【银河电新曾韬】公司点评丨金盘科技 (688676)：营收增长提速，AIDC与海外订单强劲增长

【报告导读】

1. Q3营收增长提速，毛利率同比提升。

2. 新签订单高速增长，在手订单再创新高。

3. AIDC业务加速放量，全球化布局持续推进。

核心观点

Q3营收增长提速，毛利率同比提升：1）2026Q1-Q3，公司实现营收61.04亿元，同比+17.52%；实现归母净利润5.44亿元，同比+12.02%；实现扣非归母净利润5.19亿元，同比+13.79%。

2）2026Q3，公司实现营收25.49亿元，同比+24.92%；实现归母净利润2.41亿元，同比+9.36%、环比+26.86%；实现扣非归母净利润2.32亿元，同比+10.71%，单季度收入增长进一步提速。

3）2026Q1-Q3，公司毛利率27.19%，同比+1.11pct；Q3毛利率约26.90%，同比+0.50pct。主要系公司持续优化客户及订单结构、数字化智能化降本成效释放，叠加美国海关退税，在电解铜均价同比上涨32.47%的背景下实现毛利率同比提升。前三季度期间费用率16.39%，同比+1.85pct，受汇兑损失、可转债利息及股份支付费用等因素影响。此外，Q3单季度信用及资产减值损失合计约0.60亿元，同比增加约0.38亿元，对当期利润形成一定拖累。

新签订单高速增长，在手订单再创新高：1）2026Q1-Q3，公司累计新签订单111.18亿元，同比+82.26%；其中Q3新签订单36.24亿元，同比+116.48%，订单增速显著高于收入增速，为后续业绩增长提供有力支撑。

2）截至2026Q3末，公司在手订单113.00亿元，同比+62.70%，再创历史新高。其中海外在手订单69.81亿元，占比61.78%；AIDC相关产品在手订单55.65亿元，占比49.24%，订单结构持续向海外及高景气业务倾斜。

3）2026Q1-Q3，公司经营活动现金流量净额0.91亿元，同比-49.04%，主要系在手订单快速增长带动提前备货，以及支付新能源电站材料设备款所致。Q3单季度实现经营现金净流入约1.15亿元，前三季度累计经营现金流转正，后续需持续关注订单交付及回款情况。

AIDC业务加速放量，全球化布局持续推进：1）2026Q1-Q3，公司数据中心领域实现营收23.98亿元，同比+146.24%；其中Q3实现营收11.33亿元，同比+179.41%，占当季收入的44.45%，数据中心业务收入贡献持续提升，成为公司业绩增长的核心驱动力。公司2026Q1-Q3工业企业电气配套领域订单同比+114.55%，重要基础设施领域订单同比+95.84%，展现多行业拓展的综合实力。

2）2026Q1-Q3，公司数据中心领域累计新签订单56.78亿元，同比+471.96%；其中Q3新签订单18.09亿元，同比+1609.25%，数据中心业务订单持续快速增长。公司持续加大研发投入，Q3研发投入1.16亿元，同比+48.35%，重点推进AIDC电源全系列产品升级迭代，有望进一步受益于全球AI算力基础设施建设。

3）2026Q1-Q3，公司海外实现营收25.14亿元，同比+58.05%；其中Q3海外营收10.33亿元，同比+45.36%。前三季度海外新签订单61.49亿元，同比+296.54%，占新签订单总额的55.31%；其中Q3海外新签订单19.58亿元，同比+366.09%，海外市场拓展成效显著，全球化布局持续深化。

风险提示

行业需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、贸易政策恶化风险。

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本文摘自：中国银河证券2026年10月19日发布的研究报告《【银河电新曾韬】公司26年三季报业绩点评报告_金盘科技（688676.SH）：营收增长提速，AIDC与海外订单强劲增长》

分析师：

曾韬 S0130525030001

刘淞 S0130526050001

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

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