翔楼新材（301160）

2026 年半年报点评：汽车主业竞争加剧，积极布局轴承+机器人新材料产业

增持（维持）

^[Table\_Ta[Table\_Su_投资要点

◼ 事件：2026年8月 27日，公司发布 2026年半年度报告，报告期内实现营业收入 7.42 亿元，同比+7.03%；归母净利润 0.91 亿元，同比-10.25%。2026Q2 单季度实现营业收入约 3.96 亿元，同比+9.75%，环比+14.73%；归母净利润约 0.44 亿元，同比-11.90%，环比-8.31%，公司业绩受原材料价格波动及汽车竞争加剧原因略有承压。

◼ 汽车主业收入稳健增长，原材料价格波动叠加竞争加剧，吨毛利短期承压：2026H1公司核心产品汽车零部件精冲材料实现营业收入 6.28亿元，同比+8.98%，收入占比84.6%，汽车主业稳健增长。受上游钢材价格波动及行业竞争加剧影响，2026H1 汽车精冲材料毛利率 19.9%，同比-4.47pct，毛利率短期承压。

◼ 公司积极布局轴承+机器人新材料赛道，安徽工厂产能持续爬坡：公司新建安徽工厂聚焦“汽车+轴承+机器人”三大品类，2026H1 安徽工厂产能持续爬坡，2026 年全年目标产能提升至 6 万吨，2026 年底第二批设备到位后形成 万吨产能，目标 年实现满产。伴随后续轴承 机器人高毛利材料放量，公司毛利率有望持续提升。同时，公司前瞻布局人形机器人核心结构材料，控股子公司远昌智能已与施耐德、西门子、中兴通讯、洽兴中国、迈梭电子等企业建立合作关系，并为节卡、优必选、傅利叶等国内人形机器人头部企业提供场景化配套支撑，同时公司重点布局谐波减速器柔轮材料研发迭代，多型号已完成客户验证并实现小批量供货，业务完成 到 突破，打开中长期成长空间。

◼ 受益于 年股权激励费用减少，公司费用管控效果良好： 公司 销 售 费 用 率 / 管 理 费 用 率 / 研 发 费 用 率 / 财 务 费 用 率 为1.1%/2.2%/4.8%/0.5%，yoy-0.8/-1.3/0.6/0.3pct，其中销售及管理费用减少主要系实施限制性股票激励计划本期确认的股份支付金额减少及人员薪酬减少所致；研发投入强度持续加大；财务费用增加主要系本期费用化借款利息增加所致，整体控制良好。

◼ 盈利预测与投资评级： 公司汽车主业毛利率有所承压，我们预计短期行业竞争或将持续，我们下调公司 年归母净利润至亿元（前值为 亿元），对应当前股价 分别为。公司作为进口替代精冲钢材料细分龙头，伴随安徽新产能持续释放，轴承、机器人产品结构有望持续改善，维持“增持”评级。

◼ 风险提示：原材料价格波动风险；下游汽车行业需求不及预期风险；募投项目产能释放及新业务拓展不及预期风险。

2026 年 09 月 02 日

证券分析师 刘奕町

执业证书：S0600526060002

liuyt@dwzq.com.cn

证券分析师 米宇

执业证书：S0600524110004

miy@dwzq.com.cn

市场数据

基础数据

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数据来源:Wind,东吴证券研究所，全文如无特殊注明，相关数据的货币单位均为人民币，预测均为东吴证券研究所预测。

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投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证 50指数），具体如下：

公司投资评级：

买入：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；

增持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与 15%之间；

中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间；

减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；

卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

行业投资评级：

增持： 预期未来 6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；

中性： 预期未来 6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；

减持： 预期未来 6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

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