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分析师 | 楚新莉 中信建投期货研究发展部
期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461
本报告完成时间 | 2026年11月15日
摘要
本周钢材盘面与现货整体震荡走弱，期货呈区间下探、低位反复磨底走势，主力合约 rb2701、hc2701重心小幅下移，交易情绪偏谨慎，宏观预期转弱叠加淡季需求兑现压制上方空间，采暖季限产预期、持续去库对盘面形成底部支撑，卷螺差维持偏强，板材相对建材表现更抗跌。现货端跟随期货偏弱调整，北方工地逐步进入季节性停工，市场成交持续走淡，贸易商多以主动降库、快出为主，低价资源流动性尚可，高价拿货意愿不足；五大品种库存仍在去化，但去库速率明显放缓，市场对后续累库的预期逐步升温，期现基差小幅波动，整体没有明显单边趋势。
展望与策略:详情见报告正文。
风险提示：
上行风险：采暖季限产执行力度显著超预期，铁水产量快速回落；地产、基建配套刺激政策加码，资金落地提速，带动工地集中赶工；原料端供给扰动推升成本，带动成材估值修复。
下行风险：钢厂自主控产意愿不足，铁水降幅不及预期；建材需求断崖式下滑；海外需求持续走弱，钢材出口继续回落；铁矿、焦炭持续挤压钢厂利润，负反馈加剧。
分析师：楚新莉
期货交易咨询从业信息：Z0018419
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