【银河银行张一纬】行业深度丨业绩增长动能延续，息差企稳逻辑巩固——2026年三季度上市银行业绩解读

【报告导读】

1. 营收利润增速双升，动能不弱反强。

2. 净息差企稳改善逻辑延续，对公信贷仍为投放主力。

3. 中收转为负增长，其他非息业务表现改善。

4. 资产质量层面零售风险仍待出清。

核心观点

营收利润增速双升，动能不弱反强：2026年前三季度上市银行营收同比+7.79%，延续前两个季度高增长，动能不弱反强，表内业务收入成为业绩修复的核心引擎。利润端增速稳中有升。2026年前三季度上市银行归母净利润同比+3.78%，较上半年加速0.8个百分点，但继续低于营收增幅，剪刀差几乎全部来自信用减值，2026年前三季度信用减值损失同比+20.2%。分板块看，国有行营收增速居首，主要受益利息净收入高增驱动，城商行业绩延续高景气度，扩表能力是核心支撑，农商行表现相对平稳，股份行是唯一利润负增长的板块，预计受零售需求疲软和不良风险上升拖累。

净息差企稳改善逻辑延续，对公信贷仍为投放主力：2026年前三季度上市银行累计利息净收入同比+8.34%，较上半年基本持平，相比于2024-2025年实现明显改善。2026年以来资产端重定价压力基本释放后，负债成本红利集中兑现，是利息净收入增速改善的核心驱动因素。可比口径测算，2026Q3净息差均值为1.54%，同比仅收窄2BP；2026H1生息资产收益率同比-34BP，计息负债成本率同比-34BP，基本实现有效对冲。与此同时，资产端贷款降速提质常态化。9月末上市银行贷款总额较年初+5.76%，增速低于2025年同期。对公贷款仍为投放主力，零售贷款负增长。

中收转为负增长，其他非息业务表现改善：2026年前三季度上市银行非息收入同比+6.38%，较上半年（+5.16%）有所修复，主要来自其他非息收入改善的贡献，但中收转为负增长。受资本市场回调和活跃度下降影响，代理类业务预计承压，2026年前三季度上市银行手续费及佣金净收入同比-1.61%，其他非息收入同比+13.58%。其中，投资收益同比-0.10%，公允价值变动损益848.61亿元，较上年同期大幅转正。国有行其他非息收入同比+21.52%，持续保持20%以上高增，韧性源于配置盘占比高，估值波动小，同时配置盘在财政发力、以债替贷环境下保持稳步扩张，持续增厚投资收益。

资产质量层面零售风险仍待出清：9月末上市银行平均不良率1.16%，较年初和6月末微升2BP和1BP；拨备覆盖率271.0%，较年初下降8.02个百分点。不良关注微升与前述信用减值大幅增长并存，指向银行在盈利改善窗口主动夯实拨备、为零售风险出清预留缓冲。6月末，30家上市银行平均零售不良率2.00%，同比大幅上行34BP，连续上行且斜率未减。

风险提示

零售资产质量恶化超预期的风险；息差下行的风险；经济复苏与信贷需求不及预的风险。

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本文摘自：中国银河证券2026年11月12日发布的研究报告《【银河银行】行业深度-2026年三季度上市银行业绩解读：业绩增长动能延续，息差企稳逻辑巩固》

分析师：张一纬

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律申明：

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