【银河纺服郝帅】公司点评丨伟星股份 (002003)：Q3延续高增长，订单稳健持续

【报告导读】

1. 公司发布2026年三季报业绩。

2. 预计拉链增长仍快于纽扣业务。

3. 毛利率波动受成本上涨影响，费用管控见效。

核心观点

公司发布2026年三季报业绩。2026年前三季度公司实现营业收入42.26 亿元，同比增长16.35%，归母净利润6.63亿元，同比增长13.72%，扣非归母净利润6.57亿元，同比增长14.80%。其中Q3单季实现营收15.67亿元，同比增长21.03%，归母净利润2.50亿元，同比增长16.95%。

预计拉链增长仍快于纽扣业务。公司通过个性化定制和小单快反不断提高拉链渗透率。产能方面，国内临海大洋工业园主体工程已完工并结转固定资产，数字化制造转型持续推进；越南基地处于快速爬坡期，产能利用率持续提升，海外布局稳步深化。公司持续拓展优质客户资源，在头部运动户外品牌中的份额稳步提升。

毛利率波动受成本上涨影响，费用管控见效。2026年前三季度公司整体毛利率为42.76%，同比下降0.95pct，其中Q3单季毛利率约43.01%，同比下降约2.1pct，主要系铜等大宗原材料价格上涨所致，公司通过规模效应及内部管控部分对冲了成本压力。费用端，公司销售/管理/研发费用率分别为8.75%/9.52%/3.88%，同比变动+0.03/-0.90/+0.27pct，管理费用率优化明显，研发投入持续加码；财务费用率同比上升0.28pct至1.62%，主要系汇兑净损失增加所致。营运方面，公司期末存货周转天数约88天，同比下降6天。应收账款周转天数约41天，基本保持稳定。前三季度经营性现金流净额为7.59 亿元，同比增长4.66%。

风险提示

原材料价格大幅波动风险；产能爬坡不及预期的风险；海外需求不及预期风险。

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本文摘自：中国银河证券2026年10月30日发布的研究报告《【银河纺服】公司点评_伟星股份(002003.SZ)_Q3延续高增长，订单稳健持续》

分析师：郝帅、艾菲拉·迪力木拉提

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律申明：

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