有色金属行业周报：金属新材料回落，铜铝企稳，关注钼涨价带来板块机会

有色金属

2026年7月19日

行业指数表现

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分析师：贾晓庆

执业证书编号：S0370525030001

邮箱：jiaxq@jyzq.cn

研究助理：孙嘉瑞

执业证书编号：S0370125080017

邮箱：sunjr@jyzq.cn

有色金属周报

- 金属新材料回落，铜铝企稳，关注钼涨价带来板块机会

评级：强于大市（维持）

- 板块表现

有色金属行业本周（2026年7月13日-7月17日，下同）周跌幅 7.60% ，居申万一级全行业周涨跌幅第22位（22/31），各二级子行业均延续上周跌势，跌幅较 5.26% 的沪深300指数跌幅低了2.34个百分点。其中金属新材料、小金属、能源金属和贵金属跌幅分别为 -18.42% 、 -15.20% 、 -11.23% 和 -7.58% ，工业金属跌 -1.90% 相对和缓。同时，各子行业的周换手率仍显著高于沪深300基准，其中能源金属板块双周换手率已达 49.15% 。

基本面跟踪

本周金属新材料相关股价回落，铜铝价格企稳，关注与战略金属钼相关的机会。

铜价在窄幅震荡中整固，LME3个月期铜官方价报收13,528美元/吨，周涨幅 0.32% ，沪铜现价报收104,180元/吨，周度微跌 0.02% 。LME铜库存30.06万吨，周度去库-1.51% ；SHFE铜库存7.99万吨，周去库达 20.31% 。而芝商所继续虹吸全球的累库态势，周累库 2.70% 至63.03万吨，构成对铜价支撑。关注紫金矿业（601899.SH，未评级）、北方铜业（002737.SZ，未评级）、铜陵有色（000630.SZ，未评级）等标的。

铝小幅去库、价格企稳。LME3 个月期铝官方价止跌回升至 3,167 美元/吨，周涨幅 0.72%，伦铝周度持续去库 1.62% 至 28.16 万吨。SHFE 铝现货周涨幅 0.43% 收报 23,185 元/吨，沪铝周度去库 1.12% 至 47.63 万吨。沪伦两大交易所去库幅度环比收窄。受益上半年业绩及成本价格向好态势，宏桥控股（002379.SZ，未评级）、云铝股份（000807.SZ，未评级）、天山铝业（002532.SZ，未评级）、神火股份（000933.SZ，未评级）、中孚实业（600595.SH，未评级）等估值有望再获支撑。

钼行情持续向好。一方面，在供应端，钼精矿受海外矿山品位下滑与检修增多等影响，总量放缓，进口补充不足，中国居优势地位。另一方面，受益于特钢、钼基催化剂在炼化脱硫等化工催化环节的需求刚性，钼铁在铁合金中价格逆势上行。关注洛阳钼业（603993.SH，未评级）、金钼股份（601958.SH，未评级）等标的。

行业公司动态

■ 超 300 款人形机器人 WAIC 集中亮相，上游金属材料的需求弹性重新审视中

■ 三部委公告调整电池消费税政策，为固态电池、钠电池提供发展支持

■ 澳方剥夺北方矿业三家中资背景主体股东核心权益，加剧战略矿产阵营化局面

■ 北方铜业（000737.SZ，未评级）、怡球资源（601388.SZ，未评级）等60家有色上市公司发布业绩预增或扭亏预告

● 风险提示：下游需求受到冲击，海外竞争对手复产进度超预期；资源国落实出口管制带来供应链风险；美澳等对矿产加紧产业链阵营化布局；地缘政治风险。

目录

1. 板块表现....3

2. 基本面跟踪....5

2.1 工业金属....5

2.2 战略小金属....7

3. 行业公司动态....7

3.1 行业动态....7

3.2 公司动态....8

4. 风险提示....12

图表目录

图表 1：申万一级各行业周涨跌幅（%）……3

图表 2：申万有色金属二级行业周涨跌幅（%）……3

图表 3：申万有色金属行业及二级行业周换手率（%）……3

图表 4：申万有色板块三级子行业 PE(TTM)……4

图表 5：7.17 申万有色板块三级子行业 PB(LF)……4

图表 6：有色周涨幅前 5 大个股（%）……4

图表 7：有色周涨幅前 5 大个股（%）……4

图表 8：LME 铜库存及价格……5

图表 9：2024 年起 COMEX 铜库存稳定提升,构成铜价支撑……5

图表 10：基本金属国内外价格情况……5

图表 11：LME 铝库存及价格……6

图表 12：基本金属交易所库存变化表……6

图表 13：相较钨铁，钼铁价格逆势上行……7

图表 14：钼精矿与钼均价中枢抬升……7

图表 15：行业动态与要闻……7

图表 16：上市公司重要动态汇总……8

1. 板块表现

本周有色金属行业周跌幅 7.60% ，居申万一级全行业周涨跌幅第22位（22/31），各二级子行业均延续上周跌势，跌幅较 5.26% 的沪深300指数跌幅低了2.34个百分点；其中金属新材料、小金属、能源金属和贵金属跌幅分别为 -18.42% 、 -15.20% 、 -11.23% 和 -7.58% ，工业金属跌 -1.90% 相对和缓。同时，各子行业的周换手率仍显著高于沪深300基准，其中能源金属板块双周换手率已达 49.15% 。

本周申万有色二级行业 PE（TTM）估值为 18.66 倍，PB（LF）估值为 3.06 倍。有色板块三级指数中，其他金属新材料指数 72.03 倍的 PE 居首，金属制品、磁性材料和其他小金属指数 PE 与 PB 估值均处行业前列，锂电池指数的 PB 较上周上升明显，而铝指数 PB 仍偏低，且 11.50 倍 PE 估值亦处相对低位。电解铝企供应端产能刚性，成本铝价持续占优，随着多家产业链公司发布业绩预增，铝企估值或仍有修复空间。

个股方面，中报集体预喜叠加前期积攒的估值修复动能，本周铝企个股涨幅可观。其中龙头电解铝企业宏桥控股、云铝股份、天山铝业及回收再生铝龙头公司怡球资源涨幅居前；上半年受欢迎的金属新材料板块本周普遍回调，其中瑞斯新材和天力复合跟随航天板块催化落空而调整；和胜股份实控人及董秘联手抛减持计划，叠加公司毛利率下降，虽中报业绩预增未能扭转跌势。

本周个股周涨幅前五名为：宏桥控股（002379.SZ，未评级）、云铝股份（000807.SZ，未评级）、天山铝业（002532.SZ，未评级）、西部矿业（601168.SH，未评级）、怡球资源（601388.SH，未评级）；周跌幅前五名为：斯瑞新材（688102.SH，未评级）、天力复合（920576.BJ，未评级）、和胜股份（002824.SZ，未评级）、隆达股份（688231.SH，未评级）、有研复材（688811.SH，未评级）。

2. 基本面跟踪

2.1 工业金属

本周美伊局势持续紧张，霍尔木兹海峡航运不确定性延续。美联储主席沃什国会证词偏鹰，在收缩沟通口径与坚持缩表的基础上强调对抗通胀，市场对经济走势与议息前景的观点存在阶段性拉扯，铜价小幅波动，铝价企稳。

铜价在窄幅震荡中整固。LME3个月期铜官方价报收13,528美元/吨，周涨幅0.32%，沪铜现价报收104,180元/吨，周度微跌0.02%。LME铜库存30.06万吨，周度去库-1.51%；SHFE铜库存7.99万吨，周去库达20.31%。而芝商所继续虹吸全球的累库态势，周累库2.70%至63.03万吨，构成对铜价支撑。关注紫金矿业(601899.SH，未评级)、北方铜业（002737.SZ，未评级）、铜陵有色（000630.SZ，未评级）、金诚信（603979.SH，未评级）等标的。

图表 10：基本金属国内外价格情况

数据来源：Wind，Choice，金元证券研究所整理

铝小幅去库、价格企稳。LME3个月期铝官方价止跌回升至3,167美元/吨，周涨幅 0.72% ，伦铝周度持续去库 1.62% 至28.16万吨。SHFE铝现货周涨幅 0.43% 收报23,185元/吨，沪铝周度去库 1.12% 至47.63万吨。沪伦两大交易所去库幅度环比收窄。受益上半年业绩及成本价格向好态势，宏桥控股(002379.SZ，未评级)、云铝股份（000807.SZ，未评级)、天山铝业（002532.SZ，未评级）、神火股份（000933.SZ，未评级)、中孚实业（600595.SH，未评级）等估值有望再获支撑。

图表 12：基本金属交易所库存变化表

数据来源：Wind，Choice，金元证券研究所整理 注：本表将不同单位制统一换算为万吨时并保留两位小数

2.2 战略小金属

钼行情持续向好。钼在钢铁冶金、高端装备、新能源等领域应用广泛，一方面，供应端大型斑岩铜矿（钼主要伴生矿）、钼精矿受海外矿山品位下滑与检修增多等影响，总量放缓，进口补充不足，中国居优势地位。另一方面，受益于特钢、钼基催化剂在炼化脱硫等化工催化环节的需求刚性，钼铁在铁合金中价格逆势上行。关注洛阳钼业（603993.SH，未评级）、金钼股份（601958.SH，未评级）等标的。

3. 行业公司动态

3.1 行业动态

图表 15: 行业动态与要闻

数据来源：长江有色金属网，国税总局，上海有色网，金元证券研究所整理

3.2 公司动态

图表 16: 上市公司重要动态汇总

数据来源：Choice，金元证券研究所整理 注：表中公司均未评级

4. 风险提示

下游需求受到冲击，海外竞争对手复产进度超预期；

资源国落实出口管制带来供应链风险；

美澳等对矿产加紧产业链阵营化布局；

地缘政治风险

金元证券股票投资评级标准：

买入：预期未来6个月内股价收益率超越沪深300指数的涨跌幅 15% 以上；

增持：预期未来6个月内股价收益率超越沪深300指数的涨跌幅5%～15%;

中性：预期未来6个月内股价收益率相对沪深300指数涨跌幅差异在 -5%

+5%之间；

减持：预期未来6个月内股价收益率弱于沪深300指数的涨跌幅 5% 以上。

金元证券行业投资评级标准：

强于大市：预期行业相关指数在未来6个月内超越沪深300指数表现；

中性：预期行业相关指数在未来6个月内基本与沪深300指数表现持平；

弱于大市:预期行业相关指数在未来6个月内明显弱于沪深300指数表现。

金元证券机构销售负责人：詹宝强

电子邮件：zhanbq@jyzq.cn

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