【银河电子高峰】公司点评丨瑞芯微 (603893)：3Q26业绩稳健增长，构筑平台型芯片壁垒

【报告导读】

1. 3Q26：业绩稳健释放，主控+协处理器双产品矩阵带动毛利率持续修复。

2. 4Q26：消费旺季叠加端侧AI需求，协处理器新品逐步进入规模化验证阶段。

3. SoC+协处理器双轮布局，构筑平台型芯片壁垒。

核心观点

公司公告：2026年前三季度实现营业收入44.49亿元，同比+41.64%；归母净利润13.32亿元，同比+70.90%；扣非归母净利润13.00亿元，同比+72.10%，综合毛利率45.35%，同比提升3.40pct，业绩符合预期。

3Q26：业绩稳健释放，主控+协处理器双产品矩阵带动毛利率持续修复。从单季度表现来看，3Q26公司实现营收15.73亿元，同比+43.57%，环比+8.02%；归母净利润4.73亿元，同比+90.49%，环比+21.10%，单季盈利维持高位，单季毛利率47.20%。业绩增长主要驱动：1）RK3588、RK3576等主力AIoT算力平台持续放量，RK182X端侧AI协处理器逐步导入客户，主控+协处理器组合方案产品力提升，Q3毛利率进一步走高；2）车规RK3588M座舱芯片持续获得车企定点、多款车型陆续量产落地，机器人主控芯片覆盖服务、四足、巡检机器人等终端客户，高附加值业务收入占比持续提升；3）传统平板、教育终端、IPC业务需求平稳，海内外渠道订单同步向好。

4Q26：消费旺季叠加端侧AI需求，协处理器新品逐步进入规模化验证阶段。展望4Q26，消费硬件传统旺季来临，AIoT、工业视觉终端需求有望维持景气。端侧大模型带动RK182X协处理器需求持续释放，新一代旗舰高算力平台推进客户评测，有望逐步贡献增量。车载芯片已有定点项目推进批量交付，机器人主控芯片继续拓展头部终端客户。但先进工艺高端AI芯片量产进度、车规定点转批量交付节奏存在不确定性；上游存储、代工价格波动仍会对毛利率形成扰动。我们判断Q4重点关注协处理器出货规模、旗舰AI芯片落地进度以及下游终端客户订单释放情况。

SoC+协处理器双轮布局，构筑平台型芯片壁垒。公司持续巩固AIoT应用处理器龙头基本盘，迭代多媒体、算力SoC产品，打造“主控SoC+AI协处理器”差异化产品矩阵，持续丰富端侧大模型算力方案。第二增长曲线重点发力汽车电子与机器人赛道，依托RK3588M车规平台，持续推进智能座舱芯片定点与量产落地，配套座舱AIBox方案，实现存量车型智能化升级；加大机器人主控与算力协处理器研发，覆盖巡检、服务、人形机器人等多元场景，打开中长期成长天花板。

风险提示

市场需求不足的风险；行业竞争加剧的风险；成本变动的风险。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

【银河电子高峰】公司点评丨瑞芯微 (603893)：端侧AI产品持续升级，2Q26 业绩创新高

【银河电子高峰】公司点评丨瑞芯微 (603893)：AIoT+汽车电子双轮驱动，业绩持续高增长

【银河电子高峰】公司点评丨瑞芯微 (603893)：业绩修复毛利企稳，关注汽车电子和AI相关布局

本文摘自：中国银河证券2026年10月30日发布的研究报告《【银河电子】公司点评报告_瑞芯微_端侧AI产品持续升级，2Q26 业绩创新高》

分析师：高峰、王子路

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律申明：

本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的研究官方订阅号（“中国银河证券研究”“中国银河宏观”“中国银河策略”“中国银河固收”“中国银河科技”“中国银河先进制造”“中国银河消费”“中国银河能源周期”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。

本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。

本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。

本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。

本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。

本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

投资有风险，入市请谨慎。