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资讯 公司26Q3营收创新高，随着原材料顺价，利润明显复苏。公司经营稳健，期间费用率持续压降，同时机器人和商业航天有望带来增量空间。
摘要
Q3单季营收创历史新高，利润环比大幅修复。公司2026年前三季度实现营业收入106.09亿元，同比+60.91%；归母净利润6.71亿元，同比+62.95%；扣非归母净利润6.52亿元，同比+63.87%。其中Q3单季营收42.15亿元，同比+65.52%，环比+23.05%；归母净利润2.48亿元，同比+23.60%，环比+75.17%；扣非归母净利润2.40亿元，同比+19.94%，环比+69.45%。Q2受原材料价格短期波动拖累，单季利润1.42亿元，随着顺价逐步完成和出货增长，Q3营收创单季历史新高，盈利能力显著修复。
Q3毛利率环比回升，研发投入加码。前三季度毛利率14.05%，同比下降1.7pct；Q3单季毛利率14.2%，较Q2环比回升1.9pct，盈利能力边际修复。前三季度期间费用率6.93%，同比下降1.75pct。其中研发费用3.63亿元，同比+43.19%，公司持续加大机器人等新产品研发投入；财务费用0.86亿元，24年以来持续压降。
人形机器人产业进入关键验证窗口，海内外催化密集。特斯拉 Optimus 已于弗里蒙特工厂开启早期量产爬坡，国内头部整机厂商加速万台级规模化落地，智元、宇树持续在 3C、汽车零部件产线做集群场景验证。公司通过发行可转债募资建设年产21万套人形机器人线性模组、56万套行星滚柱丝杠、64万套微型滚珠丝杠、4万对灵巧手的传动及结构件的生产能力，依托二十余年精密机械零件设计与制造积淀，持续拓展海内外头部客户。
看好公司多业务协同发展。储能行业扩张支撑结构件主业量利修复，电机铁芯新建产能逐步投产、规模效应显现。机器人业务方面，滚柱丝杠、线性执行器及灵巧手零部件已与海外大客户对接，并对国内头部客户小批量供货，叠加海外基地建设推进，长期成长空间清晰。商业航天方面，公司与国星宇航共同成立子公司震裕星算，未来有望放量。
具体盈利预测与投资建议，参见正式报告。
风险提示：原材料价格波动风险、产业竞争带来的盈利下滑风险、机器人及商业航天产业进展不及预期等。
一、2026年三季度报告分析
参考报告
1、 震裕科技（300953）—精密结构件龙头，卡位算力卫星赛道打开成长空间2026-05-30
2、 震裕科技（300953）—全年业绩高增长，机器人业务正在实现突破2026-01-19
3、震裕科技（300953）—业绩超预期，结构件量利齐升，机器人全面布局2025-09-01
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