早盘解读 | 今日重点关注：沪银、乙二醇。原油再度进入噪音交易阶段

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重点关注 —— 沪银、乙二醇

● 沪银：目前市场风险情绪有所滋生，特朗普发言推升原油价格，叠加纳斯达克延续调整态势，流动性冲击压制对于贵金属投资的需求。当下白银与黄金逻辑类似，特朗普发言推升原油价格，叠加纳斯达克延续调整态势，流动性冲击压制对于贵金属投资的需求，价格预计同样维持震荡格局。

● 乙二醇：EG现实强、预期弱持续，近期市场交易EG紧张的现实，基差大幅上涨，但11月下旬海南炼化，12月中沙古雷、盛虹等装置仍有重启计划，贡献产量增量后EG将再度转为累库，不排除市场再度交易累库预期，在油价不配合的情况下反弹空间预计有限，后续主要关注EG这几套大装置重启进展，以及进口变动。

01宏观  

● 宏观大类：地缘持续动荡，关注美股走势
● 宏观：定价50BP加息强度，预期美国数据强劲
● 股指：指数冲高回落，回归防御情绪
● 国债：国债期货窄幅震荡
● 航运：11月下半月价格逐步更新，船司纷纷宣涨12月上显示挺价态度
02能源
● 原油：原油再度进入噪音交易阶段
● 燃料油：埃及燃料油进口需求保持坚挺
● 液化天然气：偏强的需求支撑亚欧继续反弹
● 液化石油气：进口成本维持高位区间，PDH装置开工率明显下滑
● 石油沥青：装置开工率出现提升，炼厂端小幅累库
03化工
● 甲醇：港口库存仍待进一步回升，传统下游开工回落
● 聚酯：织造负荷下降，需求端远忧仍存
● 乙二醇：供应再度下修，EG基差大幅上涨
● 纯苯苯乙烯：苯乙烯基差进一步走强
● 丙烯：下游整体开工有所回升
● 聚烯烃：临时检修仍偏多，PP开工回升受限
● 尿素：复合肥开工提升有限
● 氯碱：氯碱开工率持续承压
● 橡胶：轮胎厂开工率涨跌互现
04新能源&有色金属
● 贵金属：特朗普称美国不需与伊朗达成协议
● 铜：持货商主动出货 铜价震荡略显偏弱
● 铝：关注海外升水对价格的影响
● 锌：下游开工率开始走弱
● 铅：买卖双方拉锯 铅价维持震荡格局
● 镍不锈钢：印尼政策与下游需求仍存矛盾，镍不锈钢继续区间震荡
● 工业硅 & 多晶硅：供需两弱下，硅价区间震荡
● 碳酸锂：周度库存去化，盘面区间震荡
05黑色建材
● 钢材：铁水产量下滑，铁矿震荡回落
● 铁矿石：铁水产量下滑，铁矿震荡回落
● 焦煤焦炭：现货继续承压，盘面同步回落
● 动力煤：需求有待释放，市场震荡整理
● 玻璃纯碱：玻璃去库明显，盘面震荡上涨
● 锰硅硅铁：供给端收缩，高库存压制反弹
06农产品
● 油脂：葵油上市首日，油脂震荡偏强
● 油料：豆一震荡走弱，花生小幅收涨
● 饲料：开机率维持高位，豆粕延续震荡
● 养殖：惜售情绪升温，猪价维持震荡
● 果蔬品：苹果放量上涨，红枣震荡回落
● 软商品：郑棉缓慢拉高，糖价区间震荡
07量化期权
● 流动性：农产品板块增仓首位，股指板块减仓首位