【数据分析】10月USDA棉花供需报告点评

数据概况： 

全球方面，美国农业部发布全球棉花供需10月报告，该报告显示，2026/27年度全球棉花产量预测值为2568.06万吨，较上个月预估增加13.72万吨。全球消费预估调增3.38万吨至2679.65万吨。全球期末库存预估调增17.83万吨至1538.88万吨，期初库存预估为1648.17万吨，较上个月预估调增8.49万吨；进口量预估973.66万吨，出口量预估为973.45万吨。

美国方面：2026/27年度美国棉花产量预测值为292.62万吨，较上个月预估调增.22万吨；美国消费预估保持在32.66万吨；期末库存预估调增4.36万吨至82.74万吨，期初库存预估持平至90.36万吨；出口量预估维持在267.8万吨，收获面积预估为8.16百万英亩，较上个月预估持平；单产预估790磅/英亩，较上个月预估上调14磅/英亩。

中国方面：2026/27年度中国棉花产量预测值为729.38万吨，较上个月预估持平；消费预估保持914.44万吨；期末库存预估保持在754.85万吨；进口量预估维持在152.41万吨。

数据来源：USDA、瑞达期货研究院

数据看点1：

全球视角来看，报告预测2026/27年度的全球产量、消费量、贸易量以及期初和期末库存均有所增加。本月全球棉花产量预估增加量超过10万吨，主要受巴西和美国产量增长的推动，部分被阿根廷产量的下降所抵消。消费量预估增加，主要受越南、马来西亚、危地马拉和尼加拉瓜增加的推动，部分被其他地区的小幅下降所抵消。全球期末库存预估增加量了超过17万吨，这主要归因于期初库存的增加，以及美国和印度期末库存的上升。

数据看点2：

美国对2026/27年度的棉花预测显示，产量和期末库存预估较上月均有所增加。预计消费量、出口量、进口量和期初库存保持不变。因预计全国平均单产提高2%至790亩/磅，产量预测上调。不过美棉作物产区受干旱面积影响仍在，后期对产量预估仍有调整可能。据美国农业部(USDA)下属的首席经济学家办公室当地根据发布的美国旱情监测显示，截至10月6日止当周，约71%的美国棉花产区受到干旱影响，低于之前一周的77%。也远高于上年同期的61%。

观点看法：

最新月度供需报告来看，全球、美国棉花产量、期末库存预估较上个月均上调，且消费预估上调幅度较小，整体10月供需报告相对偏空市场。不过当前美国棉花主产区高温天气持续，受干旱面积依旧保持高位，后期重点关注美棉主产区天气对作物的影响。

研究员：王翠冰

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