国防军工

军工行业周报：我国商业航天的“摩尔定律”时刻

报告摘要

一、核心观点

本周商业航天迎来标志性催化。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 15 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年41.72 年年年商业航天 “降本—高频—组网”逻辑正进入兑现期。

年年年年年年年年年年年年年年-2.12% 年年年年年年300 年年 0.86年年年年年年年年年年年年年年 17/31年年年年年4454.14 年年年年年9/31年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年航天环宇年+20.01%年年佳缘科技年+19.99%年年中国卫通年+10.00%年年中国卫星 年+10.00%年年

1、长十乙首飞回收成功，可复用路线迎来里程碑

年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

年年年年年年年年年年年年年 SpaceX 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年SpaceX 年年年年9年年年年年年年年年年 5,000 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年3,500年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年1,500年年年年年年年 70% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

短期看，年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

投资评级 增持

维持评级

行业走势图

作者

相关研究报告

年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2026 -07-08

年年年年年年年年年年年年年 年2026-07-072026 年年年年年年年年年年年 & 年年年年年年年年年年年年年年 年2026-06-22

年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

中长期看，年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

2、军工上市公司 2026H1 业绩预告情况

年年 2026 年 7 年 10 年年年年 11 年年年年年年年年年 2026 年年年年年年年年年年 10 年年年年年年 1 年年年年年年

军工上市公司 2026H1 业绩披露情况

年年年年年 Wind 年年年年年年年年年年年年年年年年年 2026 年 7 年 10 年

二、2026年下半年展望

1、传统军工修复值得重视。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2027 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

2、商业航天、民机、燃气轮机 等“大军工” 轮动机会。年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 AI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

3、军贸有望在下半年重新点火。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

4、AI 浪潮下军工企业产能外溢仍会持续演绎。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 MLCC 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 AI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

5、军事智能化趋势不可逆，军工电子最受益。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

年年年年年年年年年年 10 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 “K”年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 “年年年”年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 “年年”年年年年年年年年“年年年”年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2027 年年年年年年年年年年年年年 对于 2026年下半年，我们对军工行业呈乐观态度。

年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 年年年

年年年年年年年年年年年年年年年

1年抓主线年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 +年年年年年年年年年

2年塑权重年年年 300 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

3年拓格局年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

4年行业特殊性溢价 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

三、建议关注：

1、军机等航空装备： 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

2、商业航天（卫星制造及卫星应用）： 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

3、燃机产：年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

4、军贸方向：年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

5、AI 外溢配套：年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年

四、风险提示 ：

1年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

2年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

3年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

4年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

5年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

6年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

7年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

年年年年年年年年

8年年年年年年年年年年年年年年年年

9年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

10年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

本报告内容精选自同名研报《 军工行业周报：我国商业航天的 “摩尔定律”时刻》(2026 年 7 月 14 日发布)，如您需要报告全文，可联系研究所销售团队 :

年年年年18611188969 年chenyd@avicsec.com 年S0640125020003

年年年年 18674857775 年liyuq@avicsec.com 年S0640119010012

年年年年18665808487 年liyoul@avicsec.com 年S0640521050001

年年年年 17611619787 年lirx@avicsec.com 年S0640123060013

公司的投资评级如下：

买入：年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年10% 年年

增持：年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年5%\~ 10% 年年

持有：年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年-10%\~ +5% 年年

卖出：年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年10% 年年

行业的投资评级如下：

增持：年年年年年年年年年年年年年年年年年300 年年

中性：年年年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年

减持：年年年年年年年年年年年年年年年年年300 年年

研究团队介绍汇总：

年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

销售团队：

年年年年18611188969 年chenyd@avicsec.com 年S0640125020003

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年年年年18665808487 年liyoul@avicsec.com 年S0640521050001

年年年年17611619787 年lirx@avicsec.com 年S0640123060013

分析师承诺：

负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，再次申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

免责声明：

年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年可得到或使用本报告而使中航证券有限公司及其关联公司违反当地的法律或法规或可致使中航证券受制于法律或法规的任何地区，国家或其它管辖区域的年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年本报告仅供中航证券客户使用，未经中航证券事先书面授权，不得更改或以任何方式发送、复印本报告的材料、内容或其复印本给予任何其他人或其他渠道。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任并有权追究转载方的法律责任，包括但不限于立即停止未经授权的转载行为，通过公开声明或其他方式消除因侵权行为造成的不良影响、要求承担赔偿责任等。

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年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年

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