股票 
板块 
用户 
资讯 天通股份（600330）
聚焦电子材料主业，铌酸锂抢占光通信先机
报告摘要
◆ 电子材料核心平台，底部出清迎来结构性拐点。
联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
2025 联联联联联联联联联 32.01 联联联联联联联 4.2% 联联联联联联联联联联联联28.17联联联联联+24.7% 联联联88% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2.61联联联联联-62.4% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2025 联联联联联联联联-1.65联联联2025 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2026 联联联联联联联联联联联联联联
◆ 卡位下一代光通信核心材料，薄膜铌酸锂蓄势待发。
联联联联联联联联联联联联联联联联LiNbO3 联联联联联联LiTaO3 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2016 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 Bonding+Smart Cut 联联联联联联联 联Bonding+Grinding 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 8 联联联联联联联联联联联联联联
联联联联联联联联联数据中心光通信：联联联联联联TFLN 联联联联联联联联联联联联联联联联联AI 联联联联联联 800G 联 1.6T 联联 3.2T 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联3.2T 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联CPO 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
投资评级 买入
维持评级
2026年 06 月 01 日
收盘价(元)： 30.60
公司基本数据
| 总股本(百万股) | 1,233.43 |
| 总市值(百万) | 37,743.09 |
| 流通股本(百万股) | 1,233.43 |
| 流通市值(百万) | 37,743.09 |
| 12月最高/最低价(元) | 35.55/6.58 |
| 资产负债率(%) | 31.21 |
| 每股净资产(元) | 6.29 |
| 市盈率(TTM) | -148.02 |
| 市净率(PB) | 4.87 |
| 净资产收益率(%) | -0.54 |
股价走势图
<sub>作者</sub>联
刘一楠 分析师
SAC 执业证书：S064052410000
邮箱：liuyn@avicsec.com
相关研究报告
联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联25% -35% 联联联联联联联 30% 联联联其他终端：联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联SAW 联联联联联联联联联联联5G/6G 联联联联联联 AR 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
公司在铌酸锂领域的产业链延伸正逐步推进： 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联-联联联联联-联联联联联联-联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 2026 联联联联联联联联联联联联联 12 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2029 联联联 168 联联联联联联联42 联联联联联联联联联联联联联210 联联联联3.2T 联联联联联联联联联联联联
◆ 磁性材料高端化战略清晰，传统基业焕发增长活力。
联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联/NFC 联联联联联联联联联联联联联EMC 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联AI 联联联联联联联联联联联联联联联OBC 联DC -DC 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联/联联联联联联联联联联联联联联联联40% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 50% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联AI联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
◆ 蓝宝石业务温和复苏，新兴场景开拓成长边界。
联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2023-2025 联联LED 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联Mini LED联 Micro LED 联联联联联联联联联联联联联联联2025 联联联联1000kg联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联Si联SiC 联联联联联联联 联联联联联联联联联联联 联联联联联联联联联 联2026 联SEMICON China 联联联联联联联联 联300mm 联 联310mm 联联联联联联联联联联联联联 3D 联联联联联 HBM 联联联联联联联联联联联联
GaN 联联联联联6 联联& 8 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
◆ 投资建议
联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 2026-2028 联联联联联联联联联联 38.07联联联46.94 联联联58.32 联联联联联联联联联 18.9% 联23.3% 联24.3%联联联联联联联联 0.75 联联联2.17 联联联4.08 联联联联联联联联2026联 6 联1 联联联联联联PE 联联联504联174联93 联联联联联联联联联联
◆ 风险提示
联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
◆ 盈利预测：
| 财务数据与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E |
| 营业收入(百万元) | 3,071.09 | 3,200.63 | 3,806.80 | 4,693.60 | 5,832.20 |
| 增长率(%) | -16.59 | 4.22 | 18.94 | 23.30 | 24.26 |
| 归母净利润(百万元) | 88.72 | -165.18 | 74.82 | 216.74 | 407.56 |
| 增长率(%) | -72.70 | -286.17 | 145.30 | 189.68 | 88.04 |
| 毛利率(%) | 20.40 | 19.39 | 20.59 | 21.69 | 23.23 |
| 每股收益(元) | 0.07 | -0.13 | 0.06 | 0.18 | 0.33 |
| 市盈率PE | 425.40 | -228.50 | 504.46 | 174.14 | 92.61 |
| 市净率PB | 4.73 | 4.84 | 4.80 | 4.71 | 4.55 |
| 净资产收益率ROE(%) | 1.11 | -2.12 | 0.95 | 2.70 | 4.91 |
联联联联联 ifind联联联联联联联联
联联联联联联联联联联联联联联联联联联600330.SH 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2026 联6 联5 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
联联联 18611188969 联chenyd@avicsec.com
联联联 18674857775 联liyuq@avicsec.com
联联联 18665808487 联liyoul@avicsec.com
联联联 17611619787 联lirx@avicsec.com
公司的投资评级如下：
买入：联联联联联联联联联联联联联联300 联联联联10% 联联
增持联联联联联联联联联联联联联联联300 联联联联5%\~ 10% 联联
持有：联联联联联联联联联联联联联联300 联联联联-10%\~ +5% 联联
卖出：联联联联联联联联联联联联联联300 联联联联10% 联联
行业的投资评级如下：
增持：联联联联联联联联联联联联联联联联联300 联联
中性：联联联联联联联联联联联联联联联联300 联联联联
减持：联联联联联联联联联联联联联联联联联300 联联
研究团队介绍汇总：
联联联联联联 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联1联联联联联联联联联2联联联联联联联联联联3联联联联联联联联联
销售团队：
联联联联18611188969 联chenyd@avicsec.com 联S0640125020003
联联联联18674857775 联liyuq@avicsec.com 联S0640119010012
联联联联18665808487 联liyoul@avicsec.com 联S0640521050001
联联联联17611619787 联lirx@avicsec.com 联S0640123060013
分析师承诺：
负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，再次申明，本报告清晰，准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
免责声明：
联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联本报告仅供中航证券客户使用，未经中航证券事先书面授权，不得更改或以任何方式发送、复印本报告的材料、内容或其复印本给予任何其他人或其他渠道。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任并有权追究转载方的法律责任，包括但不限于立即停止未经授权的转载行为，通过公开声明或其他方式消除因侵权行为造成的不良影响、要求承担赔偿责任等。
联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联
联系地址：联联联联联联联联联联联联联联联联2 联联联联联联联联联联联联联联联联
公司网址：www.avicsec.com
联系电话：010-59219558
传 真：010-59562637
评论 (0)