【中国银行（601988.SH 3988.HK）】扩表保持较高强度，盈利增速逐季提升——2026年三季报点评（王一峰/董文欣）

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今日聚焦

事件：

中国银行发布2026年三季度报告，前三季度实现营业收入5264亿，同比增长7.2%，归母净利润1875亿，同比增长5.5%。加权平均净资产收益率8.7%，同比下降0.28个百分点。

点评：

非息收入营收占比稳定在30%以上，年初以来盈利增速逐季回升。中国银行1-3Q营业收入、PPOP、归母净利润分别同比增长7.2%、11.5%、5.5%，增速较26H1分别变动-1.3、+1.8、+0.4pct。营收主要构成上：（1）净利息收入同比增长10.4%，增速较26H1微升0.2pct，扩表保持较高强度叠加息差韧性增强，对利息收入形成有力支撑；（2）非息收入同比增长0.8%，增速较26H1下降4.4pct，其中，①手续费净收入同比微增0.1%，增速较26H1下降0.8pct；②净其他非息收入同比增长1.3%，增速较26H1下降7pct。其中，1-3Q投资收益267亿，同比少增124亿；公允价值变动收益162亿，上年同期为损失27亿；汇兑净收益46亿，同比少增137亿。3Q债券市场收益率波动下行背景下，交易性债券投资价值重估同比改善，对非息收入增长形成有力支撑。1-3Q非息收入占营收比重为31.7%，环比26H1小幅下降2pct，自25Q1以来持续稳定在30%以上。

重点领域信贷投放维持较高强度，扩表速度稳中有进。26Q3末，中国银行总资产同比增长9.5%，增速较2Q末微升0.2pct；其中，贷款、金融投资、同业资产同比增速分别为7.2%、16.1%、7.5%，增速较2Q末分别变动-0.2、+2.9、+2.3pct。26Q3末，贷款占生息资产比重63.2%，较2Q末小幅下降1pct。1-3Q生息资产增量2.75万亿，贷款贡献占比近6成；3Q生息资产增量1.08万亿，其中，贷款、金融投资、同业资产增量分别为2758亿、5135亿、2867亿。信贷投向上，境内制造业、战略新兴产业、民营企业、绿色贷款等重点领域贷款余额分别较年初增长16.4%、17.3%、11.5%、16.6%，均高于全行整体贷款增速。

存款增速回升至5.5%，主动负债对规模形成有力支撑。26Q3末，中国银行总负债、存款分别同比增长10.1%、5.5%，增速较上季末分别小幅提升0.4、0.5pct。3Q付息负债增量0.8万亿，其中，存款、应付债券、同业负债增量分别为1582亿、1637亿、4883亿。截至26Q3末，存款占计息负债比重为73.7%，较2Q末小幅下降1.2pct。

1-3Q净息差录得1.27%，环比26H1持平。公司1-3Q披露净息差为1.27%，较26H1持平，较上年同期略升1bp。按期初期末时点平均值测算，生息资产收益率、付息负债成本率分别为2.61%、1.48%，较26H1均略降2bp。中国银行境外资产占比高于同业，26Q2末占比近22%，通过继续扩大外部息差空间等差异化打法增强息差韧性，对集团整体息差企稳形成有力支撑。

不良率稳于1.22%，拨备覆盖率保持在200%左右。26Q3末，公司不良贷款率1.22%，较2Q末持平，较年初下降1bp。前三季度计提信用及其他减值损失958亿，同比增长19%；其中，3Q单季计提278亿。截至3Q末，拨备覆盖率为198.3%，较2Q末下降2.6pct；拨贷比2.42%，较2Q末略降3bp。

风险提示：海外经济环境错综复杂，叠加地缘政治风险仍具有不确定性，可能对中国银行境外资产质量形成扰动。

发布日期：2026-11-05

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