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资讯 2026 年 04 月 03 日
投资评级：增持（维持）
智驾客户定点车载传感器稳增长，机器人营收破亿打开增长空间
奥迪威（920491.BJ）
——北交所信息更新
诸海滨（分析师）
zhuhaibin@kysec.cn
2026/4/3
| 当前股价(元) | 22.47 |
| 一年最高最低(元) | 38.37/21.34 |
| 总市值(亿元) | 31.71 |
| 流通市值(亿元) | 25.97 |
| 总股本(亿股) | 1.41 |
| 流通股本(亿股) | 1.16 |
| 近3个月换手率(%) | 154.24 |
北交所研究团队
证书编号：S0790522080007
2025 年公司营收 6.83 亿元（+10.72%），归母净利润 0.94 亿元（+7.27%）2025年公司实现营收6.83亿元，同比增长10.72%，归母净利润9402.91万元，同比增长 7.27%，扣费归母净利润 8845.51 万元，同比增长 9.01%，毛利率为34.82%。受下游市场竞争加剧影响，我们下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 1.09（原 1.28）/1.28（原 1.42）/1.42 亿元，EPS 分别为 0.77/0.91/1.00 元，当前股价对应 P/E 分别为 29.2/24.8/22.4倍，公司收到头部智驾系统集成商的项目定点，机器人应用方面取得技术突破打开未来增长空间，维持“增持”评级。
公司收到头部智驾系统集成商的项目定点，AKII产品已实现大批量交付
2025年 12 月 24日公告公司收到某头部智驾系统集成商的项目定点通知，确认公司为其供应车规级智能传感器，根据该客户的预测，本次定点项目预计从2026年 12 月开始量产交付，生命周期预计为 3 年，预计合同总金额为人民币 1.76亿元。公司自主研发的新一代 车载超声波传感器，满足智驾系统的升级和行泊一体技术的推广应用，产品深测距离可达 7m，已实现大批量交付，已批量应用于合资主机厂和国产自主品牌主机厂的车型中；此外，公司正积极拓展电池包智能监测、CPD 生命探测方案、镜头自清洁方案、虚拟开关在智能汽车中的应用规模。此外，根据弗若斯特沙利文顾问报告数据，预计 2029 年全球和中国汽车业专用传感器及执行器的市场规模将达到约1089 亿美元和 2477亿元。
公司重视研发机器人领域技术实现突破，2025年机器人营收超 1.1亿元
公司聚焦关键应用场景并强化各解决方案间的协同效应，在智能家居协作机器人应用方面取得技术突破，为客户提供优质的产品，获得批量稳定的订单，应用于机器人的传感器全年营业收入超过 亿元。公司已在机器人应用场景的感知层、执行层进行布局，其中包括柔性传感器（电子皮肤）、MEMS风扇散热解决方案、材质识别传感器等。公司计划逐步从通用服务机器人感知技术，往更高阶的智能化、集成化升级，延伸服务于其他具身机器人应用场景。
风险提示：行业竞争加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。
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财务摘要和估值指标
| 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E |
| 营业收入(百万元) | 617 | 683 | 774 | 885 | 984 |
| YOY(%) | 32.1 | 10.7 | 13.2 | 14.4 | 11.2 |
| 归母净利润(百万元) | 88 | 94 | 109 | 128 | 142 |
| YOY(%) | 13.9 | 7.3 | 15.4 | 17.9 | 10.6 |
| 毛利率(%) | 34.8 | 34.8 | 34.7 | 35.0 | 35.1 |
| 净利率(%) | 14.2 | 13.8 | 14.0 | 14.5 | 14.4 |
| ROE(%) | 8.7 | 8.8 | 9.2 | 10.0 | 10.1 |
| EPS(摊薄/元) | 0.62 | 0.67 | 0.77 | 0.91 | 1.00 |
| P/E(倍) | 36.2 | 33.7 | 29.2 | 24.8 | 22.4 |
| P/B(倍) | 3.2 | 3.0 | 2.7 | 2.5 | 2.3 |
数据来源：聚源、开源证券研究所
附：财务预测摘要
| 资产负债表(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E |
| 流动资产 | 852 | 864 | 935 | 968 | 1105 |
| 现金 | 486 | 492 | 515 | 596 | 681 |
| 应收票据及应收账款 | 193 | 205 | 201 | 211 | 202 |
| 其他应收款 | 3 | 2 | 4 | 3 | 5 |
| 预付账款 | 5 | 3 | 3 | 4 | 3 |
| 存货 | 103 | 80 | 140 | 81 | 139 |
| 其他流动资产 | 62 | 82 | 71 | 73 | 75 |
| 非流动资产 | 334 | 377 | 441 | 494 | 515 |
| 长期投资 | 56 | 73 | 93 | 113 | 132 |
| 固定资产 | 154 | 159 | 170 | 202 | 228 |
| 无形资产 | 45 | 45 | 48 | 51 | 56 |
| 其他非流动资产 | 79 | 100 | 130 | 127 | 99 |
| 资产总计 | 1186 | 1241 | 1376 | 1462 | 1620 |
| 流动负债 | 144 | 135 | 160 | 142 | 180 |
| 短期借款 | 0 | 20 | 14 | 14 | 15 |
| 应付票据及应付账款 | 65 | 50 | 64 | 57 | 71 |
| 其他流动负债 | 78 | 65 | 81 | 71 | 94 |
| 非流动负债 | 36 | 33 | 35 | 35 | 34 |
| 长期借款 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 其他非流动负债 | 36 | 33 | 35 | 35 | 34 |
| 负债合计 | 180 | 168 | 195 | 176 | 214 |
| 少数股东权益 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 股本 | 141 | 141 | 141 | 141 | 141 |
| 资本公积 | 478 | 483 | 483 | 483 | 483 |
| 留存收益 | 407 | 459 | 567 | 695 | 837 |
| 归属母公司股东权益 | 1006 | 1073 | 1182 | 1286 | 1406 |
| 负债和股东权益 | 1186 | 1241 | 1376 | 1462 | 1620 |
| 现金流量表(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E |
| 经营活动现金流 | 77 | 124 | 115 | 185 | 163 |
| 净利润 | 88 | 94 | 109 | 128 | 142 |
| 折旧摊销 | 31 | 36 | 31 | 40 | 51 |
| 财务费用 | -12 | -1 | -12 | -13 | -15 |
| 投资损失 | 1 | -0 | -0 | 0 | 0 |
| 营运资金变动 | -48 | -15 | -16 | 29 | -16 |
| 其他经营现金流 | 18 | 11 | 3 | 1 | 3 |
| 投资活动现金流 | -96 | -82 | -97 | -92 | -72 |
| 资本支出 | 75 | 65 | 68 | 73 | 55 |
| 长期投资 | -24 | -19 | -21 | -20 | -18 |
| 其他投资现金流 | 2 | 2 | -8 | 0 | 2 |
| 筹资活动现金流 | -54 | -34 | 5 | -11 | -6 |
| 短期借款 | -25 | 20 | -6 | -0 | 1 |
| 长期借款 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 普通股增加 | -0 | -0 | 0 | 0 | 0 |
| 资本公积增加 | 11 | 6 | 0 | 0 | 0 |
| 其他筹资现金流 | -40 | -60 | 11 | -11 | -7 |
| 现金净增加额 | -70 | 6 | 23 | 81 | 86 |
数据来源：聚源、开源证券研究所
| 利润表(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E |
| 营业收入 | 617 | 683 | 774 | 885 | 984 |
| 营业成本 | 402 | 445 | 505 | 575 | 639 |
| 营业税金及附加 | 7 | 6 | 8 | 9 | 10 |
| 营业费用 | 26 | 25 | 32 | 36 | 39 |
| 管理费用 | 50 | 49 | 59 | 67 | 78 |
| 研发费用 | 51 | 55 | 63 | 69 | 76 |
| 财务费用 | -12 | -1 | -12 | -13 | -15 |
| 资产减值损失 | -1 | -3 | -3 | -3 | -4 |
| 其他收益 | 7 | 5 | 6 | 6 | 6 |
| 公允价值变动收益 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 投资净收益 | -1 | 0 | 0 | -0 | -0 |
| 资产处置收益 | -1 | -0 | -0 | -0 | -0 |
| 营业利润 | 96 | 104 | 120 | 142 | 157 |
| 营业外收入 | 2 | 1 | 1 | 1 | 1 |
| 营业外支出 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 |
| 利润总额 | 97 | 104 | 120 | 142 | 157 |
| 所得税 | 9 | 10 | 12 | 14 | 15 |
| 净利润 | 88 | 94 | 109 | 128 | 142 |
| 少数股东损益 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 归属母公司净利润 | 88 | 94 | 109 | 128 | 142 |
| EBITDA | 120 | 133 | 145 | 174 | 198 |
| EPS(元) | 0.62 | 0.67 | 0.77 | 0.91 | 1.00 |
| 主要财务比率 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E |
| 成长能力 | |||||
| 营业收入(%) | 32.1 | 10.7 | 13.2 | 14.4 | 11.2 |
| 营业利润(%) | 13.9 | 8.2 | 15.5 | 17.8 | 10.7 |
| 归属于母公司净利润(%) | 13.9 | 7.3 | 15.4 | 17.9 | 10.6 |
| 获利能力 | |||||
| 毛利率(%) | 34.8 | 34.8 | 34.7 | 35.0 | 35.1 |
| 净利率(%) | 14.2 | 13.8 | 14.0 | 14.5 | 14.4 |
| ROE(%) | 8.7 | 8.8 | 9.2 | 10.0 | 10.1 |
| ROIC(%) | 8.0 | 8.0 | 8.5 | 9.2 | 9.3 |
| 偿债能力 | |||||
| 资产负债率(%) | 15.1 | 13.5 | 14.1 | 12.0 | 13.2 |
| 净负债比率(%) | -47.2 | -43.0 | -41.7 | -44.6 | -46.8 |
| 流动比率 | 5.9 | 6.4 | 5.9 | 6.8 | 6.1 |
| 速动比率 | 5.1 | 5.6 | 4.9 | 6.1 | 5.3 |
| 营运能力 | |||||
| 总资产周转率 | 0.5 | 0.6 | 0.6 | 0.6 | 0.6 |
| 应收账款周转率 | 3.8 | 3.6 | 4.0 | 4.5 | 5.0 |
| 应付账款周转率 | 7.6 | 7.7 | 8.8 | 9.5 | 10.0 |
| 每股指标(元) | |||||
| 每股收益(最新摊薄) | 0.62 | 0.67 | 0.77 | 0.91 | 1.00 |
| 每股经营现金流(最新摊薄) | 0.55 | 0.88 | 0.81 | 1.31 | 1.16 |
| 每股净资产(最新摊薄) | 7.13 | 7.60 | 8.37 | 9.11 | 9.96 |
| 估值比率 | |||||
| P/E | 36.2 | 33.7 | 29.2 | 24.8 | 22.4 |
| P/B | 3.2 | 3.0 | 2.7 | 2.5 | 2.3 |
| EV/EBITDA | 22.5 | 20.4 | 18.5 | 14.9 | 12.7 |
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股票投资评级说明
| 评级 | 说明 | |
| 证券评级 | 买入(Buy) | 预计相对强于市场表现20%以上; |
| 增持(outperform) | 预计相对强于市场表现5%~20%; | |
| 中性(Neutral) | 预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动; | |
| 减持(underperform) | 预计相对弱于市场表现5%以下。 | |
| 行业评级 | 看好(overweight) | 预计行业超越整体市场表现; |
| 中性(Neutral) | 预计行业与整体市场表现基本持平; | |
| 看淡(underperform) | 预计行业弱于整体市场表现。 | |
| 备注:评级标准为以报告日后的6~12个月内,证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现,其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对比重建议;投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告,以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 | ||
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