8 月航空业月度数据跟踪报告

强于大市(维持)

——交通运输行业快评报告

行业核心观点：

8 月暑运旺季上市航司运力投放和需求均有所回升，客座率环比明显提高，预计中秋国庆双节期间民航旅客运输量保持稳健增长，票价有望随着需求回升有所回暖。但受油价上行影响预计航空煤油价格 10月将进一步上行，仍对航空板块形成压制，航空板块短期有压力但长期供需格局改善趋势不变，当前板块估值处于历史低位，如后续油价回落，压制航空股的核心因素缓解，板块具有较大修复弹性，建议积极关注。

投资要点：

行业整体表现相对平稳，国内周转量增速回升：2026 年 1-8 月民航总周转量实现约 1152.30亿吨公里，同比增长 6.40%，与前值持平，其中国内航线同比增长 2.70%，较1-7月增速提升0.4pct，国际航线增长 12.70%，较 1-7 月增速下降 0.6pct。2026 年 1-8 月客运量实现5.29 亿人次，同比增长 1.90%，较 1-7 月增速提升 0.4pct，其中国际航线完成 5520.40 万人次，同比增长 4.70%，较 1-7 月增速回落0.5pct，国内航线客运量同比增长 1.60%，较 1-7 月上升 0.5pct。

1-8月上市航司运力投放及需求端增速有所提升：从上市航空公司数据角度来看，六家上市航空公司1-8月RPK和ASK同比分别变动+5.4%和+3.1%，较 1-7 月分别上升 0.2pct 和 0.3pct，其中国内航线同比变动+3.4%和+2.1%，国际航线同比变动+11.0%和+5.9%。6 家上市航司1-8 月 RPK 增速表现:春秋（15.5%）>国航（8.1%）>东航（5.0%）>南航（3.8%）>吉祥（3.8%）>海航（0.5%）;1-8 月 ASK 增速表现：春秋（13.3%）>南航（4.1%）>国航（2.8%）>东航（2.6%）>吉祥（1.6%）>海航（-0.9%）。

预计中秋国庆假期民航客运量保持稳健增长，票价有望随需求增加而有所回暖。根据航班管家预测数据显示，2026年中秋国庆期间(9.25-10.07)民航预计执行客运航班总量达 21.9万班次，日均超1.68 万班次，同比增长2.0%，其中国内(含地区)同比增长2.0%、国际增长2.3%；旅客运输量预计达 3102.3 万人次（仅含境内航司承运量），日均达238.6万人次，同比增长3.1%，其中国内(含地区)同比增长 3.1%、国际增长 2.9%。同时，航班管家预计 2026年国庆假期（10月 1—7日），国内经济舱含税加权平均票价为 959.6 元，较 2025 年同期的 860.4元上涨 11.5%；裸票均价为 848.8 元，同比上涨 6.4%（截至 9 月 22日）。

客座率水平环比明显上升：1-8 月我国民航客座率为86.30%，同比提升 1.6pct，较 1-7 月上升 0.5pct。从上市航空公司数据角度来看，六家上市航空公司 1-8 月整体客座率水平为 86.19%,较 1-7 月上升0.4pct。具体来看 1-8 月 6 家航司客座率分别为：春秋（92.99%）>

2026 年 09 月 28 日

行业相对沪深 300 指数表现

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分析师: 潘云娇

执业证书编号： S0270522020001

电话： 18122037718

邮箱： panyj@wlzq.com.cn

吉祥（87.44%）>东航（87.34%）>南航（85.34%）>国航（85.20%）>海航（84.88%）；8月单月客座率水平：春秋（94.79%）>东航（89.61%）>吉祥（89.48%）>南航（88.01%）>国航（87.70%）>海航（87.55%）。

8 月六家上市航空公司机队引进数量共净增 9 架。截至 2026 年 8 月末，六家上市航空公司运营飞机数量为 3426.00 架，较上年末增长1.2%，净增加42架飞机，8月当月净增加9 架，南航、国航分别增加3 架，春秋和吉祥航空各增加 2架，海航净退出 1架。

原油价格震荡攀升，预计 10 月航空煤油价格将明显上行。根据隆众资讯数据显示，9 月 1 日中国航空煤油（出厂价(含税)）为 8170.00元/吨，较8月 1日上涨7.8%。由于近期油价持续震荡盘升，预计10月航空煤油价格进一步抬升，推升航空运输成本。

风险因素：经济修复不及预期、国际航线修复不及预期、油价大幅波动、汇率大幅波动、航空安全等。

行业投资评级

强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；

同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；

弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。

公司投资评级

买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；

增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；

观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；

卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。

基准指数 ：沪深300指数

风险提示

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