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农林牧渔
2026年04月04日
相关研究报告
《现货供给压力加速释放，仔猪端率先转弱—行业周报》-2026.3.29
《猪价持续创新低拐点未现，二育谨慎与被动入库强化弱势—行业周报》-2026.3.22
《3月供给压力进一步释放，猪价或延续偏弱磨底—行业点评报告》-2026.3.19
清明备货难改供给宽松格局，仔猪亏损加深悲观预期加速释放
——行业周报
陈雪丽（分析师）
chenxueli@kysec.cn
证书编号：S0790520030001
● 周观察：清明备货难改供给宽松格局，仔猪亏损加深悲观预期加速释放
清明备货难改供给宽松格局，散户端大体重猪源持续施压。据涌益咨询，截至4月3日，全国生猪均价降至9.06元/公斤，较上周继续下跌0.31元/公斤，较去年同期低5.52元/公斤。4月3日日屠宰量升至16.57万头，环比增长约 5.86% ，且较去年同期明显偏高。清明备货带来阶段性需求增量，而屠宰放量猪价持续下行，供给宽松的现实未变。供给结构看，截至4月2日，全国/集团/散户出栏均重较上周分别变动 +0.10 / -0.12 / +0.85 公斤。清明假期前部分前期压栏猪源集中释放，导致本周散户均重继续抬升。同时，春节后行业整体降重进度仍偏慢，尤其社会面大猪基数仍大，也是现货价格持续承压的重要原因。
节日带动需求弱修复下渠道持续累库，二育栏舍利用率继续修复。需求端看，截至4月2日，全国冻品库容率升至 21.05% ，环比 +1.48mathrm pct 。春节后渠道重新开始累库，显示终端真实消费改善幅度，弱于屠宰端对低价猪源的被动承接。二育方面，截至3月31日二育育肥栏舍利用率升至 36.9% ，春节后整体呈持续修复态势。同时二育占实际销量比重仍处历史较低水平。二育情绪在低价区间有所修复，若后续二育成交占比出现放大，届时或将对现货形成实质性影响。
仔猪价格与利润加速下探，淘母价格表现仍偏强。据涌益数据，2026年1月全国能繁母猪存栏环比+0.65%，2月环比+0.73%，能繁端连续两月环比正增长，未见持续去化迹象。淘汰端，截至2026年4月2日，高胎淘母价格相对商品猪的比值升至75.12%，较3月26日提升1.33pct。淘母价格表现偏强，行业仍未出现大规模淘汰母猪。仔猪方面，仔猪价格进一步走弱，悲观预期加速释放。截至2026年4月2日，销售仔猪头均利润降至-78元/头，环比-49元/头，同期自繁自养商品猪头均利润降至-383.85元/头，环比-38.91元/头。
- 重点新闻：
（1）华储网：4月3日开展1万吨中央储备冻猪肉收储竞价交易。（2）农业农村部：“无极”动物疫病智能诊断模型壹"兽医智疗VetTalk“平台发布。
- 本周市场表现（3.30-4.3）：农业板块跑输大盘1.91个百分点
本周上证指数下跌 0.86% ，农业指数下跌 2.77% ，跑输大盘1.91个百分点。子板块来看，种植板块领涨。个股来看，天马科技（+19.70%）、嘉华股份（+7.19%）、申联生物（+6.98%）领涨。
- 本周价格跟踪（3.30-4.3）：本周白羽鸡、黄羽鸡等农产品价格环比上涨
4月3日全国外三元生猪均价为9.13元/kg，较上周下跌0.26元/kg；仔猪均价为19.63元/kg，较上周下跌1.97元/kg；白条肉均价12.62元/kg，较上周上涨0.21元/kg。4月3日猪料比价为2.71:1。自繁自养头均利润-381.52元/头，环比-37.28元/头；外购仔猪头均利润-227.38元/头，环比-37.51元/头。
● 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。
目录
1、周观察：清明备货难改供给宽松格局，仔猪亏损加深悲观预期加速释放....3
2、本周市场表现（3.30-4.3）：农业板块跑输大盘1.91个百分点....5
3、本周重点新闻（3.30-4.3）：华储网：4月3日开展1万吨中央储备冻猪肉收储竞价交易....7
4、本周价格跟踪（3.30-4.3）：本周白羽鸡、黄羽鸡等农产品价格环比上涨....7
5、主要肉类进口量....11
6、饲料产量....11
7、风险提示....11
图表目录
图1：本周(3.30-4.03)猪价持续下跌创近年来新低(元/公斤)……3
图2：涌益样本生猪屠宰量较往年同期偏高(万头)……3
图3：散户出栏均重春节后持续回升(公斤)……3
图4：全国冻品库容率体现由去库转向累库(%)……4
图5：毛白价差前期迅速下行后平稳波动(元/公斤)……4
图6：二育占实际销量比重处于较低位(元/公斤)……4
图7：二育育肥栏舍利用率回升(%)……4
图8：涌益口径2月能繁母猪存栏量环比正增长(%)……5
图9：高胎淘母价格相对商品猪折扣程度回升(%)……5
图10：7kg仔猪价格节后迅速走低……5
图11：仔猪头均销售利润进入负区间……5
图12：本周农业指数下跌2.77（%）……6
图13：本周农业板块跑输大盘1.91个百分点……6
图14：本周动物保健板块领涨（%）……6
图15：本周外三元生猪价格环比下跌……8
图16：本周生猪自繁自养利润环比下跌（元/头）……8
图17：本周鸡苗均价环比上涨……8
图18：本周毛鸡主产区均价环比上涨……8
图19：本周黄羽肉鸡价格环比上涨……8
图20：3.23-3.27生鲜乳价格环比下跌……9
图21：本周牛肉价格环比下跌……9
图22：3.23-3.27草鱼价格环比上涨……9
图23：4月3日鲈鱼价格环比下跌……10
图24：4月3日对虾价格环比持平……10
图25：本周玉米期货结算价环比下跌……10
图26：本周豆粕期货结算价环比下跌……10
图27：本周NYBOT11号糖环比下跌（美分/磅）……10
图28：本周郑商所白糖收盘价环比下跌（元/吨）……10
图29：2025年11月猪肉进口量6.00万吨……11
图30：2025年11月鸡肉进口量0.64万吨……11
图31：2026年2月全国工业饲料总产量为2360万吨……11
表1：农业个股涨跌幅排名：天马科技、嘉华股份、申联生物领涨……6
表2：本周白羽鸡、黄羽鸡等农产品价格环比上涨……7
1、周观察：清明备货难改供给宽松格局，仔猪亏损加深悲观预期加速释放
清明备货难改供给宽松格局，散户端大体重猪源持续施压。据涌益咨询，截至4月3日，全国生猪均价降至9.06元/公斤，较上周继续下跌0.31元/公斤，较去年同期低5.52元/公斤。4月3日日屠宰量升至16.57万头，环比增长约 5.86% ，且较去年同期明显偏高。清明备货带来阶段性需求增量缓冲猪价跌幅，屠宰放量猪价持续下行，供给宽松的现实未变。供给结构看，出栏均重继续分化，散户端大体重猪源仍在累积和释放。截至4月2日，全国/集团/散户出栏均重分别为128.81/125.56/146.53公斤，较上周分别变动 +0.10 / -0.12 / +0.85 公斤，同比看全国/集团/散户分别变动-0.08/-0.77/+9.42公斤。清明假期前散户出栏节奏有所变化，部分前期压栏猪源集中释放，导致本周散户均重继续抬升。同时，春节后行业整体降重进度仍偏慢，尤其社会面大猪基数仍大，也是现货价格持续承压的重要原因。
节日带动需求弱修复下渠道持续累库，二育栏舍利用率继续修复。需求端看，截至4月2日，全国冻品库容率升至 21.05% ，环比 +1.48mathrm pct 。春节后渠道重新开始累库，显示终端真实消费改善幅度，弱于屠宰端对低价猪源的被动承接。截至4月2日，毛白价差为2.97元/公斤，较上周小幅回落0.04元/公斤，需求端仍承压。二育方面，截至3月31日二育育肥栏舍利用率升至 36.9% ，较3月20日的 34.3% 继续提升，春节后整体呈持续修复态势。同时，3月中旬二育占实际销量比重 0.97% 仍处于历史较低水平。二育情绪在低价区间有所修复，若后续二育成交占比出现放大，届时或将对现货形成实质性影响。
仔猪价格与利润加速下探，淘母价格表现仍偏强。据涌益数据，2026年1月全国能繁母猪存栏环比+0.65%，2月环比+0.73%，能繁端连续两月环比正增长，未见持续去化迹象。淘汰端，截至2026年4月2日，高胎淘母价格相对商品猪的比值升至75.12%，较3月26日提升1.33pct，较2月26日提升5.53pct。淘母价格表现偏强，行业仍未出现大规模淘汰母猪。仔猪方面，仔猪价格进一步走弱，悲观预期加速释放。截至2026年3月31日，7kg仔猪价格降至202元/头，较3月24日的251元/头继续下跌，周环比-19.52%，同比-63.00%，补栏需求和远期猪价预期快速下修。利润端看，截至2026年4月2日，销售仔猪头均利润降至-78元/头，环比-49元/头，同期自繁自养商品猪头均利润降至-383.85元/头，环比-38.91元/头。仔猪头均利润于上周进入负区间后，本周加速下跌，亏损已进一步向仔猪端传导。
2、本周市场表现（3.30-4.3）：农业板块跑输大盘 1.91 个百分点
本周上证指数下跌 0.86%，农业指数下跌 2.77%，跑输大盘 1.91 个百分点。子板块来看，种植板块领涨。个股来看，天马科技（+19.70%）、嘉华股份（+7.19%）、申联生物（+6.98%）领涨。
表1：农业个股涨跌幅排名：天马科技、嘉华股份、申联生物领涨
| 前15名 | 后15名 | ||||
| 603668.SH | 天马科技 | 19.70% | 000833.SZ | 粤桂股份 | -7.27% |
| 603182.SH | 嘉华股份 | 7.19% | 000663.SZ | 永安林业 | -7.37% |
| 688098.SH | 申联生物 | 6.98% | 002548.SZ | 金新农 | -7.57% |
| 600127.SH | 金健米业 | 6.30% | 300106.SZ | 西部牧业 | -7.83% |
| 002772.SZ | 众兴菌业 | 5.85% | 000911.SZ | 南宁糖业 | -7.87% |
| 001313.SZ | 粤海饲料 | 5.42% | 001201.SZ | 东瑞股份 | -8.01% |
| 600195.SH | 中牧股份 | 5.23% | 002041.SZ | 登海种业 | -8.03% |
| 300871.SZ | 回盛生物 | 4.83% | 300268.SZ | *ST佳沃 | -8.65% |
| 600201.SH | 生物股份 | 3.58% | 600354.SH | 敦煌种业 | -9.25% |
| 002840.SZ | 华统股份 | 3.52% | 600540.SH | 新赛股份 | -9.28% |
| 600257.SH | 大湖股份 | 2.26% | 600313.SH | 发种业 | -9.61% |
| 002100.SZ | 天康生物 | 1.23% | 600108.SH | 亚盛集团 | -10.93% |
| 000876.SZ | 新希望 | 0.00% | 300189.SZ | 神农科技 | -12.36% |
| 600265.SH | ST景谷 | -0.10% | 000048.SZ | 京基智农 | -16.11% |
| 603336.SH | 宏辉果蔬 | -0.11% | 000639.SZ | 西王食品 | -30.00% |
数据来源：iFinD、开源证券研究所；注：截至2026年4月3日
3、本周重点新闻（3.30-4.3）：华储网：4月3日开展1
万吨中央储备冻猪肉收储竞价交易
华储网：4月3日开展1万吨中央储备冻猪肉收储竞价交易。2026年4月3日8:00-16:30 开展中央储备冻猪肉收储竞价交易，本次交易标的为10000吨符合国标GB/T 9959.2的Ⅱ号、Ⅳ号分割冻猪瘦肉，单个企业成交数量不超3000吨，交易上限价20元/公斤，下限价为国家发改委公布的本次收储竞价交易底价；通知对交易主体资格、报名方式、保证金与手续费、系统操作、竞价规则、成交履约、加工质量、检验检疫、包装运输、入库验收、资金结算、违约责任等全流程事项作出详细规定，同时明确了中央储备冻猪肉现场检查、质量检测的具体项目与标准，要求参与企业严格遵守相关规定，保障收储工作规范有序开展。（华储交易网）
农业农村部：“无极”动物疫病智能诊断模型暨“兽医智疗 VetTalk”平台发布。2026年4月1日，中国动物疫病预防控制中心在北京发布“无极”动物疫病智能诊断模型暨“兽医智疗 VetTalk”平台，农业农村部副部长张治礼出席仪式并宣布平台上线；该模型创新构建“知识理解+临床推理”双驱动架构，可对670多种畜禽疫病提供在线辅助诊断，将为动物疫病“早发现、早诊断、早处置、早防控”提供智能支撑，服务兽医从业者与养殖场户，后续中心还将持续优化模型、丰富平台应用场景，为畜牧业高质量发展和乡村全面振兴注入科技动能。（农业农村部）
4、本周价格跟踪（3.30-4.3）：本周白羽鸡、黄羽鸡等农产品
价格环比上涨
表2：本周白羽鸡、黄羽鸡等农产品价格环比上涨
| 分类 | 项目 | 本周价格 | 周环比 | 前一周价格 | 周环比 | 前两周价格 | 周环比 |
| 生猪 | 生猪价格(元/公斤) | 9.13 | -2.77% | 9.39 | -6.01% | 9.99 | -0.89% |
| 仔猪价格(元/公斤) | 19.63 | -9.12% | 21.60 | -6.57% | 23.12 | -5.09% | |
| 生猪养殖利润:自繁自养(元/头) | -381.52 | -10.83% | -344.24 | -15.64% | -297.68 | -5.13% | |
| 生猪养殖利润:外购仔猪(元/头) | -227.38 | -19.76% | -189.87 | -34.20% | -141.48 | -19.72% | |
| 白羽鸡 | 鸡苗价格(元/羽) | 3.11 | 1.30% | 3.07 | -4.06% | 3.20 | 9.59% |
| 毛鸡价格(元/公斤) | 7.28 | 2.39% | 7.11 | -3.00% | 7.33 | 1.66% | |
| 毛鸡养殖利润(元/羽) | 0.13 | 150.00% | -0.26 | -155.32% | 0.47 | 327.27% | |
| 父母代种鸡养殖利润(元/羽) | 0.36 | 12.50% | 0.32 | -28.89% | 0.45 | 164.71% | |
| 黄羽鸡 | 中速鸡价格(元/公斤) | 12.40 | 2.90% | 12.05 | 0.42% | 12.00 | 0.42% |
| 牛肉 | 牛肉价格(元/公斤) | 66.21 | -0.24% | 66.37 | 0.17% | 66.26 | -0.03% |
| 水产品 | 草鱼价格(元/公斤) | 17.09 | 0.53% | 17.00 | -0.29% | 17.05 | -0.93% |
| 鲈鱼价格(元/公斤) | 18.20 | -4.21% | 19.00 | 0.00% | 19.00 | 2.15% | |
| 对虾价格(元/公斤) | 29.50 | 0.00% | 29.50 | 0.00% | 29.50 | -1.67% | |
| 大宗农产品 | 玉米期货价格(元/吨) | 2348.00 | -0.84% | 2368.00 | -0.34% | 2376.00 | -0.54% |
| 豆粕期货价格(元/吨) | 2239.00 | -3.57% | 2322.00 | -4.76% | 2438.00 | -1.30% | |
| ICE11号糖期货价格(美分/磅) | 14.96 | -5.62% | 15.85 | 9.84% | 14.43 | 5.25% | |
| 郑商所糖期货价格(元/吨) | 5338.00 | -2.31% | 5464.00 | 0.46% | 5439.00 | 0.61% |
数据来源：Wind、开源证券研究所 注：草鱼价格数据更新滞后一周；红色数字表示环比上涨，绿色数字表示环比下跌，黄色数字表示无变动
生猪养殖：4月3日全国外三元生猪均价为9.13元/kg，较上周下跌0.26元/kg；
仔猪均价为 19.63 元/kg，较上周下跌 1.97 元/kg；白条肉均价 12.62 元/kg，较上周上涨 0.21 元/kg。4 月 3 日猪料比价为 2.71:1。自繁自养头均利润 -381.52 元/头，环比 -37.28 元/头；外购仔猪头均利润 -227.38 元/头，环比 -37.51 元/头。
白羽肉鸡：本周鸡苗均价3.11元/羽，环比 +1.30% ；毛鸡均价7.28元/公斤，环比 +2.39% ；毛鸡养殖利润0.13元/羽，环比 +0.39 元/羽。
黄羽肉鸡：4月3日中速鸡均价12.40元/公斤，环比+0.35元/公斤。
生鲜乳：3月27日生鲜乳均价3.02元/公斤，环比-0.33%。
牛肉：4月3日牛肉均价66.21元/公斤，环比上周下跌0.16元/公斤。
水产品：上周草鱼价格 17.09 元/公斤，环比+0.53%；据海大农牧数据，4月3日鲈鱼价格 18.20 元/公斤，环比-4.21%；4月3日对虾价格 29.50 元/公斤，环比持平。
大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价为 2348.00 元/吨，周环比 -0.84%；豆粕期货活跃合约结算价为 2239.00 元/吨，周环比 -3.57%。
糖：NYBOT11号糖4月2日收盘价14.96美分/磅，周环比-5.62%。国内糖价，郑商所白砂糖期货4月3日收盘价5338.00元/吨，周环比-2.31%。
5、主要肉类进口量
猪肉进口：据海关总署数据，2025年11月猪肉进口6.00万吨，同比-34.3%。
鸡肉进口：据海关总署数据，2025年11月鸡肉进口0.64万吨，同比-83.7%。
6、饲料产量
据中国饲料工业协会，2026年2月全国工业饲料产量2360万吨，环比-16.4%。
7、风险提示
宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。
特别声明
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股票投资评级说明
| 评级 | 说明 | |
| 证券评级 | 买入(Buy) | 预计相对强于市场表现20%以上; |
| 增持(outperform) | 预计相对强于市场表现5%~20%; | |
| 中性(Neutral) | 预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动; | |
| 减持 | 预计相对弱于市场表现5%以下。 | |
| 行业评级 | 看好(overweight) | 预计行业超越整体市场表现; |
| 中性(Neutral) | 预计行业与整体市场表现基本持平; | |
| 看淡 | 预计行业弱于整体市场表现。 | |
| 备注:评级标准为以报告日后的6~12个月内,证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现,其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对比重建议;投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告,以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 | ||
分析、估值方法的局限性说明
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