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今日聚焦
事件：公司发布26Q3业绩，盈利端承压。26Q3收入45.12亿元，同比+0.7%，归母净利润0.86亿元，同比-71.3%，扣非归母净利润0.75亿元，同比-73.5%。
点评：
收入端持平微增，外销竞争加剧，内销增长呈现韧性：2025年加征关税背景下主要家电代工厂集中在海外扩产，后续随着关税摩擦的降级，国内外关税税率差距收窄，家电代工端竞争加剧；根据公司公告，公司海外制造基地印尼东菱科技2023年12月底设立，目前产能仍处于爬坡阶段，综合成本高于国内，26H1亏损1378万元。内销端，公司实施“一个平台，专业产品、专业品牌”策略，通过打造品牌矩阵的方式更好地满足消费者的个性化需求，采取“爆款产品+内容营销”的方法，有助于推进产品向高价值方向创新，整体呈现出韧性增长，26H1内销收入18.0亿元，同比+3.7%。
汇兑损失、原材料涨价、市场竞争激烈等多重压力下毛利率下滑。26Q3毛利率为15.73%，同比-4.3pct；期间费用率较平稳，26Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为3.10%/4.73%/3.73%/1.36%，同比分别+0.0/+0.2/+0.1/+0.6pct，财务费用率上行主要系汇兑损失，根据公司公告，26Q1-3公司汇兑损失同比增加1.8亿元。
控股股东底部增持，彰显对公司未来发展信心。2026年8月6日公司公告未来6个月内增持公司股份，增持金额5000-8000万元，截至2026年10月29日，公司控股股东东菱集团通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持公司股份149.93万股，占公司总股本的0.18%，累计增持金额1710万元。
风险提示：原材料明显涨价，市场竞争加剧，汇率波动风险等。
发布日期：2026-11-02
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