农林牧渔行业周报：猪价阶段性见底，6月产能出清加速

农林牧渔行业周报 （2026.7.3-2026.7.10）

强于大市|维持

行业基本情况

收盘点位 2334.64

52 周最高 3158.8

52 周最低 2184.45

行业相对指数表现

研究所

分析师:王琦

SAC 登记编号:S1340522100001

Email:wangqi2022@cnpsec.com

近期研究报告

《猪价底部微涨，政策持续助力去产能》 -2026.07.01

猪价阶段性见底，6 月产能出清加速

⚫ 行情回顾：反弹

市场风格转换，农业板块表现明显好于前期。上周农林牧渔（申万）指数累计涨0.33%，在申万31 个一级行业中排名第 6 位。农业子板块中，猪价见底上行，带动相关板块反弹；而果蔬加工、动保等板块则下跌较多。

⚫ 猪：价格阶段性见底，6 月产能出清加速

价格短期见底回升。上周猪价延续回升趋势，全国生猪周均价为10.89 元/公斤，较前一周上涨 11.24%。自去年四季度以来，生猪产能已累计有所去化，对应着 26 年三季度后，生猪供应或较前期有所减少。故而我们预计猪价大概率已阶段性见底。但根据农业部数据，截至一季度末，全国能繁母猪产能累计去化仅 4%左右，整体去化仍然不足，供给过剩和消费疲软压力依然存在。猪价难以形成持续性上行、反弹空间有限。

产能方面，钢联农产品、涌益咨询发布 6 月能繁数据，分别为-0.98%（前值-1.32%）、-1.33%（前值-1.13%）。6 月猪价底部，行业深亏，养殖端产能去化加速。

三、四季度猪价低位反弹与行业产能去化并行。养猪行业已连续亏损近4个月，亏损幅度已超过上轮周期低点。按照产能和仔猪推算，26年三、四季度的生猪供应环比或有所减少，但难以逆转供大于求的基本格局，同时叠加政策效果，预计三、四季度行业产能持续去化。27年一季度产能去化或到位，行业将进入新一轮上行周期，而周期高度则需密切关注 26年的生猪产能进一步去化情况。

⚫ 白羽鸡：苗价小幅反弹，毛鸡价格持续低迷

截至 7月 10 日，烟台鸡苗均价2.90元/羽，较上周小幅反弹0.2元，平均单羽亏损0.2元；烟台毛鸡价格为3.27元/斤，持续位于低位，平均每只亏损 2.2元。下游需求弱势，毛鸡回落。同时天气炎热影响补栏需求，鸡苗价格亦承压。

同时 2026 年 6 月 11 日，法国祖代肉种鸡引种正式恢复，首批12500 套安伟捷公司祖代鸡抵达北京首都国际机场。这一事件标志着自 2026 年初因高致病性禽流感疫情导致的长达半年的引种断档期结束，进口祖代肉种鸡供应逐步恢复正常。虽然上半年引种断档，但国产祖鸡更新量较大。结合当前存栏来看，目前行业整体供应充足。

⚫ 风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险。

目录

1 行情回顾.... 4

2 养殖产业链追踪.... 5

2.1 生猪：底部反弹，6月产能去化加速.... 5

2.2 白羽鸡：苗价小幅反弹，毛鸡持续低迷.... 7

3 种植产业链追踪.... 8

4 风险提示.... 9

图表目录

图表1：申万农林牧渔指数及主要证券综合指数表现（数据截至2026年7月10日）……4

图表2：申万一级行业涨跌幅（7.3-7.10）……4

图表3：农林牧渔板块各子行业表现（7.3-7.10）……4

图表4：生猪出栏均价（截至26年7月10日）……6

图表5：仔猪均价（截至26年7月10日）……6

图表6：自繁自养生猪利润（截至26年7月10日）……6

图表7：外购仔猪养殖利润（截至26年7月10日）……6

图表8：猪粮比（截至26年7月10日）……6

图表9：猪料比（截至26年7月10日）……6

图表10：全国生猪宰后均重（数据截至2026年6月26日）……7

图表11：全国生猪定点屠宰企业屠宰量（截至2026年5月）……7

图表12：山东烟台鸡苗出场价（截至26年7月10日）……8

图表13：山东烟台毛鸡收购价（截至26年7月10日）……8

图表14：鸡苗利润（截至26年7月10日）……8

图表15：毛鸡养殖利润（截至26年7月10日）……8

图表16：白糖价格（截至26年7月10日）……9

图表17：大豆到岸完税价格（截至26年7月10日）……9

图表18：棉花价格（截至26年7月10日）……9

图表19：玉米价格（截至26年7月10日）……9

1 行情回顾

市场风格转换，农业板块表现明显好于前期。上周沪深 300指数、上证综指分别下跌 1.27%、1.17%；而农林牧渔（申万）指数则逆势上涨 0.33%，在申万 31个一级行业中排名第 6位。

农业子板块中，猪价见底上行，带动相关板块反弹；而果蔬加工、动保等板块则下跌较多。

2 养殖产业链追踪

2.1 生猪：底部反弹，6月产能去化加速

⚫ 价格：触底微涨

价格短期见底回升。上周猪价延续回升趋势，全国生猪周均价为 10.89 元/公斤，较前一周上涨11.24%。自去年四季度以来，生猪产能已累计有所去化，对应着 26 年三季度后，生猪供应或较前期有所减少。故而我们预计猪价大概率已阶段性见底。但根据农业部数据，截至一季度末，全国能繁母猪产能累计去化仅4%左右，整体去化仍然不足，供给过剩和消费疲软压力依然存在。猪价难以形成持续性上行、反弹空间有限。

⚫ 盈利方面：减亏

随着猪价反弹，养殖端亦有所减亏。截至 7 月 10 日当周，自繁自养生猪头均亏损 168 元，外购仔猪则头均亏损 159 元，分别较上周少亏 138 元和 137 元。

⚫ 产能：6月产能去化再度加速

钢联农产品、涌益咨询发布 6 月能繁数据，分别为-0.98%（前值-1.32%）、-1.33%（前值-1.13%）。6月猪价底部，行业深亏，养殖端产能去化加速。

结论：

三、四季度猪价低位反弹与行业产能去化并行。养猪行业已连续亏损近 4个月，亏损幅度已超过上轮周期低点。按照产能和仔猪推算，26年三、四季度的生猪供应环比或有所减少，但难以逆转供大于求的基本格局，同时叠加政策效果，预计三、四季度行业产能持续去化。27 年一季度产能去化或到位，行业将进入新一轮上行周期，而周期高度则需密切关注 26年的生猪产能进一步去化情况。

周期底部，成本竞争更关键，建议首选成本优势突出的标的，再结合估值情况。1）龙头成本优势明显且出栏确定性高。建议关注：牧原股份、温氏股份。2）中小企业成本下降空间大、弹性大。建议关注：巨星农牧、华统股份、天康生物等。

2.2 白羽鸡：苗价小幅反弹，毛鸡持续低迷

截至 7 月 10 日，烟台鸡苗均价 2.90 元/羽，较上周小幅反弹 0.2 元，平均单羽亏损 0.2 元；烟台毛鸡价格为 3.27 元/斤，持续位于低位，平均每只亏损2.2 元。下游需求弱势，毛鸡回落。同时天气炎热影响补栏需求，鸡苗价格亦承压。

同时 2026年6月 11日，法国祖代肉种鸡引种正式恢复，首批 12500套安伟捷公司祖代鸡抵达北京首都国际机场。这一事件标志着自 2026 年初因高致病性禽流感疫情导致的长达半年的引种断档期结束，进口祖代肉种鸡供应逐步恢复正常。虽然上半年引种断档，但国产祖鸡更新量较大。结合当前存栏来看，目前行业整体供应充足。

3 种植产业链追踪

白糖：基本持平。截至 26 年 7 月 10 日，南宁和柳州白糖现货价格分别为 5280元/吨、5340元/吨，均与前一周几乎持平。

大豆：小幅上涨。截至26年 7月10日，巴西、美西大豆到岸完税价分别为 4018元/吨、4520 元/吨，较上周+3.0%和+2.4%。

棉花：连续小幅上涨。截至 26 年 7 月 10 日，棉花价格为 17878 元/吨，较上周涨 0.58%。

资料来源：ifind，中邮证券研究所注：因关税问题，25 年 4 月美豆到岸含税价大涨玉米：微幅震荡。截至 26年 7月10日，全国玉米均价为 2356元/吨，较上周小跌 7 元/吨。

4 风险提示

发生动物疫病风险：重大疫病的出现将会给畜牧养殖业带来较大的经济损失，同时也会对兽药、饲料行业造成较大的影响。若非洲猪瘟或其他重大疾病影响超预期，将给养殖行业及其上游企业的稳定经营带来不确定性。

原材料价格波动风险：如果玉米、大豆等农产品因国内外粮食播种面积减少或产地气候反常导致减产，或受国家农产品政策、市场供求状况、运输条件等多种因素的影响，市价大幅上升，将增加行业内公司生产成本的控制和管理难度，对未来经营业绩产生不利影响。

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