农业行业周报：猪价短期反弹，持续关注产能去化

农林牧渔

证券研究报告

同步大市-A（维持)

2026 年 7 月 14 日

农林牧渔行业近一年市场表现

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分析师：

陈振志

执业登记编码：S0760522030004

邮箱：chenzhenzhi@sxzq.com

徐风

农业行业周报

执业登记编码：S0760519110003

邮箱：xufeng@sxzq.com

猪价短期反弹，持续关注产能去化

行业研究/行业周报

本周（7月 6日-7月 12日），沪深 300指数涨跌幅为-1.27%，农林牧渔板块涨跌幅为 0.33%，板块排名第 6；子行业中生猪养殖、畜禽饲料、水产养殖、其他农产品加工、粮油加工表现位居前五。

 本周猪价环比继续回升。截至 7月 10日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为 10.4/12.66/11.58 元/公斤，环比上周分别+5.05%/4.54%/11.56%；平均猪肉价格为 15.64元/公斤，环比上周+6.54%；截至 7月 9日，全国仔猪均价 17.78元/公斤，环比上周+5.64%。截至 7月 9日，自繁自养利润为-168.11元/头，环比上周增长约 137.01元/头；外购仔猪养殖利润为-159.40元/头，环比上周增长约 138.27元/头。

 生猪行业近期持续承压，行业亏损期间是产能去化较好的时间窗口。由于行业整体降负债和修复资产负债表的任务尚未完成，如果行业持续亏损，或加速市场化去产能的节奏。在生猪产业政策的引导下，政策调控下的产能去化或将同步推进。此外，以 PSY为代表的母猪产能生产效率曲线的斜率或阶段性趋缓。今年可能会出现 2021年以来第三次幅度较为明显的产能去化，生猪养殖行业基本面和估值有望得到修复，建议关注温氏股份、立华股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股。

 饲料行业的竞争已经从单纯的产品竞争逐渐进入到产业链价值的竞争，行业加速整合，市场份额进一步往具有研发优势、规模优势、产业链配套服务优势等头部企业集中。在行业整合的大趋势下，我们看好海大集团的机会：（1）公司凭借高效的内部管理、有效的业务激励、以及突出的产业链服务优势，国内市场份额得到持续提升；（2）亚非拉地区饲料业务的市场容量大，仍属一片“蓝海”，公司海外饲料业务有望延续高增长高毛利趋势，成为业绩的又一个增长点；（3）公司目前估值处于历史底部区域，具有较高的安全边际。

 具有从种苗端到食品端产业链优势的头部企业或将表现出更强的经营韧性。从周期配置的角度，在周期低位，低估值和低预期的品种在配置上或具有良好的风险收益比，建议关注圣农发展：公司种鸡业务稳步推进，市场认可度不断提升；肉鸡饲养加工降本增效，成本管控优势突出，造肉成本有效下降；渠道方面，公司产品在 C端、餐饮等高价值渠道上的占比不断提升，收入结构不断优化；当前处于 PB估值的底部区域。

 我国的养宠渗透率有望继续提高，宠物食品在众多消费行业中仍是相对具有成长性的细分领域。随着行业新进入者的涌现和流量成本的攀升，传统电商营销边际贡献或放缓，仅靠单一的营销已无法构建持久的品牌护城河，品牌之间的竞争或将从重营销逐渐转向重研发和供应链。建议关注自有品牌领先和持续加大研发的乖宝宠物，以及全球产业链布局领先的中宠股份。

 风险提示：养殖疫情风险；自然灾害风险；饲料原料价格波动风险；食品安全风险；汇率波动风险。

目录

1. 农业板块本周行情回顾....5

2. 行业数据....7

2.1 生猪养殖....7

2.2 家禽养殖....9

2.3 饲料加工....10

2.4 水产养殖....11

2.5 种植与粮油加工....12

2.6 宠物行业动态....16

3. 农业上市公司公告....17

4. 风险提示....18

图表目录

图1：本周各行业板块涨跌幅....5

图2：本周农业各子行业涨跌幅....6

图3：农业板块本周前十领涨个股....6

图4：农业板块本周前十领跌个股....6

图5：国内外三元生猪价格走势（单位：元/公斤）....7

图6：国内猪肉价格走势（单位：元/公斤）....7

图7：自繁自养的生猪养殖利润（元/头）....7

图8：外购仔猪的生猪养殖利润（元/头）....7

图9：国内仔猪价格走势（单位：元/千克）....8

图10：二元母猪均价（元/公斤）....8

图11：我国能繁母猪存栏量（万头）....8

图12：生猪养殖上市公司生猪出栏量趋势....9

图13：国内白羽肉鸡主产区平均价（元/公斤）....9

图14: 白羽肉鸡苗平均价（元/羽）....9

图15: 白羽肉毛鸡养殖利润（元/羽）....10

图16: 国内鸡蛋市场零售价（元/斤）....10

图17: 育肥猪配合饲料平均价（元/公斤）....10

图18: 肉鸡配合料平均价（元/公斤）....10

图19: 蛋鸡配合料平均价（元/公斤）....11

图20: 全国饲料当月总产量（万吨）....11

图21: 水产批发市场海参大宗价（元/公斤）....11

图22: 水产批发市场对虾大宗价（元/公斤）....11

图23: 鲈鱼批发价（元/斤）....12

图24: 草鱼、鲫鱼批发价（元/公斤）....12

图25: 鲤鱼、鲢鱼批发价（元/公斤）....12

图26: 鱼粉国际现货价（美元/吨）....12

图27: 国内玉米现货价（元/吨）....13

图28: 国内大豆现货价（元/吨）....13

图29: 国内小麦现货价（元/吨）....13

图30: 国内豆粕现货价（元/吨）....13

图31: 国内豆油现货价（元/吨）....14

图32: 国内菜油现货价（元/吨）....14

图33: 金针菇价格（元/公斤）....14

图34: 杏鲍菇价格（元/公斤）....14

图35: 国内白糖价格（元/吨）....15

图36: 国际原糖现货价格（美分/磅）....15

图37: 全球和中国玉米供需平衡表....15

图38: 全球和中国大豆供需平衡表....15

图39: 全球和中国小麦供需平衡表....16

图 40: 全球和中国大米供需平衡表.....16

1.农业板块本周行情回顾

本周（7月 6 日-7 月 12 日），沪深 300指数涨跌幅为-1.27%，农林牧渔板块涨跌幅为0.33%，板块排名第 6；子行业中生猪养殖、畜禽饲料、水产养殖、其他农产品加工、粮油加工表现位居前五。

行业涨跌幅前十公司：包驱括动力（17.94%）、京基智农（13.47%）、新五丰（7.48%）、大禹节水（5.58%）、新希望（5.31%）、北大荒（5.02%）、华英农业（4.44%）、粤海饲料（4.25%）、中粮糖业（4.07%）、\*ST广糖（3.87%）。

行业涨跌幅后十公司包括：路德科技（-13.07%）、平潭发展（-12.46%）、华绿生物（-12.23%）、天域生物（-11.73%）、安德利（-10.43%）、国投中鲁（-8.78%）、众兴菌业（-8.36%）、\*ST景谷（-7.93%）、保龄宝（-7.72%）、祖名股份（-7.44%）。

2.行业数据

2.1生猪养殖

本周猪价环比继续回升。根据跟踪的重点省市猪价来看，截至 7月 10日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为 10.4/12.66/11.58 元/公斤，环比上周分别+5.05%/4.54%/11.56%；平均猪肉价格为15.64元/公斤，环比上周+6.54%；截至7月9日，全国仔猪均价17.78元/公斤，环比上周 5.64%。截至 7月 9日，自繁自养利润为-168.11元/头，环比上周利润增长约 137.01元/头；外购仔猪养殖利润为-159.40元/头，环比上周利润增长约138.27元/头。

资料来源：Choice、山西证券研究所

图 12：生猪养殖上市公司生猪出栏量趋势

资料来源：公司公告、Choice、山西证券研究所

2.2家禽养殖

本周白羽鸡和鸡蛋均价环比上涨。截至7月10日，白羽肉鸡主产区均价为6.63元/公斤，环比上周0.91%；截至 7月9日，肉鸡苗价格为2.57元/羽，环比上周3.63%；截至7月 9日，毛鸡养殖利润为-2.16元/羽，环比上周-0.59元/羽。截至 7月 9日，鸡蛋价格为 4.9元/斤，环比上周 4.26%。

2.3饲料加工

育肥猪饲料均价环比持平。截至 7月 2日，育肥猪配合饲料均价为 3.36元/公斤，环比上周持平。截至 7月 2日，肉鸡配合料均价为 3.5元/公斤，环比上周-0.28%；蛋鸡配合料均价为3.23元/公斤，环比上周持平。

2.4水产养殖

海水产品方面，截至 7月 5日，海参价格为 80元/千克，环比上周持平；对虾价格为 320元/千克，环比上周持平。淡水产品方面，截至 7月 5日鲈鱼批发价 29.01元/斤，环比上周1.04%；截至7月3日，草鱼价格为17.21元/公斤，环比上周持平；鲫鱼价格为21.47元/公斤，环比上周 0.28%；鲤鱼价格为 14.27元/公斤，环比上周持平；鲢鱼价格为 14.75元/公斤，环比上周0.07%。截至7月6日，鱼粉价格为2849.71美元/吨，环比上周持平。

2.5种植与粮油加工

本周主粮价格涨跌不一。截至 7 月 10 日，玉米现货价格为 2402.75 元/吨，环比上周-0.24%；大豆现货价格为 4273.16元/吨，环比上周持平；小麦现货价格为 2452.22元/吨，环比上周-0.14%；豆粕现货价格为 2973.68元/吨，环比上周 2.11%。截至 7月 9日，豆油价格为8730.00 元/吨，环比上周 1.96%；菜油价格为 10216.00 元/吨，环比上周 3.07%。菌类产品方面，截至 7 月 5 日，金针菇价格为 5.11 元/公斤，环比上周-2.76%；杏鲍菇价格为 6.31元/公斤，环比上周0.07%。

截至 7月 10日，白糖经销价格为 5280.00元/吨，环比上周-0.28%；截至 7月 3日，原糖国际现货价为15.01美分/磅，环比上周7.06%。

图 37：全球和中国玉米供需平衡表

资料来源：USDA、山西证券研究所

图 38：全球和中国大豆供需平衡表

资料来源：USDA、山西证券研究所

图 39：全球和中国小麦供需平衡表

资料来源：USDA、山西证券研究所

图 40：全球和中国大米供需平衡表

资料来源：USDA、山西证券研究所

2.6宠物行业动态

1. 金高露洁旗下希尔思推出自研冷藏单一蛋白犬粮卷，正式切入美国冷藏鲜食赛道。该产品采用温和蒸汽封装工艺，分三款单一肉源配方，主打高消化、美毛护肤，可自由喂食无需订阅。高露洁采取 “收购 + 自研” 双线布局，2025年收购澳洲鲜粮品牌Prime100试水市场，本次自研新品标志深度加码。行业龙头 Freshpet2025年营收破11亿美元，依靠订阅制占领线下冷柜渠道；希尔思新品直入宠物专卖店，以无绑定模式直击对手短板，依托 75年兽医科研优势抢占高速增长的宠物鲜食细分市场，行业竞争进一步加剧。

2. SolidGold素力高猫源菌科研跨品类落地，全新排毛粉正式上市。该产品依托品牌自研专利猫源益生菌 HHP003，将猫咪排毛从传统的物理促排升级为“排毛+护肠”双效合一的微生态精准调理。

3. 由网易严选联合领衔编制的《全价宠物食品 鲜蒸干粮》团体标准在 2026宠物供应链大会上正式落地。截至本次鲜蒸干粮团标发布，网易严选已累计参与 10项宠物食品与用品类团体标准的编制与发布，覆盖宠物用品、宠物食品等多个品类，形成标准化参与矩阵。目前，网易严选鲜蒸宠粮系列累计销量已突破 600万袋，并于不久前斩获iBrandi品创年度增长品牌奖。

4. 美国高端宠物医疗品牌 Bond Vet 与 Small Door Veterinary 正式合并，组建全美头部高端宠物医疗网络。整合后拥有 55余家门店、170 余名兽医，服务超 50万只宠物。二者模式互补，前者主打急诊、外科全科，后者深耕会员制预防保健。受兽医短缺、通胀影响，2026 年美国宠物医疗行业增速放缓，行业高度分散。本次合并依托头部资本支持，依靠规模效应降低供应链、数字化成本，对抗行业巨头挤压。短期双品牌独立运营，后续逐步统一服务体系，借整合减少同质化竞争，深耕东北部、中西部核心市场，巩固高端赛道壁垒。

1. 益生股份:2026 年6 月鸡苗销售情况简报。2026 年6 月白羽肉鸡苗销售数量5,655.63 万只，销售收入20,469.67 万元，同比变动分别为-6.85%、58.12%，环比分别为 4.75%、-17.30%。益生909 小型白羽肉鸡苗销售数量723.23 万只，销售收入 1,234.61 万元，同比变动分别为3.58%、146.53%,环比变动分别为-17.36%、-12.22%。 受行业供给持续偏紧影响，白羽肉鸡苗市场维持高景气行情，公司2026 年6 月父母 代鸡苗、商品代鸡苗销售均价同比显著上涨。

2. 牧原股份:2026 年半年度业绩预告。预计亏损57.00 亿元–67.00 亿元，同比下降 154.13%–163.63%。公司生猪养殖成本较上年同期下降，但由于生猪销售价格同比出 现较大幅度下降，商品猪销售均价约10.4 元/公斤，同比下降约28%，导致公司 2026 年上半年经营业绩出现亏损。

3.农业上市公司公告

1. 益生股份:2026年 6月鸡苗销售情况简报。2026 年 6 月白羽肉鸡苗销售数量 5,655.63万只，销售收入 20,469.67 万元，同比变动分别为-6.85%、58.12%，环比分别为4.75%、-17.30%。益生 909 小型白羽肉鸡苗销售数量 723.23 万只，销售收入1,234.61 万元，同比变动分别为 3.58%、146.53%,环比变动分别为-17.36%、-12.22%。受行业供给持续偏紧影响，白羽肉鸡苗市场维持高景气行情，公司 2026 年 6 月父母代鸡苗、商品代鸡苗销售均价同比显著上涨。

2. 牧原股份:2026 年半年度业绩预告。预计亏损 57.00 亿元–67.00 亿元，同比下降154.13%–163.63%。公司生猪养殖成本较上年同期下降，但由于生猪销售价格同比出现较大幅度下降，商品猪销售均价约 10.4 元/公斤，同比下降约 28%，导致公司2026年上半年经营业绩出现亏损。

3. 正邦科技：2026 年半年度业绩预告。预计亏损 7-8 亿元，同比下降 447.11% –496.70%。公司生猪养殖板块销售生猪 558.21 万头，生猪销售收入 40.94亿元；受生猪市场行情波动影响，报告期内商品猪（扣除仔猪后）销售均价 5.23元/斤，较上年同期下降 2.04元/斤，使得公司生猪养殖业务利润同比有所下降。此外，受台风“美莎克”影响，公司初步预计本次灾害造成的资产损失金额可能超过公司 2025 年度经审计净利润的 10%。

4. 圣农发展:2026年 6月份销售情况简报。2026 年 6 月实现销售收入 18.40 亿元，较去年同期增长 10.62%，较上月环比变动-1.88%。其中，家禽饲养加工板块鸡肉销售收入为 12.12 亿元，较去年同期增长 3.60%，较上月环比变动-7.61%；深加工肉制品板块销售收入为 10.37 亿元，较去年同期增长 26.33%，较上月环比增长 2.15%。销量方面，6月份家禽饲养加工板块鸡肉销售数量为12.21万吨，较去年同期变动-1.20%，较上月环比变动-8.61%；深加工肉制品板块产品销售数量为 5.15万吨，较去年同期增长 22.98%，较上月环比增长 1.19%。

5. 仙坛股份：2026年6月销售情况简报。2026 年 6 月实现鸡肉产品销售收入 54,146.71万元，销售数量 5.86 万吨，同比变动幅度分别为 19.12%、10.96%，环比变动幅度分别为 5.09%、6.96%。其中，家禽饲养加工行业实现鸡肉产品销售收入 44,969.21 万元，销售数量5.26万吨（注：抵消前的鸡肉产品销售收入为 51,297.92万元，销售数量 5.69 万吨），同比变动 9.05%、5.67%，环比变动 5.81%、6.32%；食品加工行业实现鸡肉产品销售收入 9,177.50 万元，销售数量 0.59 万吨，同比变动 117.58%、99.59%，环比变动 1.73%、12.97%。

4.风险提示

因畜禽养殖疫情和自然灾害导致养殖存栏出现损失的风险。极端天气和自然灾害导致养殖基地受损，从而影响生产和出栏的风险。昆虫灾害、干旱洪涝等自然灾害导致玉米大豆等原料供给减少和饲料原料涨价的风险。

分析师承诺：

本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。

投资评级的说明：

以报告发布日后的 6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深 300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普 500指数为基准。

无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级）

评级体系：

——公司评级

买入： 预计涨幅领先相对基准指数 15%以上；

增持： 预计涨幅领先相对基准指数介于 5%-15%之间；

中性： 预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；

减持： 预计涨幅落后相对基准指数介于-5%- -15%之间；

卖出： 预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。

——行业评级

领先大市： 预计涨幅超越相对基准指数 10%以上；

同步大市： 预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；

落后大市： 预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。

——风险评级

A： 预计波动率小于等于相对基准指数；

B： 预计波动率大于相对基准指数。

免责声明：

山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致。的公报司告或其关联机构在法律许可的情况下

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