模型的API价格较GPT-5.6此前的促销价格永久下降 50% 。至此，OpenAI形成由旗舰模型GPT-6 Astra、中端模型GPT-6 Sol及轻量模型GPT-6 Luna构成的三款GPT-6系列产品矩阵。具体定价方面，GPT-6 Sol每百万Token输入单价由4美元降至2美元，输出单价由20美元降至10美元；GPT-6 Luna每百万Token输入单价由0.2美元降至0.1美元，输出单价由1.2美元降至0.5美元。性能方面，在AutomationBench跨应用测试中，GPT-6 Sol在xhigh强度下表现优于Claude Opus 5，单任务成本仅为后者的 9% ；在Agents‘Last Exam中max effort下得分 56.4% ，超过Claude Opus 5最高分，任务成本降低 60% 。事实准确性方面，GPT-6 Sol错误率约为前代的一半，以更低成本接近GPT-6 Astra的可靠性水平。OpenAI表示，GPT-6 Sol和Luna在智能、编码、计算机使用等方面均较GPT-5.6对应产品有所改进，API价格永久下降 50% 将使更多应用场景具备经济可行性。

Anthropic:

1）9月22日，Anthropic发布Claude Opus 5.5，这是Claude 5.5系列的首款模型。该模型在大多数任务中的表现与Claude Fable 5.1相当，但运行成本较Opus 5降低40%。在智能体编程、计算机操作及知识工作方面实现重大飞跃，输出速度提升超30%。定价方面，Opus 5.5输入每百万token 4美元、输出20美元，缓存读取费用0.20美元、缓存写入5美元，较Opus 5大幅下调。Anthropic同时宣布为Pro、Max和Team套餐提供每周5小时使用限额，并为订阅用户提供速率限制重置功能。海外AI模型竞争持续升温，模型能力跃升与成本下降有望加速AI应用渗透。

2）9月24日，Anthropic首席执行官Dario Amodei宣布，Claude在噬菌体DNA中发现一种此前未知的酶系统，其基因旁存在长串重复DNA序列，结构类似CRISPR。该分子机器可能代表一种新的基因编辑机制，但精确功能、生物技术效用及重要性尚不明确。发现工作主要由Claude完成：生命科学团队给出宽泛研究方向，Claude阅读文献和基因组数据后识别出有趣现象，并提出验证实验方案，实验室验证由人类团队执行。Anthropic表示，已知少数具有类似特征的系统均可编程，能剪切、复制和粘贴DNA；历史上此类系统曾推动医学革命，如CRISPR，但明确该系统的功能及是否可用于类似用途仍需大量工作。Dario Amodei认为，AI在新知识领域的表现呈指数级增长，生物学可能遵循类似趋势，AI与人类协作实验有望加速基础发现，进而推动药物研发等下游管线。海外AI for Science竞争升温，头部厂商加速布局生命科学，模型在科研发现中的实际价值与验证进展值得关注。

微软：

据 The Information 9 月 22 日报道，微软管理层本周告知销售团队，针对大批量采购席位并承诺根据特定功能使用量额外付费的企业客户，微软授权将 Copilot 订阅折扣提升至 30% 至 50%，最早 10 月开始。具体折扣力度为：1000 个以上席位客户约 30%，10000 个以上席位客户提升至 50%。此前微软仅向最大客户提供折扣，近期才向 2000 席位以上客户提供约 10% 折扣。此次折扣恰逢微软计划本周推出改版后的 Copilot 超级应用，该应用将整合 AI 编码工具和 OpenClaw 风格的 AI 代理功能，部分功能按订阅者使用量额外收费。微软发言人表示，该策略反映客户价值，并视每个席位为使用量增长的驱动力。微软加大 Copilot 折扣并推出 AI 超级应用，AI 应用端渗透有望加速，算力需求有望持续增长。此举旨在以让利加速企业端普及，通过增加用户基数和使用频率锁定长期收益，这种“以价换量”策略将直接推动 AI 应用生态繁荣，进而带动底层算力基础设施需求。

Meta:

1）据 Wall St Engine 9 月 22 日发布的数据，Meta 旗下 AI 助手 Muse 在多项指标上正超越 ChatGPT 早期的移动端发布表现。Muse 在上线后的前 12 天内，在两大应用商店的下载量达到 280 万次。在更具可比性的美国+加拿大 iOS 基础上，Muse 前 12 天下载量为 180 万次，而 ChatGPT 为 130 万次。Muse 还在 9 月 19 日创下了 26.4 万次的美国单日下载新纪录，连续第 3 天下载量超过 20 万次。用户参与度方面，Muse 在第 10 天时美国日活跃用户数（DAU）达到 44.8 万，ChatGPT 用了 49 天才达到约 45 万；到第 12 天时，Muse 的美国移动端 DAU 为 64.2 万，而 ChatGPT 同期仅为 23.1 万。Meta 在 AI 应用端的用户增长态势强劲，有望加速 AI 应用生态的繁荣。

2）9月22日，Meta创始人马克·扎克伯格在社交媒体上宣布与Shopify联手，让Muse里的购物和结账变得更简单，消费者能发现更多好物，商家能卖出更多商品。Shopify总裁tobilutke进一步表示，双方将深度合作，在所有Shopify店铺中通过ShopPay实现智能体结账（agentic checkout），为人们提供在Muse中购物和结账的简便且愉悦的体验。AI智能体与电商场景的深度融合，标志着AI应用正从信息交互向交易闭环拓展，有望带动算力需求持续增长。

阿里巴巴：

9月22日，2026杭州·云栖大会举行，本届大会主题为“智以致用”。阿里巴巴集团CEO吴泳铭在大会主论坛上表示，AI模型、AI芯片和AI云是未来的三大基石。模型层面，阿里巴巴旗下Qwen开源模型下载量已突破30亿次，衍生模型数超30万个；Qwen的新一代模型训练中正使用“递归式自我改进”（RSI），实现能力的自主迭代，模型进化正从人工调参走向自主进化。芯片层面，最新一代国产AI芯片“真武V900”发布，算力达到前代的3倍，依托该芯片搭建的算力集群最高可扩展至50万卡，为大模型训练和推理提供更坚实的底座。应用层面，“Agentic AI”成为大会高频词，多家企业展示了智能体在办公、消费、出海等场景的落地案例。本届大会有云计算、AI、智能制造等领域共1000多家国内外头部企业集中亮相，发布前沿产品与技术，AI正逐步从技术突破走向加快产业落地。

华为：

9月21日,华为联合内蒙古移动在呼伦贝尔华能伊敏露天矿完成全国首个露天矿山场景5G-A千兆上行网络能力验证。依托4.9GHz+F/A SUL辅助上行技术，现场实测单用户上行峰值速率达到1022Mbps，矿区边缘弱覆盖区域上行速率稳定高于20Mbps，满足无人驾驶矿卡、矿区无线视联网等业务的上行带宽需求。该项目通过上行载波聚合、TDD频谱时隙配比优化、F频段辅助上行等关键技术，破解了露天矿山高清视频回传、远程无人操控等上行带宽瓶颈。此次验证为国内矿山行业首个5G-A千兆上行项目，下一步将向工业制造、景区场馆等场景复制推广，支撑无人作业与沉浸式高清互动等新业务落地。

风险提示

1、AI商业价值不及预期的风险：目前AI市场应用仍处于初级阶段，盈利模式仍需探索，市场尚未成熟。若商业模式无法持续发展新客户，需求大幅减弱，或市场接受度偏低，可能对营业收入造成较大负面影响，损害相关公司的盈利能力及产品或服务的商业价值。

2、技术发展速度不及预期的风险：目前 AI 模型的使用仍受限于诸多因素，在特定领域无法达到预期的提高生产力效果。该领域目前仍面临较大的技术挑战，包括模型训练效果不稳定、算法不成熟等问题。若技术落地不及预期，可能影响 AI 的应用领域和运行效率，造成较大的投资损失。

3、供应链集中度过高的风险：AI行业基础设施建设目前高度依赖某几家核心供应商，极易受到相关供应商供应短缺的影响。此外在训练方面，AI技术依赖于大量优质数据的输入。不可靠、低质量的数据来源会一定程度上影响AI模型训练的性能，同时提高训练过程中的不可控成本。

4、行业监管加剧的风险：目前生成式 AI 工具仍存在法律、伦理、安全风险。AI 生成内容的产权问题仍存在较大争议。各国可能针对 AI 的使用及 AI 生成内容进行更严格的监管及抵制，影响投资预期，并阻碍 AI 技术在产业上进一步落地。公司面临法律诉讼和声誉受损等负面影响风险。

5、市场竞争加剧的风险：在如今巨头科技公司加大 AI 投入，大量创业公司涌入竞争的大环境下，技术的迅速迭代及新算法的涌现可能使得公司技术迅速落后竞争对手，影响相关公司的市场份额和投资回报的稳定性。

行业投资评级的说明：

买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15% 以上；

增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%—15%;

中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5% -5%

减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

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