广发证券（000776）

2026年中报点评：把握大财富管理发展机遇，财富+大资管板块持续增长

买入（维持）

[Table\_Su_投资要点

◼ 事件：广发证券发布 2026 年中报：公司 2026 年上半年实现营业收入268.8 亿元，同比+74.6%；归母净利润 116.5 亿元，同比+80.1%；对应EPS 1.43 元，ROE 8.1%，同比+3.3pct。第二季度实现营业收入 152.0 亿元，同比+83.4%；归母净利润 69.44 亿元，同比+87.0%，对应 ROE 3.99%，同比+1.52pct。我们预计公司股债投资、股衍、广发香港以及另类投资都有增长。

◼ 经纪业务收入大幅增长，财富管理转型成效兑现：2026 年上半年公司实现经纪业务收入65.5亿元，同比+67.2%，占营业收入比重 24.4%。26H1经纪市占 4.34%，同比+0.25pct。公司两融余额 1780 亿元，较年初+24%，市场份额 5.9%，较年初+0.2pct，全市场两融余额 30204 亿元，较年初+18.9%。

◼ 投行业务增速稳健，质量持续提升：2026年上半年公司实现投行业务收入4.9亿元，同比+53.8%。股权业务承销规模同比-73.3%，债券业务承销规模同比 。股权主承销规模 亿元，排名第 ；其中2家，募资规模9亿元；再融资 5家，承销规模33亿元。债券主承销规模2287亿元，排名第12；其中金融债、公司债、ABS 承销规模分别为1143 亿元、823 亿元、149 亿元。截至 2026H1 IPO 储备项目 17 家，排名第8，其中两市主板5家，北交所 6 家，创业板4 家，科创板2家。

◼ 资管业务发挥公募基金龙头优势：2026 年上半年公司实现资管业务收入 亿元，同比 。截至 年上半年末资产管理规模亿元，较年初+1.5%。广发基金管理规模 1.8万亿元，较年初增长 9%；易方达管理规模2.6万亿元，较年初增长2.9%。私募股权基金广发信德在管基金实缴规模190亿元。

◼ 投资收益表现突出：2026 年上半年公司实现投资收益（含公允价值）131.4 亿元，同比+141.1%。二季度投资净收益 79.2 亿元，同比+154.1%。

◼ 盈利预测与投资评级：市场交投活跃度仍较高，公司上半年投资收益表现突出，我们上调此前盈利预测，预计 年归母净利润分别为/ / 亿元（前值为 / / 亿元） 同比分别增长38%/16%/3%.2026年8 月 28 日公司市值对应 PB 分别为 1.08/0.96/0.87倍。资本市场改革持续优化，宏观经济逐渐复苏，带动市场投资热情回升；长期来看，证券行业未来发展的政策环境良好，公司有望持续发挥在财富管理、资产管理等领域的优势，维持“买入”评级。

◼ 风险提示：监管趋严抑制行业创新，行业竞争加剧，经营管理风险。

2026 年 08 月 30 日

证券分析师 孙婷

执业证书：S0600524120001

sunt@dwzq.com.cn

证券分析师 何婷

执业证书：S0600524120009

heting@dwzq.com.cn

市场数据

基础数据

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广发证券财务预测表

数据来源:Wind,东吴证券研究所，全文如无特殊注明，相关数据的货币单位均为人民币，预测均为东吴证券研究所预测。

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东吴证券投资评级标准

投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证 50指数），具体如下：

公司投资评级：

买入：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；

增持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与 15%之间；

中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间；

减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；

卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

行业投资评级：

增持： 预期未来 6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；

中性： 预期未来 6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；

减持： 预期未来 6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

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