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今日概览
长江宏观 | 价格仍支撑，量能待观察——2026年10月外贸数据点评 |
长江金工 | AI投研（五）：基于CJXL打造智能体专属Excel数据源 |
长江建材 | 盈利底部的消费建材如何展望？ |
长江交运 | 国内供需环比改善，燃油附加费如期上调 |
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今日重点推荐
2026.11.12
宏观 | 宋筱筱
价格仍支撑，量能待观察——2026年10月外贸数据点评
总的来看，10月出口环比表现弱于季节性，或更多反映9月集中出运和海外节日备货前置后的节奏调整，尚不足以说明外需出现趋势性转弱。年末出口的韧性仍主要取决于AI投资周期，汽车等商品能否再现抢出口效应，则是影响短期出口弹性的重要变量。向前看，出口金额有望继续获得AI链价格支撑，但若数量端改善有限，出口增长对价格的依赖将进一步加深。后续需重点关注：AI相关商品价格能否维持、汽车等商品提前出运的力度，以及新出口订单能否改善。
风险提示：1. 供应链与成本压力风险；2. 地缘摩擦与需求不确定性风险。
摘自：《价格仍支撑，量能待观察——2026年10月外贸数据点评》
对外发布时间：2026/11/10
本报告分析师：宋筱筱
SAC编号：S0490520080011
金工 | 刘胜利
AI投研（五）：基于CJXL打造智能体专属Excel数据源
CJXL是本地Excel投研底稿管理与自动计算工具，旨在让投研智能体安全、规范地使用分析师自己搭建的Excel表格模型。工具支持对课题专用底稿与日常公共底稿进行分类管理，兼容万得、同花顺等终端插件公式的后台自动取数与完整重算，并针对无参数与有参数两类表格，分别提供原表直接刷新与另存新文件重算能力。Windows右键菜单方便分析师日常登记管理Excel表格，MCP通过10个标准工具与配套Skill，为智能体检索底稿、更新数据与调整参数测算提供统一入口。
风险提示：1. 数据接口与金融终端插件授权风险；2. 底稿内部公式错误与循环引用风险；3. 智能体参数理解与结果解释风险；4. 工具版本迭代与兼容性风险；5. 演示案例非投资建议。
摘自：《AI投研（五）：基于CJXL打造智能体专属Excel数据源》
对外发布时间：2026/11/10
本报告分析师：刘胜利
SAC编号：S0490517070006
建材 | 张佩
盈利底部的消费建材如何展望？
消费建材盈利能力处历史最低分位，且内部的盈利变化差异较大。我们认为板块间盈利差异的主要影响因素包括，需求结构、竞争格局、商业模式。当前时点考虑到原材料价格有望回落以及部分行业格局改善，预计盈利有望触底回升。
风险提示：1. 地产需求修复低于预期；2. 原材料价格大幅上涨。
摘自：《盈利底部的消费建材如何展望？》
对外发布时间：2026/11/10
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：张佩
SAC编号：S0490518080002
交运 | 韩轶超
国内供需环比改善，燃油附加费如期上调
截至11月7日，国内航班量、客运量七日移动平均同比分别下降4.7%、3.5%，国际航班量同比下降0.6%、客运量增长3.2%。国内客座率为85.1%，同比提升0.4个百分点。国内含油票价七日均值约812元，同比增长12.1%；按生效日扣除燃油附加费后，裸票约701元，同比下降0.5%。11月5日起，800公里以上国内航线燃油附加费由90元上调至140元，成本传导增强，但基础票价仍未转正。
风险提示：1. 航油上涨；2. 宏观需求走弱；3. 航空安全事件；4. 地缘政治风险。
摘自：《国内供需环比改善，燃油附加费如期上调》
对外发布时间：2026/11/10
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：韩轶超
SAC编号：S0490512020001
电话会议
近期回放
1
行业：固收 时间：2026.11.11
主题：为何今年存单利率波动降低？——走在债市曲线之前系列电话会议（四十五）
2
行业：固收 时间：2026.11.11
主题：债务危机背景下，美债研究框架有何变化？ - 债市增辉早间播报（五十八）
3
行业：建筑 时间：2026.11.11
主题：第175期：当前时点如何看建筑？
4
行业：公用 时间：2026.11.11
主题：能源华章第125期：电力观点深度汇报：分歧怎么看？共识怎么买？
5
行业：交运 时间：2026.11.11
主题：航空重点推荐：如何看待反弹的赔率
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
重要声明
长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。
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