汇川技术（300124.SZ）2026年三季报点评：营收稳健增长，新兴业务增速亮眼【国联民生电新】

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■ 事件：

2026年10月27日，公司发布2026年三季报。2026Q1-3公司实现营收379.56亿元，同比增长19.88%；归母净利润43.98亿元，同比增长3.39%；扣非归母净利润39.07亿元，同比增长0.50%。单2026Q3公司实现营收132.81亿元，同比增长19.08%；归母净利润15.89亿元，同比增长23.55%；扣非归母净利润11.51亿元，同比下降5.37%。

■ 通用自动化业务稳健增长，智能机器人等新兴业务同比高增。分具体业务来看，26Q1-3公司工业自动化与数字化业务实现收入约199亿元，同比增长约27%；其中通用自动化约159亿元，同比增长约33%，伺服、变频器、PLC&HMI分别约69亿元、48亿元、19亿元；智慧电梯约38亿元，同比增长约6%。新能源汽车动力系统业务实现收入约155亿元，同比增长约8%；新兴业务（智能机器人&数字能源）实现收入约21亿元，同比增长约88%。

■ 汇兑损失、投资收益波动等对公司利润端造成一定拖累。26Q1-3公司财务费用增至2873.01万元，主要因受汇率波动影响，汇兑损失同比增加；26Q1-3公司投资收益同比减少87.72%至5071.05万元，主要因受汇率波动影响，前海晶瑞持有的海外基金公允价值变动损失同比增加。

■ 工业自动化与数字化：份额持续提升。根据睿工业统计数据，2026年上半年按收入计，在中国工业自动化市场中，公司通用伺服系统产品份额约35.2%，位居第一名；低压变频器产品（含电梯专用变频器）份额约20.6%，位居第一名；中大型PLC产品份额约6.7%，位居第三名；小型PLC产品份额约14.6%，位居第二名，公司中大型 PLC 和小型PLC产品的市场份额均为国产品牌第一名。

■ 新能源汽车动力系统：份额领先，成长空间广阔。根据 NE 时代数据，2026年上半年按装机量计，在中国新能源乘用车市场中，公司电控产品份额约8.4%，在第三方供应商中排名第一；电机定子产品份额约9.0%，在第三方供应商中排名第一；驱动总成产品份额约7.5%，在第三方供应商中排名第一；车载充电机产品份额约4.4%，总排名第九。

■ 投资建议：公司是工业自动化、新能源汽车动力系统等领域龙头厂商，受益于智能化、双碳等政策持续推进。我们预计公司26-28年营收分别为526.40、613.20、720.54亿元，对应增速分别为16.7%、16.5%、17.5%；归母净利润分别为55.92、67.47、82.02亿元，对应增速分别为10.7%、20.7%、21.6%，以10月30日收盘价作为基准，对应26-28年PE为27X、22X、18X。维持“推荐”评级。

■ 风险提示：新客户拓展不及预期风险，新产品进展不及预期风险，原材料价格波动超预期风险等。

■ 盈利预测与财务指标：

公司财务报表数据预测汇总

研究报告信息

证券研究报告：

汇川技术（300124.SZ）2026年三季报点评：营收稳健增长，新兴业务增速亮眼

对外发布时间：2026年11月1日

报告撰写：

邓永康 SAC编号 S0100521100006

李佳 SAC编号 S0100523120002

许浚哲 SAC编号 S0100123020010

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